近日，微創(chuàng)機器人發(fā)布變更全球發(fā)售所得款項用途的公告，公告中提及，將更多資金集中用于已商業(yè)化的腔鏡和骨科關(guān)節(jié)手術(shù)機器人，縮減對其他多條產(chǎn)品線的投入。

微創(chuàng)機器人成立于2015年，是微創(chuàng)醫(yī)療旗下子集團，主要面向微創(chuàng)傷手術(shù)，運用機器人、智能控制、傳感與信息領(lǐng)域的前沿研究和產(chǎn)業(yè)集成，創(chuàng)新性提供能夠延長和重塑生命的機器人智能手術(shù)全解方案。

公告中提及，全球發(fā)售實際所得款項凈額約為16.82億港元（首次公開發(fā)售所得款項），擬將全球發(fā)售所得款項凈額的約35.0%用于核心產(chǎn)品圖邁；擬將全球發(fā)售所得款項凈額的約21.0%用于骨科手術(shù)機器人；擬將全球發(fā)售所得款項凈額的約19.0%用于本集團的其他候選產(chǎn)品；剩余款項用于提高制造能力與供應(yīng)鏈管理能力以及引進授權(quán)、收購、一般用途等。

【資料圖】

業(yè)務(wù)條線投入縮減

對比此前的款項用途，這次募資調(diào)整主要是削減了其他候選產(chǎn)品、取得創(chuàng)新的機器人技術(shù)及產(chǎn)品以擴大產(chǎn)品組合兩大板塊的投入，共壓縮投入1.56億港元。

根據(jù)公告，此次微創(chuàng)機器人減少了與“國際伙伴合作的手術(shù)機器人的開發(fā)及商業(yè)化”及“取得創(chuàng)新的機器人技術(shù)及產(chǎn)品，藉此擴大我們的產(chǎn)品組合”的部分，增加款項用于圖邁的持續(xù)研發(fā)活動。同時減少研發(fā)其他骨科手術(shù)機器人的部分，增加持續(xù)研發(fā)鴻鵠的部分。

可以看出，微創(chuàng)機器人將資金更多地集中在了核心產(chǎn)品上。

在年報中的企業(yè)簡介中，微創(chuàng)機器人稱自己是目前全球唯一一家業(yè)務(wù)覆蓋腔鏡、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道和經(jīng)皮穿刺五大“黃金賽道”的手術(shù)機器人公司，這意味著在起步初期，微創(chuàng)機器人的產(chǎn)品研發(fā)覆蓋是廣泛的。

然而對于研發(fā)過程漫長、商業(yè)化推廣難度大的手術(shù)機器人行業(yè)來說，條線太多有時對起步公司來說，無疑增大了盈利難度。

從研發(fā)角度來說，條線太多不僅會拖長產(chǎn)品上市時間，研發(fā)費用的增加還會持續(xù)拖累盈利水平。對微創(chuàng)機器人來說，必須先推出一款主打產(chǎn)品來做市場的敲門磚。

圖邁是微創(chuàng)機器人為廣泛的外科手術(shù)設(shè)計和開發(fā)的腔鏡手術(shù)機器人，腔鏡手術(shù)機器人也是市面上主要的競爭品類。去年，圖邁實現(xiàn)五臺中標(biāo)，并完成首臺商業(yè)化裝機，首次實現(xiàn)了商業(yè)化銷售全流程，在此之前，微創(chuàng)機器人的主要盈利都是依靠蜻蜓眼（三維電子腹腔內(nèi)窺鏡）。

圖邁的成功商業(yè)化落地，意味著微創(chuàng)機器人在腔鏡手術(shù)機器人領(lǐng)域正式的踏入了市場競爭。

除此之外，微創(chuàng)機器人還加大了對鴻鵠的研發(fā)投入，鴻鵠是微創(chuàng)機器人自主研發(fā)的骨科手術(shù)機器人，于2022年4月獲得NMPA頒發(fā)的上市注冊證，在海外，于2022年7月獲得FDA的510(k)認(rèn)證、并于2022年12月獲得歐盟CE認(rèn)證，在中國、美國及歐盟三地獲批上市。

