MCU (Microcontroller Unit) 又稱單片微型計(jì)算機(jī) (Single Chip Microcomputer ) 或者單片機(jī),可以通俗理解為非常簡易版的CPU,主要針對運(yùn)算和控制比較簡單的電子產(chǎn)品,如家用電器、玩具、工業(yè)設(shè)備等。主營MCU芯片的輝芒微近日遞交了招股書,想要沖刺創(chuàng)業(yè)板上市。
(資料圖)
5月25日,輝芒微電子(深圳)股份有限公司 (以下簡稱“輝芒微”) 在深交所創(chuàng)業(yè)板申報(bào)IPO,保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。
公開資料顯示,輝芒微此次IPO擬發(fā)行6000萬股,占發(fā)行后總股本的14.29%。預(yù)計(jì)募集資金6.06億元,主要用于工業(yè)控制、車規(guī)級MCU芯片升級及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金等。
值得一提的是,早在2021年12月,輝芒微便在上交所科創(chuàng)板遞交了招股說明書。到了2022年1月7日,輝芒微被證監(jiān)會抽到現(xiàn)場檢查,隨后于2022年1月24日匆匆撤回了IPO申請。
「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」注意到,從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)到創(chuàng)業(yè)板,輝芒微不僅毛利率有所下滑,且研發(fā)費(fèi)用率也不敵同行公司。此外,公司的對賭協(xié)議尚未清理完畢, IPO之路依然充滿不確定性。
值得一提的是,輝芒微在此次最新遞交的招股書中,實(shí)控人許如柏的弟弟JONATHAN HUI為中國香港籍,并擁有美國護(hù)照。而在此前,輝芒微在科創(chuàng)板申報(bào)時(shí)所遞交的招股書中, JONATHAN HUI是中國香港籍,且同時(shí)擁有美國國籍。
JONATHAN HUI作為許如柏的一致行動人,為什么國籍會發(fā)生如此變化,也實(shí)在令人不解。
01
芯片銷量銳減,毛利率波動大
公開資料顯示,輝芒微成立于2005年6月,主要從事高性能模擬信號及數(shù)?;旌闲盘柤呻娐返难邪l(fā)、設(shè)計(jì)和銷售,擁有MCU、EEPROM和PMIC三大產(chǎn)品線,其中,MCU產(chǎn)品占據(jù)公司的營收的八成左右。
2021年,輝芒微主動把握 “缺芯”機(jī)遇,成功進(jìn)入蘇泊爾、美的等諸多知名終端大客戶的供應(yīng)鏈,在此東風(fēng)下,輝芒微的業(yè)績有所提高。
2020年—2022年 (以下簡稱“報(bào)告期”) ,輝芒微的營業(yè)收入分別為3.08億元、5.40億元和4.79億元,同比增長率分別為67.89%、75.25%和-11.90%;同期歸母凈利潤分別為5173.89萬元、1.66億元和1.12億元,同比增長率分別為571.72%、220.06%和-32.41%。
可以看出,經(jīng)歷了2020年和2021年的業(yè)績快速增長后,2022年,輝芒微的營業(yè)收入和歸母凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑。
圖 /wind
「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」注意到,輝芒微波動的業(yè)績可能與公司的毛利率下滑有關(guān)。
招股書顯示,報(bào)告期內(nèi),輝芒微的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.65%、50.86%和45.70%,在經(jīng)歷2020年和2021年的增長后,2022年輝芒微的毛利率出現(xiàn)了大幅度下滑。
從具體產(chǎn)品來看,2022年,MCU的毛利率同比下滑了5.98個(gè)百分點(diǎn),EEPROM下滑了5.66個(gè)百分點(diǎn),PMIC下滑了5.40個(gè)百分點(diǎn)。
圖 /輝芒微招股書
針對毛利率下滑的原因,輝芒微在招股書中表示,從公司的主要產(chǎn)品MCU來看,2022年,MCU產(chǎn)品平均銷售單價(jià)提升2.89%,而平均單位成本卻增長16.43%,單位成本增長幅度超過平均單價(jià)漲幅,因此導(dǎo)致毛利率有所下降。
值得一提的是,報(bào)告期內(nèi),輝芒微的各類產(chǎn)品的銷售量均有所下滑。招股書顯示,報(bào)告期內(nèi),MCU芯片的銷售數(shù)量分別為69956.13萬顆、77690.42萬顆和70819.87萬顆。2022年,MCU芯片的銷量減少約七千萬顆。
圖/ MCU芯片的毛利率變化情況(輝芒微招股書)
此外,報(bào)告期內(nèi),EEPROM芯片的銷售量分別為11.46億顆、4.89億顆和3.40億顆,PMIC芯片為1.49億顆、1.68億顆和1.05億顆,這兩種芯片的銷量在2022年也呈現(xiàn)了“斷崖式”下滑。
