碧桂園爆雷令外界大感意外。湘財Plus梳理碧桂園2022年報發(fā)現(xiàn)，彼時透露未動用的融資授信額度仍有2663億元，且獲得已獲得200億元的中期票據(jù)發(fā)行新額度。截至2022年末，碧桂園有息負債約為2713億元，其中銀行及其他借款占比達到6成，須一年內(nèi)償還的借款占比37.66%。

(相關資料圖)

主要往來銀行25家銀行及其他借款占6成

碧桂園年報顯示，公司主要往來銀行共計25家，包括農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行、中銀香港、中國銀行、中信銀行、建設銀行、國家開發(fā)銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行、浙商銀行、創(chuàng)興銀行、聯(lián)昌銀行、招商永隆銀行、恒生銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、馬來亞銀行、平安銀行、郵政儲蓄銀行、浦發(fā)銀行、渣打銀行、東亞銀行、香港上海匯豐銀行，其中聯(lián)昌銀行、馬來亞銀行分別為馬來西亞最大、第二大銀行。

△碧桂園集團。

據(jù)年報披露，碧桂園嚴格監(jiān)控借貸規(guī)模，總借貸從2021年的3179.22億元下降至2022年的2713.07億元，凈借貸比率從45.4%下降至40.0%。

2713.07億元的有息負債中，銀行及其他借款1625.40億元，占比59.91%，優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可換股債券分別約為706.55億元、323.19億元和57.93億元。

相較于上年度，2022年碧桂園的銀行及其他借款減少439.85億元，降幅為21.30%，其中須一年內(nèi)償還的借款為612.05億元，占銀行及其他借款總額的37.66%，此外974.90億元、38.45億元的還款期限為一年至五年內(nèi)、五年后，占比分別為59.98%、2.37%。

碧桂園表示，大部分銀行及其他借款以公司的物業(yè)、使用權(quán)資產(chǎn)、設備及公司股權(quán)投資作抵押，或由公司提供擔保。

△碧桂園楊惠妍。

年報還披露，碧桂園的銀行及其他借款主要按浮動利率計息。截至2022年末，公司總借貸的加權(quán)平均借貸成本為5.73%，較上年度上升53個基點，主要由于美國加息導致部分以浮動利率計價的外幣借款利率上升。

碧桂園當時透露，針對上述利率上漲的問題，公司已執(zhí)行若干息率管理，其中包括嚴密監(jiān)察息率的變動，利用利率掉期減輕利率風險，并于良好之議價機會出現(xiàn)時，為原有貸款再融資或訂立新的銀行貸款。

爆雷很突然融資授信額度尚未用完

湘財Plus注意到，碧桂園爆雷似乎有些突然。據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，2022年，碧桂園在全市場累計發(fā)行近百億元直接融資，獲得超十家銀行逾3000億元意向性綜合授信支持。碧桂園稱，這充分體現(xiàn)了監(jiān)管層及金融機構(gòu)對公司的認可與支持。

此外，截至2022年末，碧桂園未動用的融資授信額度為2663億元，且自2022年12月31日起至年報合并財務報表簽發(fā)之日，碧桂園已獲得約200億元的中期票據(jù)發(fā)行新額度。

△年報披露碧桂園未動用融資授信額度情況。

碧桂園當時直言，公司董事相信，根據(jù)現(xiàn)行的規(guī)定和條例，公司能夠續(xù)借或延長現(xiàn)有貸款額度，在需要時從這些未動用的融資授信額度中提取資金及發(fā)行中期票據(jù)或公司債券，同時還將以公司可接受的成本尋求新的債務融資和銀行借貸。

誰知不到半年，碧桂園被宣告爆雷。有媒體消息指出，碧桂園面臨階段性流動壓力，正在籌備債務重整，近期有望啟動相關程序，已聘請中金為財務顧問，主導重整事宜。

8月14日早間，碧桂園旗下11只境內(nèi)債券暫停交易，擬于近期就債券兌付安排事項召開債券持有人會議，將穩(wěn)妥推進各項風險化解措施。

碧桂園股價的表現(xiàn)上，自7月31日起已連續(xù)下跌半個月，8月至今降幅近50%，股價跌至1元以下，已淪為仙股，市值只剩221.1億港元。

統(tǒng)籌/新湘財撰文/湘財Plus

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