【資料圖】

硅谷銀行突然破產(chǎn)，市場把悲觀情緒發(fā)揮到極致。雖然儲戶的利益暫時得到了保障，但卻并未完全消除市場對美國金融股的擔(dān)憂情緒。

繼硅谷銀行之后，簽名銀行被美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)以“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的理由宣布關(guān)閉。隨后，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪宣布把美國簽名銀行債券下調(diào)至垃圾的評級。距離硅谷銀行破產(chǎn)的時間還不到一周，市場的悲觀情緒延伸至其他金融機(jī)構(gòu)，瑞士信貸股價一度出現(xiàn)了30%的盤中跌幅，原因是瑞信2026年到期的美元債券暴跌至不良債的水平。隨后，瑞士信貸股價出現(xiàn)了暫時企穩(wěn)的跡象，但收盤時瑞士信貸跌幅仍然達(dá)到13.94%，股價報(bào)收2.16美元，總市值只有85億美元。

在市場處于下跌趨勢的過程中，往往會放大利空的影響，并縮小利好的影響因素。從最近美國金融股票的表現(xiàn)分析，恰恰反映出下跌趨勢中無限放大利空的現(xiàn)象。

股價是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，在瑞士信貸單日大跌的背后，從2009年以來，瑞士信貸已經(jīng)跌了近14年的時間，近期受到美國金融股票集體調(diào)整的影響，把跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，并創(chuàng)出了14年來的股價新低水平。

美國金融股票的大幅下跌，既有基本面質(zhì)地的影響因素，也有市場情緒的影響。其中，后者對股票價格的影響最為明顯，在下跌過程中，不少本身質(zhì)地較好的金融股票，卻受到了不同程度上的沖擊影響，股價也是明顯承壓。

對銀行金融機(jī)構(gòu)來說，最擔(dān)心的是資金擠兌問題，一旦形成儲戶集中擠兌的現(xiàn)象，那么很容易觸及金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對上市公司來說，最害怕的是資金集中拋售的壓力，一旦形成了資金集中拋售的現(xiàn)象，那么對股票市場構(gòu)成較大的沖擊影響，流動性的問題有時候比企業(yè)基本面還要重要。

從硅谷銀行到簽名銀行，再到瑞士信貸，歐美金融股票上演了一波非理性拋售的浪潮，這個3月份顯得并不平靜。

有人擔(dān)心硅谷銀行的破產(chǎn)可能會成為金融海嘯的導(dǎo)火索，資本對美股金融股的態(tài)度瞬間變臉。無論是銀行還是其他金融機(jī)構(gòu)，資本市場對其進(jìn)行估值定價的核心在于信用的問題，一旦信用問題發(fā)生了動搖，自然會引發(fā)儲戶們的擠兌，同時也會引發(fā)資金集中拋售的行為，這也是硅谷銀行破產(chǎn)后所引發(fā)的市場后遺癥，這種信用的修復(fù)并非一個短暫的過程。

雖然這次硅谷銀行的破產(chǎn)影響力不小，但不能簡單把事情等同于當(dāng)年的雷曼兄弟。這一次，針對硅谷銀行破產(chǎn)事件的處理速度很迅速，并很快緩解了儲戶們的焦慮。不過，接下來仍取決于美聯(lián)儲會否進(jìn)一步加息，歷次美聯(lián)儲步入加息周期，幾乎都會引發(fā)金融市場的劇烈波動，這一次自然也是不例外。

硅谷銀行的突然破產(chǎn)，會否減緩美聯(lián)儲的加息預(yù)期，又會否促使美聯(lián)儲降息動作的提前到來，此舉將直接影響著市場的投資情緒與風(fēng)險(xiǎn)偏好。全世界都在盯著美聯(lián)儲的下一步動作，一旦美聯(lián)儲加息周期提前結(jié)束，那么全球市場有望迎來階段性的喘息機(jī)會。

關(guān)鍵詞：