經(jīng)營業(yè)績連續(xù)三年高歌猛進(jìn)式增長的特變電工（600089.SH）開始失速。

【資料圖】

8月15日晚間，特變電工披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為498.17億元，同比繼續(xù)保持兩位數(shù)增速，但歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）74.67億元，同比增速放緩至個位數(shù)。

備受關(guān)注的是二季度，公司的營業(yè)收入與上年同期持平，但凈利潤轉(zhuǎn)為以27%左右的速度下滑。這是公司時(shí)隔兩年再現(xiàn)單季凈利潤下滑。

特變電工解釋稱，公司在國內(nèi)、國際兩個市場開拓順利，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長。上半年凈利潤增速放緩主要是多晶硅價(jià)格大幅下跌影響所致。公司對多晶硅相關(guān)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約5.73億元。

特變電工的新能源業(yè)務(wù)主要由控股子公司新特能源（01799.HK）承載。上半年，新特能源凈利潤同比增轉(zhuǎn)降。

二季度凈利潤同比減少10億

特變電工經(jīng)營業(yè)績高速增長的勢頭戛然而止。

根據(jù)半年報(bào)，今年上半年，特變電工實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為498.17億元，比上年同期增加110.20億元，增長幅度為16.77%。上年同期，公司的營業(yè)收入387.97億元，同比增速為72.19%。對比發(fā)現(xiàn)，今年上半年，公司營業(yè)收入增速明顯放緩。

雖然營業(yè)收入增速較上年同期放緩，但上半年的營業(yè)收入整體上還是保持了較快增長，且創(chuàng)了新高。市場預(yù)計(jì)，今年全年，特變電工營業(yè)收入有望突破千億大關(guān)。

與營業(yè)收入相比，公司的凈利潤要遜色不少。上半年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為74.67億元，較去年同期增加5.62億元，同比增長8.17%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為70.77億元，僅比上年增加0.02億元，增幅為0.27%。上年同期，公司的凈利潤、扣非凈利潤分別為69.05億元、70.75億元，同比增速為122.29%、262.82%。對比發(fā)現(xiàn)，凈利潤、扣非凈利潤同比均為大幅失速。

從單季度看，今年一、二季度，營業(yè)收入分別為262.87億元、235.30億元，同比增長37.04%、0.21%，一季度延續(xù)高速增長勢頭，二季度大幅失速。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為47.24億元、27.43億元，同比變動幅度為51.34%、-27.47%?？鄯莾衾麧櫯c凈利潤變動趨勢相同。去年一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為31.22億元、37.84億元，同比增長47.28%、283.33%。

二季度，特變電工的凈利潤同比和環(huán)比均為增轉(zhuǎn)降，且同比減少10.41億元。這已是公司時(shí)隔兩年單季度凈利潤下降，上一次是2020年二季度。

2020年開始，隨著光伏產(chǎn)業(yè)的崛起，進(jìn)行了密集布局的特變電工經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了高速增長。2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為441.66億元、613.71億元、960.03億元，同比增長19.27%、37.39%、39.07%。對應(yīng)的凈利潤為24.87億元、72.55億元、158.83億元，同比增長23.21%、196.34%、118.93%。這三年，營業(yè)收入和凈利潤均呈加速增長之勢。

新能源業(yè)務(wù)拉動了特變電工經(jīng)營業(yè)績大幅增長，也直接影響了今年上半年凈利潤失速。

新特能源是特變電工的控股子公司，在H股上市，是其新能源業(yè)務(wù)的主要承載者。

半年報(bào)顯示，上半年，新特能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入177.57億元，同比增長20.30%，凈利潤為47.59億元，同比下降15.28%。

特變電工解釋，多晶硅價(jià)格大幅下跌等不利因素影響，導(dǎo)致上半年凈利潤增速大幅下降。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)住基本盤

新能源業(yè)務(wù)收入波動帶動了特變電工業(yè)績變動，但公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持了基本穩(wěn)定。

特變電工的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括輸變電業(yè)務(wù)、能原業(yè)務(wù)、新材料業(yè)務(wù)等。今年上半年，公司變壓器產(chǎn)品、輸變電成套工程、電線電纜產(chǎn)品收入分別為77.84億元、21.89億元、58.51億元，均較上年同期有所增長。毛利率方面，除了變壓器產(chǎn)品毛利率同比下降1.05個百分點(diǎn)外，輸變電成套工程、電線電纜產(chǎn)品毛利率分別上升10.83個百分點(diǎn)、0.10個百分點(diǎn)。

與之相對的是，公司新能源產(chǎn)業(yè)及工程業(yè)務(wù)收入為159.83億元，毛利率為44.61%，同比下降11.73個百分點(diǎn)。

今年上半年，特變電工國內(nèi)、國際兩個市場穩(wěn)步增長。

國內(nèi)市場，公司持續(xù)搭建集成服務(wù)平臺，加強(qiáng)核心客戶服務(wù)能力，輸變電產(chǎn)業(yè)國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)簽約近200億元。新能源產(chǎn)業(yè)方面，新疆甘泉堡基地多晶硅生產(chǎn)線3.4萬噸/年技術(shù)改造項(xiàng)目及內(nèi)蒙古10萬噸高純多晶硅綠色能源循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，使多晶硅產(chǎn)能大幅提升。公司完成并確認(rèn)收入的風(fēng)能及光伏建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)裝機(jī)約1.02GW，新能源BOO電站發(fā)電量35.04億千瓦時(shí)。能源產(chǎn)業(yè)方面，公司核定煤炭總產(chǎn)能7400萬噸/年；實(shí)現(xiàn)燃煤機(jī)組發(fā)電量83.68億千瓦時(shí)。新材料產(chǎn)業(yè)方面，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)電極箔銷售1156.49余萬平方米，高壓鋁箔銷售0.56萬噸，5N及以上超純鋁產(chǎn)品銷量531.22噸。

國際市場，公司聚焦存量重點(diǎn)市場開拓，加大增量市場布局，高端市場、新市場實(shí)現(xiàn)突破。截至今年6月底，公司輸變電國際成套項(xiàng)目正在執(zhí)行未確認(rèn)收入合同及待履行合同金額近60億美元。上半年，公司國際單機(jī)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)簽約3.45億美元。

在研發(fā)方面，特變電工取得了一些突破。上半年，公司完成了126kV和252kV混合氣體GIS，抽水蓄能500kV平滑鋁套電纜及附件系統(tǒng)研發(fā)，35kV及以下聚丙烯電纜及絕緣材料，66kV風(fēng)力發(fā)電用耐扭曲軟電纜等新產(chǎn)品開發(fā)，24項(xiàng)新產(chǎn)品通過行業(yè)鑒定。公司實(shí)現(xiàn)白浙工程±800系列變壓器閥側(cè)直流套管、國內(nèi)首個550kV海上升壓站—粵電陽江青洲項(xiàng)目550kV電抗器和50000/110智能型干式變壓器研制交付，實(shí)現(xiàn)新能源直流輸電系統(tǒng)集成關(guān)鍵技術(shù)研究產(chǎn)學(xué)研項(xiàng)目成果交付，初步構(gòu)建了公司柔直系統(tǒng)成套設(shè)計(jì)能力。此外，公司開展多晶硅還原爐智能控制先進(jìn)工藝算法開發(fā)、快速腐蝕鹽酸工藝等項(xiàng)目研究，實(shí)現(xiàn)核心關(guān)鍵技術(shù)突破。

今年上半年，特變電工研發(fā)投入為5.04億元，同比增長12.25%。

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