? 文 觀察者網 周毅

阿里巴巴被曝清倉“印度版支付寶”。

(資料圖片)

據(jù)“印度報業(yè)托拉斯”（PTI）2月10日消息，阿里巴巴集團上周五通過大宗交易的方式，出售了印度金融服務平臺Paytm背后母公司的剩余股份，涉及金額約136億盧比（約合11.24億元人民幣）。

印度報業(yè)托拉斯報道截圖

此前，阿里巴巴集團已經出售了印度食品配送公司Zomato和生鮮雜貨電商BigBasket等項目股份。此次Paytm的清倉，再度引發(fā)了外界對阿里巴巴的猜想。PTI等報道援引知情人士評論稱，“阿里巴巴似乎正在退出印度?！?/p>

對于此次出售股份的具體原因，觀察者網于2月13日上午向阿里巴巴方面求證，截至發(fā)稿前暫未獲得回應。

年內第二次減持，阿里巴巴集團清倉Paytm母公司股票

Paytm最早以手機充值和賬單支付起家，后來發(fā)展成涵蓋數(shù)字支付、保險、信貸等業(yè)務的綜合性金融服務平臺。上市前，Paytm已有3.33億注冊用戶，相當于印度網民數(shù)量的一半。2021年11月，Paytm在印度上市，融資1830億盧比（彼時約合人民幣157.2億元），創(chuàng)印度最大規(guī)模IPO紀錄。

Paytm上市背后，有眾多明星投資者：螞蟻集團通過Antfin（Netherlands）Holding B.V.（螞蟻集團境外股權投資平臺）持股29.6%；軟銀集團持股19.6%；阿里巴巴持股7.2%。此外，全球最大公募基金管理公司貝萊德和加拿大養(yǎng)老金計劃投資委員會，以及巴菲特的伯克希爾哈撒韋，都是Paytm的基石投資者。

螞蟻集團為Paytm上市前最大單一大股東 報道截圖

不過，Paytm在資本市場上的表現(xiàn)并不如人意。上市當天，Paytm股價一路暴跌，收盤時下跌逾27%。此后，它一直飽受盈利前景、行業(yè)內卷、估值過高等質疑，股價一路下挫。Paytm的IPO發(fā)行價定為每股2150盧比（約合人民幣184.7元），如今已經跌到675盧比左右（約合55.7元）。

Paytm母公司股價一路下跌 谷歌財經截圖

在為期一年的“鎖定期”結束以后，“起飛”無望的投資者們開始離場。

2022年11月，軟銀減持了Paytm 4.5%的股份；2023年，阿里巴巴分兩次對Paytm減持。資料顯示，去年阿里巴巴尚且持有Paytm 6.26%的股票。而今年1月13日，阿里巴巴通過大宗交易方式，出售了Paytm 3.1%的股票——2月，阿里將剩余部分全部出清。據(jù)報道，兩次減持阿里巴巴合計套現(xiàn)近3億美元。

印度版“支付寶”

Paytm成立于2010年，早期它的發(fā)展一直很緩慢。后來，受惠于來自中國企業(yè)的技術和人力等支持，一年半的時間里，它的用戶數(shù)從2200萬增長至1.35億。加上莫迪大力推廣“數(shù)字印度”計劃，Paytm吃到了時代紅利。

印度街頭，國大黨成員燃燒紙幣和莫迪肖像表示對“廢鈔令”的抗議 圖源新華網

對Paytm而言，一個重要的年份是2016年。

當年11月，莫迪下令，為打擊腐敗、恐怖活動和假幣流通，印度將廢除市面上流通的舊版500和1000面值的盧比紙幣，并用新版5000和2000面值的鈔票替代，該命令當天午夜即生效。

有人發(fā)現(xiàn)，存入舊鈔手續(xù)需要提供大量信息，非常麻煩；有人發(fā)現(xiàn)，新鈔供給嚴重不足，起早貪黑排隊也拿不到；還有人千辛萬苦拿到了新的2000盧比“大鈔”，結果根本花不出去——市場上只有2000、100、50、20、10面值的盧比以及硬幣。

市場亂作一團。美國有線電視新聞網（CNN）援引數(shù)據(jù)評論稱，“廢鈔令把86％的現(xiàn)金排除在流通體系外?！盤aytm等印度電子支付企業(yè)，卻在事件中覓得了商機。

莫迪宣布廢鈔令后的第一個小時，Paytm全國各地賬號上的資金增加了近200萬美元，這是平常時期每日增加額的10倍。不僅僅是商場、餐廳、酒店，連雜貨店和出租車都用上了Paytm。

