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■ 張煒

香港交易所5月19日宣布，擬于6月19日市場(chǎng)準(zhǔn)備就緒時(shí)在香港證券市場(chǎng)推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”（以下簡(jiǎn)稱“雙柜臺(tái)模式”）及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制。相關(guān)專家在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，雙柜臺(tái)模式不僅為投資者帶來更多選擇，而且進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化，鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心的地位。

(資料圖片)

兩個(gè)柜臺(tái)下的證券屬于同一類別證券，兩個(gè)柜臺(tái)的證券可以在不改變實(shí)益擁有權(quán)的情況下相互轉(zhuǎn)換。港交所還設(shè)置了雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，旨在讓做市商（莊家）提供流動(dòng)性，盡可能減少港幣柜臺(tái)和人民幣柜臺(tái)之間的價(jià)格差異。

港交所文件顯示，港幣及人民幣柜臺(tái)股票代碼的最后4位數(shù)將相同，其中，人民幣柜臺(tái)的股票代碼是以“8”開始的5位數(shù)字，股票簡(jiǎn)稱將后綴“-R”。

上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融發(fā)展研究所副所長(zhǎng)鐘輝勇在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，雙柜臺(tái)模式能夠顯著增加人民幣在境外的使用，推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。同時(shí)，能夠?yàn)橥顿Y者提供更多選擇，降低投資者參與香港股票市場(chǎng)的匯兌成本和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)內(nèi)地企業(yè)在香港上市，對(duì)香港股票市場(chǎng)的發(fā)展將起到積極作用和深遠(yuǎn)影響。

“隨著雙柜臺(tái)模式的推出，投資者可以互換同一個(gè)發(fā)行人發(fā)行的港幣柜臺(tái)證券及人民幣柜臺(tái)證券。為投資者提供更豐富的交易選擇和靈活性，提供更加豐富的投資標(biāo)的，也大大方便跨境交易，同時(shí)又降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，特別是降低內(nèi)資投資港股的匯兌成本?！本挢S投顧高級(jí)投資顧問翁梓馳在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)說。

“雙柜臺(tái)模式能否實(shí)現(xiàn)發(fā)展，取決于人民幣國際化進(jìn)程?！比A創(chuàng)證券非銀首席分析師徐康向中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)表示，香港作為人民幣離岸市場(chǎng)，建立雙柜臺(tái)模式是港交所交易模式的重要補(bǔ)充，能夠助力人民幣國際化及強(qiáng)化自身國際金融中心地位的基礎(chǔ)制度建設(shè)。伴隨人民幣在國際貿(mào)易地位的提升，離岸人民幣市場(chǎng)供給或?qū)⒚黠@提升，從而拉動(dòng)雙幣交易模式。

據(jù)了解，在港股通的現(xiàn)行機(jī)制下，內(nèi)地投資者通過南向交易購買港股時(shí)以港幣計(jì)價(jià)，以人民幣進(jìn)行交收和結(jié)算，實(shí)行T+2的清算交收。在持有期間，投資者需要承擔(dān)人民幣對(duì)港幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在全球金融環(huán)境動(dòng)蕩、匯率大幅波動(dòng)時(shí)，可能產(chǎn)生較大的匯兌損益。港股推出雙柜臺(tái)模式，意味著投資者可以通過人民幣柜臺(tái)直接交易港股，降低以往參與港股通投資所產(chǎn)生的匯兌成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

截至目前，已經(jīng)有20多家港股公司申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái)，包括香港交易所、京東集團(tuán)、騰訊控股、百度集團(tuán)、小米集團(tuán)、安踏體育、中銀香港、阿里巴巴等。其中，大多為大盤藍(lán)籌股且是港股通標(biāo)的。相關(guān)公司表示，雙柜臺(tái)模式將為公司股東及潛在投資者提供更多投資靈活性與股票流動(dòng)性。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為，大盤藍(lán)籌港股率先申請(qǐng)雙柜臺(tái)模式，將起到帶動(dòng)作用，未來會(huì)有更多港股引入雙柜臺(tái)模式。雙柜臺(tái)模式將吸引更多的投資者參與港股通交易，給港股市場(chǎng)帶來更多增量資金，提升港股流動(dòng)性與活躍度，同時(shí)有助于縮小AH股間的價(jià)差。

翁梓馳表示，港股雙柜臺(tái)模式的推出，是香港資本市場(chǎng)發(fā)展的重要里程碑，將提升港股通市場(chǎng)作為領(lǐng)先離岸人民幣中心的地位。未來發(fā)展來看，匯兌風(fēng)險(xiǎn)降低和渠道方便的利好，有望推動(dòng)南向資金持續(xù)流入，增強(qiáng)港股通市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度。

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