最近幾個(gè)月，黃金價(jià)格的接連上漲引發(fā)了整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注，不過(guò)就在最近著名投行中金公司預(yù)計(jì)說(shuō)黃金價(jià)格有望突破到2075美元的高位，很多人不禁想問(wèn)這是又要大漲了嗎？我們?cè)撛趺纯袋S金價(jià)格的大幅度上漲呢？

(相關(guān)資料圖)

一、中金：金價(jià)有望突破2500美元？

據(jù)界面新聞的報(bào)道，中金2月9日研報(bào)稱(chēng)，黃金有望在2023年創(chuàng)出較高漲幅。我們認(rèn)為隨著美國(guó)通脹回落，將驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏甚至開(kāi)啟降息周期，實(shí)際利率有望持續(xù)回落；再疊加當(dāng)前逆全球化背景下，全球貨幣體系面臨深刻變革，黃金儲(chǔ)備的購(gòu)買(mǎi)需求正在系統(tǒng)性上升，金價(jià)已進(jìn)入右側(cè)上行通道，并有望達(dá)到2300-2500美元/盎司甚至以上。

具體來(lái)看，中金認(rèn)為國(guó)際貨幣體系的變遷本質(zhì)上是人類(lèi)尋找信用秩序駐錨的過(guò)程。雖然金本位制已時(shí)過(guò)境遷，美元已成為當(dāng)前事實(shí)上的國(guó)際本位幣，但黃金作為天然的信用量度，仍然是人類(lèi)紙幣信用的重要對(duì)沖品。實(shí)際利率作為持有黃金的機(jī)會(huì)成本，從邏輯和實(shí)證上是研究黃金的有效框架。

黃金有望在2023年創(chuàng)出較高漲幅。隨著美國(guó)通脹逐步回落，將驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏，甚至開(kāi)啟降息周期，實(shí)際利率有望持續(xù)回落；再疊加當(dāng)前逆全球化背景下，全球貨幣體系面臨深刻變革，黃金儲(chǔ)備的購(gòu)買(mǎi)需求正在系統(tǒng)性上升，我們認(rèn)為金價(jià)已進(jìn)入右側(cè)上行通道，并有望突破2075美元/盎司的歷史高位，甚至達(dá)到2300-2500美元/盎司的水平。

2月9日亞市盤(pán)中，現(xiàn)貨黃金短線(xiàn)突然急漲，金價(jià)正逼近1880美元/盎司關(guān)口。隨著2022年10月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，國(guó)際金價(jià)自去年11月起步入持續(xù)上行通道，累計(jì)上漲約18%，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

二、黃金價(jià)格這是又要大漲了？

我們看到著名的投資銀行中金公司這個(gè)時(shí)候宣布說(shuō)黃金價(jià)格有可能會(huì)在2023年創(chuàng)下新高，我們到底該如何分析判斷這件事呢？

首先，從整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，中金公司作為知名投行，它的每一個(gè)分析都是需要有比較明確的市場(chǎng)進(jìn)行支撐的，所以對(duì)于當(dāng)前的中金公司來(lái)說(shuō)，它是在之前黃金價(jià)格上漲的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行一定的市場(chǎng)的分析和判斷。由于之前黃金一直處于相對(duì)較快的價(jià)格上漲過(guò)程之中，所以當(dāng)前中金公司本身的市場(chǎng)判斷，就是基于前期黃金價(jià)格上漲所帶來(lái)的一定的基礎(chǔ)。

其次，我們仔細(xì)來(lái)看當(dāng)前黃金市場(chǎng)的變化與波動(dòng)，其實(shí)我們之前就反復(fù)說(shuō)過(guò)，黃金市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩者是一個(gè)反向的相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平越好，經(jīng)濟(jì)越積極，往往黃金價(jià)格就會(huì)越低，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平越差，經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題越多，黃金的價(jià)格就很有可能越高。黃金作為全世界最有名的避險(xiǎn)金屬，這些年實(shí)際上已經(jīng)逐漸形成了自己的獨(dú)特走勢(shì)，特別在2023年面對(duì)著較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，特別是當(dāng)前整體，市場(chǎng)下行壓力逐漸明顯，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或多或少都出現(xiàn)了比較大的問(wèn)題，這些問(wèn)題的最終結(jié)果就是黃金的價(jià)格有可能會(huì)進(jìn)一步上漲，這也是為什么當(dāng)前黃金會(huì)出現(xiàn)如此明顯態(tài)勢(shì)的原因。

第三，從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，黃金的漲價(jià)趨勢(shì)有可能是非常明確的，但是與此同時(shí)我們也觀察到黃金也面臨比較大的問(wèn)題，這就是黃金股的表現(xiàn)都是不太理想的，中國(guó)的各大黃金企業(yè)似乎并沒(méi)有受到黃金價(jià)格上漲所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)的影響，這其實(shí)也是中國(guó)的企業(yè)的整體業(yè)績(jī)和市場(chǎng)之間的背離關(guān)系黃金產(chǎn)業(yè)向好，但是黃金的各家上市公司反而卻沒(méi)有從中獲得足夠的利潤(rùn)，這一點(diǎn)我們要深刻研究到底是怎么回事。如何能夠?qū)⑦@種黃金價(jià)格上漲的優(yōu)勢(shì)和企業(yè)的利潤(rùn)進(jìn)行有效的關(guān)聯(lián)，也是各家黃金上市公司必須要考慮的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞： 中金公司 有望突破 實(shí)際利率