在大超預(yù)期的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了新一輪加息押注后,略顯疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)又打消了市場(chǎng)的期待,這引發(fā)了多數(shù)資產(chǎn)的劇烈震蕩。
(資料圖片僅供參考)
本周,美國(guó)連續(xù)公布的兩個(gè)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了巨大矛盾,,而。從歷史上看,ADP調(diào)查報(bào)告確實(shí)總與美國(guó)勞工部的官方報(bào)告有一些不一致的信號(hào),因此分析師認(rèn)為,不能簡(jiǎn)單根據(jù)ADP數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)非農(nóng)。
具體來(lái)看,周四有“小非農(nóng)”之稱的6月美國(guó)ADP私人部門(mén)就業(yè)報(bào)告顯示新增就業(yè)人數(shù)49.7萬(wàn),是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的兩倍多,創(chuàng)去年2月以來(lái)最大月增幅。
但周五美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)6月非農(nóng)新增就業(yè)20.9萬(wàn)人,預(yù)期22.5萬(wàn)人,5月份數(shù)據(jù)也從33.9萬(wàn)人下修至30.6萬(wàn)人,6月新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)下2020年12月以來(lái)最低紀(jì)錄。
隨后,由ADP數(shù)據(jù)引發(fā)的美股下跌很快收復(fù)了失地,美股顯著反彈;芝加哥期權(quán)交易所VIX恐慌指數(shù)短暫上漲后,在周五回落;2年期美債收益率一度飆升17個(gè)基點(diǎn)至5.12%,為2007年以來(lái)的最高水平,隨后逐步回落,2年期和10年期美債收益率之差也再度收窄。
美元指數(shù)也呈現(xiàn)劇烈波動(dòng),跌至三周來(lái)的低點(diǎn);金價(jià)盤(pán)中也經(jīng)歷了大幅的震蕩,但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25個(gè)基點(diǎn)的押注仍相當(dāng)大。
華爾街見(jiàn)聞VIP專欄文章認(rèn)為,本質(zhì)上來(lái)說(shuō),ADP就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)非農(nóng)沒(méi)有任何預(yù)測(cè)意義,被稱為“小非農(nóng)”是有很大誤導(dǎo)性的;ADP的數(shù)據(jù)不能跟非農(nóng)一起看,兩組數(shù)據(jù)只能單獨(dú)看自己的變動(dòng)趨勢(shì),把兩者弄混了就只能好自為之。
文章還指出,從2012年底到2016年間ADP數(shù)據(jù)與非農(nóng)數(shù)據(jù)的對(duì)比結(jié)果來(lái)看,ADP能不能預(yù)測(cè)非農(nóng)情況簡(jiǎn)直就跟拋硬幣一樣,差不多是五五開(kāi)。兩者在長(zhǎng)期大趨勢(shì)上是一致的,但并不代表兩者的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)一致;長(zhǎng)期“暗含”短期兩者即便是體系內(nèi)變動(dòng)的差距也可能很大——波動(dòng)方向短期并不一定一致。
從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看,長(zhǎng)期以來(lái),ADP調(diào)查報(bào)告確實(shí)總與美國(guó)勞工部的官方月度就業(yè)報(bào)告有一些不一致的信號(hào)。ADP調(diào)查的編制者一直強(qiáng)調(diào),他們的目標(biāo)不是與勞工部的調(diào)查結(jié)果相匹配。
就連官方數(shù)據(jù)也釋放了不一致的信號(hào):盡管美國(guó)勞工部5月的報(bào)告顯示就業(yè)人數(shù)大幅增加,但其家庭調(diào)查顯示當(dāng)月就業(yè)人數(shù)大幅下降。
華爾街分析師們紛紛認(rèn)為,這告訴人們,永遠(yuǎn)不能根據(jù)ADP數(shù)據(jù)進(jìn)行交易。
據(jù)彭博報(bào)道,B. Riley Wealth首席市場(chǎng)策略師 Arthur Hogan 表示:
我們應(yīng)該吸取的教訓(xùn)是,永遠(yuǎn)不要對(duì)單一數(shù)據(jù)點(diǎn)反應(yīng)過(guò)度,昨天的市場(chǎng)反應(yīng)似乎就是這樣。
但我也要指出,在經(jīng)歷了上半年的市場(chǎng)火熱之后,投資者很可能會(huì)尋找任何借口來(lái)獲利了結(jié)。我認(rèn)為這沒(méi)問(wèn)題,但不要將其歸咎于任何單個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。
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