6月30日，人民幣兌美元中間價較上日調貶50個基點，報7.2258，創(chuàng)2022年11月4日（7.2555）以來最低。

昨夜，離岸人民幣兌美元一度失守7.27，為2021年11月以來新低，不過隨后跌幅收窄。

市場無需過度恐慌

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對于此次人民幣“破7”，植信投資首席經濟學家連平認為，這主要是由中美兩國“截然相反”的貨幣政策所引起，疊加市場上對未來經濟的增長存在擔憂情緒，導致人民幣匯率短線貶值。

“但目前匯率波動仍屬合理范圍，跌幅尚未達到去年極值，市場無需過度恐慌?！边B平進一步解釋道。

中信證券首席經濟學家明明認為，進入三季度，美元指數(shù)或隨著美國經濟逐步承壓及美聯(lián)儲緊縮預期的放緩而有所走弱。國內方面，隨著前期政策的蓄能逐步釋放，經濟內生動能或觸底回升，經濟基本面對于人民幣的支撐作用料將凸顯，人民幣有望在內外部壓力趨緩的驅動下逐步企穩(wěn)并進入升值通道。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期盡管人民幣匯率波動有所增大，但從宏觀經濟指標及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強。從內外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。

可能經歷一段時間磨底

東吳證券研報指出，綜合基本面和情緒面的判斷，人民幣震蕩偏弱的行情仍將持續(xù)一段時間。10bp降息的效果可能有限，而政策出臺越緩，很可能意味著后續(xù)降準、降息的壓力和幅度會越大，匯率潛在調整的壓力也會越大，除此之外，恐慌情緒的釋放往往也是匯率見底的重要標志。因此人民幣匯率的拐點可能在第三季度出現(xiàn)（穩(wěn)經濟政策+美聯(lián)儲加息臨近結束），低點的位置有賴于央行是否會出手干預。

華西證券研報持相同觀點，認為近期美聯(lián)儲頻頻釋放鷹派信號使得美元指數(shù)再度轉強，人民幣匯率承壓貶值，市場避險情緒升溫，全球主要股指普遍調整。往后看，國內流動性環(huán)境將延續(xù)寬松，穩(wěn)經濟一攬子政策也將陸續(xù)出臺，A股結構性機會仍多。三季度而言，待美聯(lián)儲結束加息周期和國內政策效果逐步顯現(xiàn)，人民幣匯率也有望企穩(wěn)回升。

招商證券指出，6月以來人民幣匯率調整主要反映了市場對國內經濟和政策預期不足，疊加美聯(lián)儲加息預期擾動和購匯需求增加。當前人民幣匯率已經反映了市場對國內經濟的悲觀預期，只要美聯(lián)儲政策緊縮不再超預期，則匯率繼續(xù)調整的空間已相對有限，有望止跌企穩(wěn)，且6月以來外資企穩(wěn)凈流入顯示其對匯率的擔憂減弱。一旦市場對國內經濟和政策預期改善，則有望引導人民幣升值，進而驅動外資加速回流。

中金公司預計，穩(wěn)經濟政策預期的出現(xiàn)以及美元指數(shù)的回落在邊際上改變了5月以來的偏空環(huán)境，這些內外條件的變化為人民幣匯率的企穩(wěn)創(chuàng)造了積極條件。不過，季節(jié)性的購匯壓力，以及中美利差倒掛等不利因素尚未完全消化。中金公司認為，人民幣匯率仍可能會經歷一段時間的磨底，以等待反彈條件的成熟。

來源：金融界

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