Paytm“感謝”莫迪的推廣在社交媒體上引發(fā)爭議 社交媒體截圖

同一年，印度推出了UPI系統(tǒng)（統(tǒng)一支付接口），將政府、金融機構和第三方應用聯(lián)系在了一起。在印度儲備銀行的管理下，用戶可以將多個銀行賬戶添加到單個移動應用程序中，從而即時轉賬?？陀^上，這為Paytm等企業(yè)帶來了巨大的流量。

不過自從那個時候起，Paytm的短處就暴露無遺：行業(yè)競爭激烈、自身盈利困難。

印度國家支付公司（NPCI）數(shù)據(jù)顯示，去年12月，PhonePe（由沃爾瑪子公司Flipkart所有）占當月UPI交易總金額的46.92%；排名第二的是Google Pay（谷歌旗下），占比34.34%；Paytm是第三大參與者，交易總額占比14.94%——頭三位玩家拿走了95%的市場，Paytm卻不到15%，戰(zhàn)斗力有限。

Paytm幾乎復刻了中國互聯(lián)網企業(yè)過去的發(fā)展進程，先搞流量，后談賺錢，這也讓Paytm落下了病根：一方面，大幅度的折扣、返現(xiàn)、推廣意味著極高的獲客成本；一方面，Paytm卻和淘寶、支付寶的邏輯截然相反，導致它盈利的路子還要更窄。

在中國，是先有淘寶等網購支付場景，再有支付寶等支付工具，但是Paytm屬于拿著支付工具去找支付場景，相當于“為了支付寶去開一個淘寶”，自然更被動。Paytm搞過電商、琢磨過外賣，兜兜轉轉一圈又回到了金融業(yè)務上來看，這也能從側面反映Paytm的迷茫。

歸根到底，印度市場雖然龐大，但是它的路徑和發(fā)展機遇和中國存在差異。兩國在政策、市場、基建上存在很多不同，“復制成功”其實并不容易；再者，Paytm的發(fā)展過程中，離不開“廢鈔令”等偶然事件的帶動，但是它并沒有趁機培育自己的競爭優(yōu)勢和用戶習慣，導致它面對競爭時非常乏力。

印度不香了？

清倉Paytm，只是阿里巴巴調整其印度布局的一部分。

2016年，Paytm的創(chuàng)始人推出了Paytm Mall，類似“印度天貓”。在軟銀、阿里等國際投資者加持下，它以獨角獸聞名。不過它也飽受虧損、競爭激烈等問題的困擾。2022年，阿里巴巴和螞蟻集團在投資五年后選擇退場，Paytm Mall的母公司Paytm E-commerce回購了兩者的全部股權。

阿里巴巴曾經非常重視印度市場，除支付、電商外，還涉足文娛、出行等領域。如今阿里在“調整倉位”：2022年11月，阿里巴巴旗下的公司公開出售了印度外賣平臺Zomato 3.07％的股份；2021年初，阿里巴巴出售了在線雜貨商BigBasket的多數(shù)股權，并由印度塔塔集團接手……

回過頭來看，印度市場太卷了，可能是阿里調整布局的原因之一。

印度外賣市場，基本為“印度版餓了么”Zomato和同行Swiggy的雙寡頭戰(zhàn)場，雙方長期處于你追我趕的拉鋸態(tài)勢。印度《今周刊》（BusinessToday）今年1月撰文稱，Swiggy在19-22財年燒掉了1030億盧比（約合85億元人民幣），Zomato雖然精打細算，但也燒掉了565億盧比（約合47億元）。

BigBasket雖然長期保持領先態(tài)勢，但來自本土和國際的競爭者也非常多。

BigBasket競爭者眾多 印度媒體報道截圖

近年來，印度市場上升的不確定性風險也引人關注。尤其是2020年以來，在中國一些企業(yè)頻繁地“被審查”和“被禁用”之后，越來越多的跨國企業(yè)開始心生疑慮。內卷之外，印度市場的保守情緒正在擴散。

2022年3月，進入當?shù)貎H半年的跨境電商平臺Shopee宣布退出印度市場。據(jù)報道，其官方的解釋是，“考慮到全球市場的不確定性。”到底是全球市場的不確定性，還是印度市場的不確定性，耐人尋味。

彭博彼時在報道中援引咨詢機構CrossASEAN Research創(chuàng)始人麥金托什的報告稱：“鑒于政策的不可預測性，印度的麻煩可能超過了它的價值。”

政治逆風后，跨境電商平臺Shopee關停印度業(yè)務報道截圖

印度很可能在今年超過中國，成為全球人口最多的國家。印度仍是全球最重要的經濟體之一，必然也是很多行業(yè)、很多企業(yè)繼續(xù)爭奪的重要市場。只是還有很多問題有待印度政府和當?shù)厥袌鋈ソ獯稹Ｔ谶~向數(shù)字強國和制造強國的過程中，印度還有一段路要走。

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關鍵詞： 阿里巴巴 不確定性