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上月摩根大通曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到12月美國(guó)CPI公布后美股上漲。當(dāng)時(shí)摩根大通的交易室在CPI公布前預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)有85%的概率至少漲超1.5%。

本周二公布的1月美國(guó)CPI還很可能繼續(xù)推升美股。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli預(yù)計(jì)，1月美國(guó)CPI將環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)6.4%，1月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.46%，同比增長(zhǎng)5.6%，增速都高于共識(shí)預(yù)期。他認(rèn)為通脹上行的動(dòng)力包括能源、房產(chǎn)/房租和汽車的價(jià)格。此外，需關(guān)注提出房產(chǎn)的核心服務(wù)業(yè)通脹，這是美聯(lián)儲(chǔ)目前觀察通脹的重點(diǎn)之一。

對(duì)于CPI發(fā)布后的市場(chǎng)反應(yīng)，摩根大通的首席美國(guó)衍生品策略師Bram Kaplan認(rèn)為，標(biāo)普期權(quán)定價(jià)體現(xiàn)了，市場(chǎng)預(yù)計(jì)CPI發(fā)布伴隨2%的隱形波動(dòng)，和過去一年CPI公布后的市場(chǎng)平均實(shí)際波動(dòng)水平一致，但低于1月和12月觀察到的水平。

摩根大通交易室對(duì)CPI公布當(dāng)天具體的市場(chǎng)反應(yīng)預(yù)測(cè)情形如下：

上周五摩根大通還指出，其預(yù)計(jì)CPI增速將和彭博社調(diào)查的市場(chǎng)預(yù)期一致。鑒于目前的倉(cāng)位比2022年時(shí)更偏中性，任何增速超預(yù)期增長(zhǎng)或是超預(yù)期下降，都不會(huì)發(fā)生像2022年出現(xiàn)過的那種劇烈市場(chǎng)波動(dòng)。TMT/非必需消費(fèi)品的倉(cāng)位仍低，因此偏鴿派的CPI數(shù)據(jù)會(huì)壓低美債收益率和美元，可能吸引更多資金流入這些行業(yè)的大盤股，不過流入可能需要數(shù)日時(shí)間。

上周五俄羅斯意外宣布計(jì)劃3月單方面減產(chǎn)后，國(guó)際原油反彈至兩周高位，收漲逾2%。摩根大通認(rèn)為，美國(guó)WTI原油不需要漲到150美元就能讓市場(chǎng)預(yù)期更為悲觀，如果美油突破90美元，市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂就會(huì)成為主流。摩根大通青睞做多科技股（相關(guān)標(biāo)的QQQ和SMH）、中國(guó)股市（相關(guān)標(biāo)的KWEB和FXI）和能源（相關(guān)標(biāo)的USO和OIH），并認(rèn)為，目前采用市場(chǎng)中性策略是有意義的。

相比摩根大通看重CPI同比增長(zhǎng)，摩根士丹利的交易室更看重環(huán)比增長(zhǎng)。該行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)1月CPI將環(huán)比增長(zhǎng)0.4%。假如CPI環(huán)比增速回落到0.2%左右，該行預(yù)計(jì)，科技股和消費(fèi)類股將和固定收益產(chǎn)品共同走高。而如果環(huán)比增速超預(yù)期增長(zhǎng)0.6%，該行預(yù)計(jì)將引發(fā)避險(xiǎn)波動(dòng)，甚至連周期股都可能下跌。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 同比增長(zhǎng) 環(huán)比增長(zhǎng)