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瑞·達(dá)利歐談硅谷銀行危機(jī) 最新資訊
2023-05-22 05:50:54來源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

作 者丨張欣

編 輯丨周鵬峰


(資料圖片僅供參考)

視 頻丨柳潤瑛

“這不僅僅是一個(gè)區(qū)域性銀行的問題。它影響了一些有不良資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的機(jī)構(gòu),世界已經(jīng)獲得了杠桿化的長期金融資產(chǎn)?!?月21日,橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐在2023清華五道口全球金融論壇上談及硅谷銀行危機(jī)時(shí)如上表示。

當(dāng)日,就硅谷銀行危機(jī)、通貨膨脹、人工智能影響等問題,瑞·達(dá)利歐在會(huì)上與國際貨幣基金組織原副總裁、中國人民銀行原副行長朱民進(jìn)行了深度對(duì)話。

圖:橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐(左)與國際貨幣基金組織原副總裁、中國人民銀行原副行長朱民(右)進(jìn)行高端對(duì)話

朱民認(rèn)為,硅谷銀行本身并不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但硅谷銀行引發(fā)危機(jī)的本質(zhì)卻是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)檫@主要是宏觀形勢(shì)、長期變化、寬松的貨幣政策和美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素導(dǎo)致的管理不匹配,任何人都很難調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。

瑞·達(dá)利歐認(rèn)為,硅谷銀行事件影響的不僅僅是銀行業(yè),因?yàn)槌嗽S多銀行購買了政府債券,另外許多實(shí)體也都購買了政府債券,不僅包括購買美國政府債券的美國實(shí)體,而且還包括因?yàn)樨泿耪叨徺I歐洲債券的歐洲實(shí)體等。

瑞·達(dá)利歐進(jìn)一步分析稱,當(dāng)這些機(jī)構(gòu)(區(qū)域性銀行、非區(qū)域性銀行,甚至保險(xiǎn)公司)以短期利率購買政府債券和融資,他們建立起頭寸。試想一下,在歐洲、美國、日本,你該如何以負(fù)利率購買政府債券并期待能夠賺錢?答案是,通過更負(fù)的利息借款以此來創(chuàng)造正利差,這些正利差是央行提供的。這意味著許多實(shí)體,甚至中央銀行,面臨著巨大的損失。

朱民稱,許多金融系統(tǒng)都按照這種零利率運(yùn)行,最終導(dǎo)致人們對(duì)債券的需求減少,這使得財(cái)政部出售債券更加困難。瑞·達(dá)利歐表示也許央行將不得不介入并購買更多這些債券。

此外,在談到通貨膨脹問題時(shí),瑞·達(dá)利歐表示,全球效率更低,再加上相對(duì)較高的補(bǔ)貼問題,使通貨膨脹居高不下。其中全球效率低是指在國際地緣沖突局勢(shì)中,與去全球化相關(guān)的全球供應(yīng)鏈問題所存在的效率低下。

但瑞·達(dá)利歐認(rèn)為“周期里的這種動(dòng)態(tài)對(duì)于我們來說也許是新的,但它在歷史是重復(fù)循環(huán)發(fā)生的。”在他看來,真正推動(dòng)歷史發(fā)展有五大驅(qū)動(dòng)因素:一是債務(wù)水平和貨幣印刷;二是貧富之間的內(nèi)部沖突程度;三是地緣政治;四是大自然(如自然災(zāi)害等);五是人類對(duì)技術(shù)的學(xué)習(xí)和發(fā)展。

SFC

本期編輯 劉巷 實(shí)習(xí)生 肖楠

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