事實(shí)上,近年來,芯片企業(yè)并不好過。據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察報(bào)道,去年以來,芯片供需出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),從“芯片荒”變成“去庫存”。
此外,2022年11月29日,世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織 (WSTS) 發(fā)布預(yù)期稱,2023年半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比減少4.1%,降至5565億美元。
市場“寒冬”之下,行業(yè)進(jìn)入相對下降周期,市場需求有所下降,輝芒微的銷售量還有進(jìn)一步下滑的可能。
輝芒微也在招股書中坦言,2022年,受行業(yè)周期性波動、“缺芯”態(tài)勢緩解、需求疲軟等因素的影響,公司營業(yè)收入和凈利潤有所下降。倘若未來下游需求持續(xù)放緩,或者公司未能及時(shí)提供滿足市場需求的產(chǎn)品和服務(wù),或者公司未能妥善處理發(fā)展過程中的經(jīng)營問題,公司經(jīng)營業(yè)績可能存在繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
因此,面對毛利率下降、銷售量暴跌等不利情況,輝芒微又將如何應(yīng)對,還需進(jìn)一步觀察。
02
研發(fā)費(fèi)用率不敵同行
芯片設(shè)計(jì)行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),擁有核心技術(shù)是公司生存和發(fā)展的根本,然而,輝芒微的研發(fā)投入?yún)s并不令人滿意。
報(bào)告期內(nèi),輝芒微的研發(fā)費(fèi)用分別為3538.06萬元、5618.21萬元和6753.54萬元,分別占當(dāng)期營業(yè)收入比例的11.47%、10.40%和14.19%。公司研發(fā)費(fèi)用總額呈現(xiàn)波動上升趨勢。
然而,輝芒微的同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為13.37%、14.09%和18.73%,輝芒微的研發(fā)費(fèi)用率明顯低于同行公司。
圖 /輝芒微招股書
那么,輝芒微的研發(fā)成果如何呢?招股書顯示,截至2022年末,公司擁有已授權(quán)專利共計(jì)86項(xiàng),其中境內(nèi)專利77項(xiàng) (包含發(fā)明專利58項(xiàng)、實(shí)用新型專利19項(xiàng)) ,境外專利9項(xiàng)。
值得一提是,輝芒微最近的一項(xiàng)境內(nèi)發(fā)明專利為一種PWM調(diào)光的線性恒流驅(qū)動電路、芯片以及方法,于2019年3月27日申請取得;最近的一項(xiàng)境外發(fā)明專利于2019年12月6日申請取得。而到了2019年以后,輝芒微就再無新申請的發(fā)明專利了。
可以看出,近年來,輝芒微并未產(chǎn)出什么研發(fā)成果,面對激烈的市場競爭,公司若不能持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新,很有可能會被其他企業(yè)超過。
輝芒微也在招股書中坦言,由于集成電路的研發(fā)存在前期規(guī)劃偏離市場需求、研發(fā)成果不及預(yù)期、市場推廣進(jìn)程受阻的風(fēng)險(xiǎn),如果公司當(dāng)前產(chǎn)品研發(fā)最終的產(chǎn)業(yè)化及市場化效果未達(dá)預(yù)期,或者產(chǎn)品未能進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代和性能升級,將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
對此,有業(yè)內(nèi)人士表示,從整個(gè)業(yè)界來看,全球MCU市場主要由歐洲、美國與日本主導(dǎo)。中國本土MCU廠商近年來也有較好的發(fā)展,從過去只能依賴進(jìn)口,到如今部分領(lǐng)域可實(shí)現(xiàn)“國產(chǎn)替代”。然而,若想實(shí)現(xiàn)“國產(chǎn)創(chuàng)造”,輝芒微以及其他中國MCU廠商,還有很遠(yuǎn)的路要走。
因此,輝芒微今后還需增加研發(fā)投入,以增強(qiáng)自身的研發(fā)實(shí)力。
03
實(shí)控人弟弟國籍成謎,對賭協(xié)議尚未清理完畢
輝芒微成立于2005年,由許如柏、鄧錦輝創(chuàng)立。公司的實(shí)際控制人為許如柏,直接及間接控制公司48.75%的股份,且擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理,對公司決策具有重大影響。
此外,許如柏的一致行動人包括黎遠(yuǎn)珊、JONATHAN HUI和鄧錦輝。其中,黎遠(yuǎn)珊為許如柏的配偶,持有輝芒微0.02%的股份;JONATHAN HUI為許如柏的兄弟,持有輝芒微1.66%的股份。
值得注意的是,公司今年5月25日發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿)》中顯示,許如柏的弟弟JONATHAN HUI為中國香港籍,并持有美國護(hù)照。
