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快資訊:【2023春季觀察家高端策略會】上投摩根首席策略師蔣先威:看好亞股表現(xiàn) 關(guān)注成熟市場債券、歐股、黃金投資機會
2023-03-09 21:50:43來源: 經(jīng)濟觀察報


【資料圖】

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 3月9日,由《經(jīng)濟觀察報》主辦,上海信托戰(zhàn)略合作的“穿越隧道·穩(wěn)見未來—— 2023春季觀察家高端策略會”在上海舉辦。會議邀請了行業(yè)頂尖券商、信托、基金行業(yè)專家一起,立足國內(nèi)外經(jīng)濟政策環(huán)境,展望2023年市場并分享資產(chǎn)配置策略。

在對海外市場進行分析展望時,上投摩根首席策略師蔣先威表示,成熟市場的債券值得關(guān)注,一方面其收益率水平已經(jīng)較具吸引力,另一方面,如果明年歐美央行反向降息,投資者或能獲得額外的資本利得。在全球股票方面,看好國內(nèi)以及亞洲的股票。在另類資產(chǎn)方面,預(yù)計美聯(lián)儲終端利率有下行可能,加上全球央行的持續(xù)增持,建議關(guān)注黃金類的資產(chǎn)配置。

蔣先威表示,在對海外市場進行預(yù)測展望時,美聯(lián)儲的政策風(fēng)向是繞不開的,需要著重探討的是,今年美聯(lián)儲的政策是否會發(fā)生轉(zhuǎn)向?對此,蔣先威表示,存有不確定性,要看實際的表現(xiàn)。

一方面,蔣先威認為,雖然包括石油、天然氣、工業(yè)金屬等在內(nèi)的商品價格有所下跌,但是服務(wù)業(yè)復(fù)蘇,服務(wù)業(yè)在拉動膨脹;并且,大部分國家將通脹目標定在2%左右,但是目前來看,美國的通脹水平在6%,歐洲是8%,相距目標甚遠,這些是促成歐美國家會繼續(xù)加息的幾個原因。

而另一方面,美聯(lián)儲官員在去年12月對于今年美國GDP的預(yù)測較為保守。美聯(lián)儲對于經(jīng)濟預(yù)測的基準情景是2023年美國實際GDP同比增長0.5%,與去年相同。同時,美聯(lián)儲預(yù)測今年美國的失業(yè)率將會從3.70%上升到4.60%,“也即是說,去年12月,美聯(lián)儲預(yù)測今年美國經(jīng)濟可能會進入衰退期?!笔Y先威說道。

另外一個觀察維度是利率數(shù)據(jù)。2022年12月會議的點陣圖顯示,美聯(lián)儲預(yù)估本輪升息周期的利率峰值中位數(shù)為5.1%。這意味著,美國利率在2023年年中前后可能會見頂,而美聯(lián)儲也可能將較高的利率水平維持至年底。

但蔣先威認為同樣需要關(guān)注的是,美國經(jīng)濟年內(nèi)很大概率會出現(xiàn)放緩。一是制造業(yè)仍不及預(yù)期,美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)上升至47.7,但仍處收縮態(tài)勢,二是從消費來看,美國居民儲蓄率從一年前的7.3%下降趨近于0%,年內(nèi)消費增長也可能相對有限;三是各大科技公司裁員,且美聯(lián)儲預(yù)計今年失業(yè)率將有所上漲,就業(yè)市場年內(nèi)大概率會有乏力表現(xiàn)。

綜上分析,蔣先威認為,美國今年究竟是否會出現(xiàn)轉(zhuǎn)向降息,具體要看美國經(jīng)濟今年會不會進入衰退,二是衰退的程度以及持續(xù)時間,如果只是短時間的衰退,美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降息的概率便不大。美聯(lián)儲即將召開3月議息會議,屆時可以更為明確地了解到美聯(lián)儲官員對于美國經(jīng)濟今年的預(yù)測。

在此大環(huán)境的背景下,什么樣的資產(chǎn)配置更加具備吸引力?蔣先威表示,如果加息持續(xù),那么可以確定的是節(jié)奏相比去年會有所放緩。在海外市場方面,成熟市場的國債值得關(guān)注。此外,亞洲經(jīng)濟在國內(nèi)經(jīng)濟的帶動下,今年也會有較好表現(xiàn)。在另類資產(chǎn)配置方面,在經(jīng)濟可能步入衰退的情況下,傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)黃金也值得關(guān)注。

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