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天聚地合遞表港交所,聚焦API數據流通服務,2022年增收不增利
2023-08-28 17:13:22來源: 格隆匯

8月25日,天聚地合(蘇州)科技股份有限公司(簡稱:天聚地合)向港交所遞交上市申請,擬在香港主板掛牌,中信證券為其獨家保薦人。

圖片來源:招股書

本次IPO所籌得資金,公司計劃用于“升級及拓展API市場的現有API產品組合”、“升級現有產品”、“數據安全及隱私保護相關技術的研發(fā)”、“投資或收購產業(yè)上下游數據服務提供商的多數權益或與其建立合營企業(yè)”、“營運資金及一般企業(yè)用途”。


(資料圖片)

1. 毛利率波動大

天聚地合的前身公司新科蘭德科技于2010年2月25日在中國成立,至今完成多輪融資,引入京東科技、農銀投資等投資者。

截至最后實際可行日期,公司的一組控股股東合共持有公司股本約53.33%的權益,包括左先生約43.59%的實益權益、0.15%的配偶權益及9.59%的一聚六合及六聚六合(即左先生的受控法團)權益。

(公司股權結構圖,圖片來源:招股書)

資料顯示,天聚地合是一家綜合性API數據流通服務商,提供標準API服務及定制化數據治理解決方案。

公司的平臺通過API安全地打通和運用數據,從而賦能機構,釋放數據的經濟價值。此外,公司通過數據治理解決方案幫助企業(yè)及政府機構進行數字化轉型。

經營業(yè)績方面,于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止三個月,公司的收入分別為人民幣(下同)1.78億元、2.60億元、3.29億元、9561.4萬元,相對應的年度/期間利潤為2722.3萬元、4596.66萬元、4128.4萬元、978.8萬元。

(綜合損益表概要,圖片來源:招股書)

可以看到,公司業(yè)績存在一定波動,2022年出現增收不增利的情況,主要是由于當期毛利率下降,以及銷售成本、研發(fā)成本、行政及其他開支大幅增加所致。

報告期內,公司的毛利率分別為31.9%、34.6%、32.7%、21.5%,出現先升后降的態(tài)勢。

天聚地合表示,其業(yè)務存在季節(jié)性波動。通常第一季度或上半年的API市場毛利率通常低于全年的毛利率,因為公司通常會從數據服務供貨商獲得大幅折扣,該折扣用作抵銷公司在第四季度的采購成本。

(關鍵財務比率,圖片來源:招股書)

分業(yè)務來看,天聚地合致力于打通數據孤島,為用戶提供跨越多個用例和使用場景的在線API服務,公司專有API市場APIHub可匹配供需并促進數據流通。該等服務已廣泛應用于互聯網服務、軟件信息服務、通信等各行業(yè)。

圖片來源:招股書

于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止三個月,公司來自API市場的收入占比分別為91.9%、74.9%、68.0%、85.8%,其中包括查詢、短信通知、充值服務。

(按服務類型劃分的收入,圖片來源:招股書)

2. 依賴主要客戶及供應商

近年來,API服務市場快速發(fā)展,其市場規(guī)模由2018年的人民幣176億元增長至2022年的人民幣379億元,復合年增長率為21.2%。預計到2027年將達到人民幣689億元。

(2018年至2027年中國API服務市場的實際和預測規(guī)模,圖片來源:招股書)

根據弗若斯特沙利文報告,按2022年的收入計,天聚地合是中國最大的綜合性API數據流通服務商,市場份額為6.1%。

(中國綜合性API數據流通服務商的收入及市場份額排名,圖片來源:招股書)

招股書顯示,公司的APIHub自2011年6月推出以來,已開發(fā)超過760個專有API。2022年,APIHub處理了超過1200億次API請求。

自開始營運以來,APIHub賦能超過1.4百萬名用戶,其中包括逾360000名客戶已完成至少一項在線使用公司付費API請求。

截至2023年3月31日,APIHub向用戶釋出380多個專有API。

下游客戶方面,天聚地合的客戶主要包括騰訊、阿里巴巴、百度、網易、美團、中國移動、中國聯通、中國電信等知名企業(yè)及眾多其他互聯網公司、應用程序開發(fā)商以及個人用戶。

公司主要通過免費API產品組合吸引龐大的用戶群,并創(chuàng)造將用戶轉為付費客戶的機會。2020年-2022年,其API市場的關鍵客戶的留存率由66.7%上升至85.7%;關鍵客戶收入擴張率分別為152.0%、136.4%及139.1%。

(公司業(yè)務節(jié)選主要運營指標,圖片來源:招股書)

值得注意的是,公司十分依賴主要客戶及供應商。于往績記錄期間,公司的五大供貨商及五大客戶包括中國政府實體、地方國企、電信運營商及互聯網公司。

于2020年、2021年及2022年,以及截至2023年3月31日止三個月,公司五大客戶貢獻的收入占比由38.7%上升至79.2%;對五大供貨商的采購總額分別占采購總額的68.7%、56.2%、69.9%及89.1%,占比相對較高。若未來公司與主要客戶或供應商的合作發(fā)生不利變化,或將對公司的業(yè)務、經營業(yè)績和財務狀況造成重大不利影響。

(截至2023年3月31日止三個月的前五大供應商情況,圖片來源:招股書)

(截至2023年3月31日止三個月的前五大客戶情況,圖片來源:招股書)

3. 結語

整體來看,天聚地合在API服務市場具有一定的市場地位,客戶多為大型知名企業(yè),不過公司對主要客戶及供應商的依賴程度較高,存在潛在風險,同時公司的經營業(yè)績波動較大,未來公司需持續(xù)建設及升級設備和設施,豐富API市場生態(tài)系統(tǒng),形成完整的API產業(yè)鏈,以擴大客戶群、提升變現能力。

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