圖 /輝芒微《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿)》
然而,2021年12月,也就是輝芒微申報(bào)科創(chuàng)板IPO之際,輝芒微所披露的《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿)》中,JONATHAN HUI的身份則是中國香港籍,同時(shí)擁有美國國籍。
圖 /輝芒微《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿)》
此外,「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」記者通過企查查來看輝芒微的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖發(fā)現(xiàn),JONATHAN HUI仍為美國國籍。
圖 /企查查
然而在招股書中,記者并未發(fā)現(xiàn)輝芒微針對JONATHAN HUI國籍變化有所介紹。
那么,JONATHAN HUI的國籍究竟是什么呢?輝芒微為什么要在其國籍方面有所遮掩?這一點(diǎn)還需輝芒微的進(jìn)一步解釋。
值得注意的是,就在IPO前夕,輝芒微還簽署了對賭協(xié)議。
2022年8月,華胥基金、鴻富星河、紅土星河、深創(chuàng)投、越秀金蟬、越秀智創(chuàng)、遠(yuǎn)見新欣 (以下合稱“投資方”) 與輝芒微及實(shí)際控制人許如柏等主體簽署《股東協(xié)議》,協(xié)議中對投資方享有的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓限制、優(yōu)先購買權(quán)等特殊條款進(jìn)行了約定。
根據(jù)相關(guān)要求,各板塊在審IPO項(xiàng)目中,針對發(fā)行人曾作為“對賭義務(wù)人”的對賭協(xié)議安排均被要求必須不可撤銷的終止,且相關(guān)股東應(yīng)確認(rèn)該安排自始無效。
輝芒微也針對《股東協(xié)議》進(jìn)行了清理。
2022年12月,投資方與輝芒微簽署《股東協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議(一)》,約定《股東協(xié)議》中的反稀釋、對輝芒微的回購權(quán)及與此相關(guān)的股東特殊權(quán)利條款不可撤銷的終止且視為自始無效,不設(shè)置任何恢復(fù)條件或替代性利益安排。
然而,就在輝芒微將對賭協(xié)議徹底清理后,該協(xié)議卻又“死灰復(fù)燃”,為特殊條款開設(shè)了恢復(fù)條件。
2023年2月,投資方又與輝芒微簽署了《股東協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議(二)》,約定股東協(xié)議中的其他特殊權(quán)利條款自公司首次公開發(fā)行股票并上市申請材料被交易所正式受理之日起終止。但同時(shí)約定,若公司撤回上市申請或者上市申請未獲批準(zhǔn),則上述條款中不涉及輝芒微承擔(dān)義務(wù)的約定應(yīng)自動恢復(fù)效力。
因此,若公司成功上市,協(xié)議中特殊權(quán)利條款將不再產(chǎn)生任何效力。但如果輝芒微未能上市致使相關(guān)特殊權(quán)利恢復(fù),可能會觸發(fā)實(shí)際控制人的回購義務(wù),從而可能導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。
輝芒微恢復(fù)了對賭協(xié)議的效力的情況,表示公司的對賭協(xié)議清理得并不徹底,不符合審核要求。
此外,輝芒微為何要在對賭協(xié)議清理完畢后,又將協(xié)議恢復(fù)呢?其中是否有利益輸送的可能?「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」將進(jìn)一步觀察。
來源:子彈財(cái)經(jīng)
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺 |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺 |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊 |專利申請 |啟哈號 |速挖投訴平臺 |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺 |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |手機(jī)測評 |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |成報(bào)網(wǎng) |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點(diǎn)網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com