海通證券發(fā)布研究報告稱，受到7月底以來豬價快速上漲的影響，能繁母豬去化顯著放緩，仔豬價格也隨之上漲。短期來看，二次育肥仍有可能對豬價形成支撐。但從生產(chǎn)周期來看，涌益數(shù)據(jù)和農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)均顯示去年四季度能繁母豬處于相對高點，這意味著今年下半年的生豬供給或?qū)⑷韵鄬Τ湓?，二育情緒回落后豬價或?qū)⒃俣认碌?，產(chǎn)能有望重回去化，建議積極關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊。

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▍海通證券主要觀點如下：

豬價上漲趨勢放緩。

根據(jù)數(shù)據(jù)，上周豬價略有下滑，全周均價17.1元/公斤，環(huán)比下跌1.7%。涌益數(shù)據(jù)顯示上周15kg仔豬價格為538元/頭，環(huán)比上漲4.67%。7月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.22%，而6月環(huán)比降幅為1.68%。

受到7月底以來豬價快速上漲的影響，能繁母豬去化顯著放緩，仔豬價格也隨之上漲。短期來看，二次育肥仍有可能對豬價形成支撐。但從生產(chǎn)周期來看，涌益數(shù)據(jù)和農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)均顯示去年四季度能繁母豬處于相對高點，這意味著今年下半年的生豬供給或?qū)⑷韵鄬Τ湓?，二育情緒回落后豬價或?qū)⒃俣认碌?，產(chǎn)能有望重回去化，建議積極關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊。

非瘟疫苗有序推進。

當前中科院和蘭獸研非瘟疫苗首次專家評審均已完成，進展較順利。未來若順利上市，無疑將帶動國內(nèi)豬苗市場擴容，相關(guān)參與企業(yè)也將深度受益。

關(guān)注異常天氣對農(nóng)產(chǎn)品供給的影響，建議關(guān)注種業(yè)龍頭。

近期我國惡劣天氣頻發(fā)，黑龍江等地發(fā)生洪澇災害，世界氣象組織宣布確認形成厄爾尼諾條件。氣候異?；?qū)χ饕r(nóng)產(chǎn)品的生長產(chǎn)生不利影響，農(nóng)產(chǎn)品價格或?qū)a(chǎn)生較大波動，其影響值得密切關(guān)注。惡劣天氣下對于種子的要求更高，優(yōu)質(zhì)種子需求或?qū)⑻嵘?/p>

此外，經(jīng)過三年轉(zhuǎn)基因試點工作，我國轉(zhuǎn)基因的安全性和有效性均已得到了充分驗證，我國的轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或已箭在弦上。商業(yè)化后，中國種子行業(yè)市場規(guī)模將擴大，更高的技術(shù)門檻也意味著大企業(yè)更占優(yōu)勢。

上周雞苗價格大幅下跌。

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周白羽肉雞苗均價為2.9元/羽，環(huán)比-23.8%，毛雞均價為4.4元/羽，環(huán)比-3.2%。雞苗價格由漲轉(zhuǎn)跌，或意味著前期的集中補欄已接近尾聲，7月以來的雞苗價格快速上漲趨勢或已結(jié)束。

隨著去年引種量大幅下降的影響逐步向下游傳導，今年年底在商品代雞苗價格上將有所體現(xiàn)。

寵物食品經(jīng)營表現(xiàn)亮眼。

經(jīng)營層面，海外銷售快速恢復，疊加美元兌人民幣升值，海外銷售毛利率有望顯著提升且產(chǎn)生的匯兌收益預計進一步提振相關(guān)業(yè)績。與此同時，國內(nèi)銷售大力推進。估值層面，上周國內(nèi)寵物食品領(lǐng)頭羊乖寶寵物（301498）上市帶來市場關(guān)注度提升。

風險提示：

需求大幅不及預期，政策進展大幅不及預期，行業(yè)出現(xiàn)超預期疫病。

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