“無論是硬著陸還是軟著陸，你都需要一把傘?！?/p>

除了通脹仍處于高位，人們擔(dān)心美聯(lián)儲加息步伐會更大而導(dǎo)致本周市場出現(xiàn)一系列波動外，美股基本沒有對美國經(jīng)濟將硬著陸的情形進行定價。得益于微軟、谷歌和英偉達(dá)等公司推出的新型AI浪潮，納斯達(dá)克綜合指數(shù)今年迄今已累計上漲11%。與此同時，標(biāo)普500指數(shù)上漲了4%，因為投資者預(yù)計中國經(jīng)濟將于今年大幅反彈。

但雙線資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官、“新債王”岡拉克對市場的這一情形則“不敢茍同”，他在接受采訪時表示：

(資料圖片僅供參考)

“我們一直在為硬著陸做準(zhǔn)備?！?/p>

岡拉克說，他的投資公司幾個季度以來一直在為度過這樣一種情況做準(zhǔn)備，即主要由美聯(lián)儲激進加息和頑固的高通脹的共同推動，導(dǎo)致美國經(jīng)濟增長非常疲軟的時期，岡拉克對此的應(yīng)對方案是增加對相對安全的美國國債的敞口。

岡拉克表示，他認(rèn)為“軟著陸”或“硬著陸”并不重要。他說，市場很可能正處于不得不消化經(jīng)濟急劇放緩的邊緣，但投資者并沒有做好準(zhǔn)備。他說：

“人們總是問我這個問題：經(jīng)濟衰退會有多嚴(yán)重。我認(rèn)為，只要我們進入衰退，這就無關(guān)緊要。你必須有‘后手’。”

市場情緒已開始變得更加負(fù)面，這與岡拉克的敘述相符。摩根大通策略師本周指出，收益率曲線仍處于倒掛狀態(tài)，投資者不應(yīng)忽視這一信號的過往記錄。

當(dāng)收益率曲線倒掛時，它反映了長期利率低于短期利率。此舉表明，由于擔(dān)心短期經(jīng)濟前景，投資者將更多資金投入較長期債券。

當(dāng)被問及倒掛的收益率曲線是否仍是可靠的衰退指標(biāo)時，岡拉克表示“絕對是”。他補充說：

“當(dāng)它第一次倒掛時，你必須保持警惕。”

本周，沃爾瑪和家得寶等大公司的利潤也開始承壓，削弱了股市的看漲勢頭。岡拉克說：

“在下一次經(jīng)濟衰退中，我們可能會看到一些真正有趣、痛苦的結(jié)果，不管它是否非常嚴(yán)重?！?/p>

關(guān)鍵詞： 收益率曲線 經(jīng)濟衰退 長期債券