2023年已過小半，投資者不僅經(jīng)歷了硅谷銀行、瑞信等潛在金融風(fēng)險(xiǎn)外溢的黑天鵝，也面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息所帶來的復(fù)雜環(huán)境。

在諸多挑戰(zhàn)下，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年全球范圍內(nèi)非投資級(jí)的發(fā)債主體的違約率比2022年上升兩到三倍，全年負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)會(huì)占?jí)旱剐缘亩鄶?shù)，這也導(dǎo)致了境外中資美元債市場(chǎng)延續(xù)悲觀情緒。

但在這大背景下，復(fù)星于近日逆勢(shì)獲得標(biāo)普正面的評(píng)級(jí)行動(dòng)。

(資料圖片僅供參考)

于5月30日，標(biāo)普發(fā)布報(bào)告，將評(píng)級(jí)展望由“負(fù)面”提升至“穩(wěn)定”。

這一提升不僅肯定了復(fù)星過去一年來優(yōu)化資產(chǎn)組合、降低債務(wù)方面所做出的努力和取得的成果，也顯示了外資對(duì)中國(guó)民企的信心正逐步回暖。

瘦身健體見成效，穩(wěn)健性獲認(rèn)可

據(jù)悉，從去年9月至今，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)總共采取了約670次的評(píng)級(jí)行動(dòng)，有正面評(píng)級(jí)行動(dòng)的民企僅十家，且大多發(fā)生在今年內(nèi)。

這些企業(yè)，包括復(fù)星在內(nèi)，都是民企的領(lǐng)軍者，具有象征意義，意味著民企最困難的日子正在逐步遠(yuǎn)去，一個(gè)新的大周期或許就這樣開始。

標(biāo)普在報(bào)告中提到，在復(fù)星堅(jiān)定推進(jìn)“瘦身健體”戰(zhàn)略下，于2022年通過資產(chǎn)處置現(xiàn)金回流約300億人民幣，疊加諸多銀行提供了充足的流動(dòng)性支持，復(fù)星已成功兌付過去三個(gè)季度中所有集中到期的債務(wù)。

到2023年1季度末，復(fù)星成功壓降有息負(fù)債240億人民幣，集團(tuán)層面總有息負(fù)債降至930億人民幣，同時(shí)債務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，銀行貸款提升，一年內(nèi)到期債務(wù)占比大幅下降，令財(cái)務(wù)狀況更為穩(wěn)健。

隨著基本面站穩(wěn)，復(fù)星也持續(xù)獲得許多金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。在今年外部環(huán)境存在許多不確定性下，其境內(nèi)外融資能力仍不斷得到市場(chǎng)驗(yàn)證。

除了在年初獲得五大行牽頭的120億人民幣貸款，復(fù)星境外多幣種銀團(tuán)貸款于今年5月初正式推出市場(chǎng)，據(jù)悉已獲得超過4.5億美元等值貸款。該境外銀團(tuán)貸款由中國(guó)銀行、東亞銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、恒生銀行、匯豐銀行、法國(guó)外貿(mào)銀行、渣打銀行7家銀行作為主牽頭簿記行聯(lián)合發(fā)起邀請(qǐng)，已有超過10家銀行參與。

這些來自境內(nèi)外銀行的信貸支持，不僅反映金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可復(fù)星在“瘦身健體”下取得的成果，更是意味著復(fù)星已卸下昨天的包袱，準(zhǔn)備輕身進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展周期。

復(fù)蘇之路啟動(dòng)，文旅及消費(fèi)后勁不斷

復(fù)星的財(cái)務(wù)更為穩(wěn)健，只是評(píng)級(jí)上調(diào)的條件之一，更重要是集團(tuán)保持了未來的發(fā)展性，尤其是今年以來文旅及消費(fèi)業(yè)務(wù)復(fù)蘇節(jié)奏正逐步加快。

于今年一季度，豫園股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣152.44億元，同比增長(zhǎng)22.61%；其中，珠寶時(shí)尚營(yíng)收達(dá)114.94億元，同比增長(zhǎng)28.55%。

復(fù)星旅文作為全球領(lǐng)先的綜合型旅游休閑度假集團(tuán)，面向率先復(fù)蘇的海外旅游業(yè)，更于一季度實(shí)現(xiàn)較2022年同期倍增的歸母利潤(rùn)，Club Med地中海俱樂部營(yíng)業(yè)額達(dá)人民幣50.04億元，較2022年同期增長(zhǎng)約44.2%今年五一假期，Club Med中國(guó)區(qū)度假村總營(yíng)業(yè)額超2022年同期約8倍，超過2019年同期約110%。

更值得一提的是，復(fù)星旅文于去年開了7家Club Med，未來三年內(nèi)計(jì)劃新開度假村或空間達(dá)17家，其發(fā)展后勁將會(huì)不斷增強(qiáng)。

換言之，復(fù)星已站在即將來臨的新周期起點(diǎn)上。

此次標(biāo)普的報(bào)告可說是對(duì)復(fù)星現(xiàn)狀進(jìn)行了一次梳理，對(duì)其財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和發(fā)展?jié)摿o予了簡(jiǎn)明扼要的肯定，也使復(fù)星成為近年來極少數(shù)修復(fù)其國(guó)際信用評(píng)級(jí)的民企之一。

可以預(yù)見，在復(fù)星不斷推進(jìn)"瘦身健體"的同時(shí)，業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的認(rèn)可也將逐漸傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)。

而且，此次評(píng)級(jí)展望上調(diào)也向眾多民企釋放了積極的信號(hào)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)民企的信心正在重建，相信一輪新的民企復(fù)蘇浪潮或正在醞釀中。

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