骨科機器人如今熱度也在攀升，對比腔鏡機器人還存在國家配額的限制，骨科機器人沒有配額限制，加上人口老齡化骨科病的風(fēng)口，更加受到各大公司以及資本市場的追捧。

有資料顯示，自2016年以來，骨科機器人海外投資額增長超300%，總投資達到13.6億美元；國內(nèi)總投資額也超百億元。

微創(chuàng)機器人的這一系列調(diào)整，無不暗示著企業(yè)在商業(yè)化以及資本化方面的努力，將更多的資金投入到更快變現(xiàn)和更具市場熱度的產(chǎn)品之上。

商業(yè)化前路困難重重

微創(chuàng)機器人做出這樣的調(diào)整，也印證了手術(shù)機器人行業(yè)商業(yè)化周期長、推廣難度大的問題。

手術(shù)機器人是近年來高端醫(yī)療器械領(lǐng)域最熱門的領(lǐng)域之一。全球手術(shù)機器人市場呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，全球手術(shù)機器人市場預(yù)計將于2025年達到285.1億美元，2021年至2025年的復(fù)合年增長率為27.1%；而至2030年，全球手術(shù)機器人市場將達619.0億美元，2025年至2030年的復(fù)合年增長率為16.8%。

盡管中國手術(shù)機器人產(chǎn)業(yè)起步較晚，但憑借中國患者人數(shù)眾多、以及對手術(shù)機器人的需求旺盛，手術(shù)機器人在中國將有廣闊的市場潛力和快速增長空間。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，中國手術(shù)機器人市場預(yù)計將于2025年達到人民幣174.7億元，2021年至2025年的復(fù)合年增長率為42.9%；而至2030年，中國手術(shù)機器人市場預(yù)計將達到人民幣709.5億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長率為32.3%。

從數(shù)據(jù)來看，這一行業(yè)無疑是前景無限，也吸引了眾多資本市場的關(guān)注，但擺在企業(yè)面前的難題，除了漫長的研發(fā)過程所帶來的風(fēng)險，還包括如何打破進口機器人占主導(dǎo)的市場模式。

業(yè)內(nèi)覆蓋率最高的產(chǎn)品達芬奇手術(shù)機器人于2000年上市，后續(xù)的3年中研發(fā)了3代機器人樣機，最終成就了直覺外科（Intuitive Surgical）公司的核心產(chǎn)品。盡管近幾年國產(chǎn)手術(shù)機器人發(fā)展迅速，但達芬奇機器人在市場的統(tǒng)治難以打破，除了多年積累的案例和經(jīng)驗優(yōu)勢，達芬奇機器人還在市場培養(yǎng)了大批熟悉操作的醫(yī)療人員。

這也是如今國產(chǎn)手術(shù)機器人所欠缺的，設(shè)備引入之后，還需要投入大量的成本去培養(yǎng)相應(yīng)的使用人員，才能真正地拓寬市場受眾。

在年報中，數(shù)據(jù)也佐證了這一點，2022年，微創(chuàng)機器人銷售及營銷開支由2021年的7920萬元上升132.4%至2022年的1.84億元，主要原因便是產(chǎn)品的商業(yè)化進展中所增加的商務(wù)人員成本以及用于醫(yī)生培訓(xùn)和臨床驗證的材料消耗增加。

在國內(nèi)市場，2022年手術(shù)機器人獲批產(chǎn)品呈現(xiàn)了大爆發(fā)狀態(tài)。據(jù)億歐大健康不完全統(tǒng)計，2022年全年共有15款產(chǎn)品獲批，其中腔鏡三款，骨科10款獲批，神經(jīng)外科兩款。競品公司中，精鋒醫(yī)療、思哲睿兩家腔鏡手術(shù)機器人廠商與骨科機器人廠商鍵嘉醫(yī)療已經(jīng)登陸二級市場，同類競爭廠家也在擠壓著微創(chuàng)機器人的市場空間。

根據(jù)2022年年報，報告期內(nèi)，微創(chuàng)機器人錄得收入人民幣2160萬元，同比增長904.8%。

但是公司虧損進一步擴大，2022年錄得凈虧損11.46億元，較2021年的5.85億元擴大近一倍。

在虧損不斷擴大的情況下，微創(chuàng)機器人還需要在商業(yè)化道路上做出更多的努力。

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