上周市場情緒回暖，主要指數(shù)企穩(wěn)，上證指數(shù)和滬深300單周分別上漲0.55%和0.28%。市場成交額也有所回升，同時人民幣小幅升值，北向資金恢復凈流入，市場積極因素逐步累積。

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來源：Wind

上周五披露的美國5月新增非農就業(yè)人數(shù)33.9萬人，為今年2月以來的最大單月增幅，同時美國5月失業(yè)率錄得3.7%，為2022年11月以來的新高。

雖然就業(yè)數(shù)據(jù)強化了后續(xù)加息的預期，但是結合債務危機的解決，市場解讀為經濟韌性較強，美股也繼續(xù)強勢上漲。雖然后續(xù)加息還有不確定性，但本輪加息周期接近尾聲仍然確定性較大。

國內來說，目前市場擔憂的還是經濟基本面情況。上周披露的5月官方制造業(yè)PMI為48.8%，環(huán)比下降0.4個百分點；非制造業(yè)PMI為54.5%，下降1.9個百分點。有關部門指出，我國經濟景氣水平有所回落，恢復發(fā)展基礎仍需鞏固。

后續(xù)來看，市場短期表現(xiàn)可能仍有反復，需要等待更多穩(wěn)字當頭政策出臺。但大盤指數(shù)估值并不算貴，中期機會可能仍然大于風險，短期可以考慮挖掘結構性投資機會。

上周五盤后的消息，相關會議提出，要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，構建高質量充電基礎設施體系，進一步穩(wěn)定市場預期、優(yōu)化消費環(huán)境，更大釋放新能源汽車消費潛力。

自2014年起，國家一直對新能源汽車實施免征車輛購置稅政策，在2022年9月又第三次將這項政策延續(xù)至2023年12月31日。根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，2022年我國免征新能源汽車車輛購置稅879億元，同比增長92.6%。

購置稅延期將有效降低新能源車購入門檻，特別是今年新能源車國補退出的情況下，此次國常會表態(tài)延續(xù)和優(yōu)化購置稅減免政策，有助于穩(wěn)定后續(xù)新能源車的需求預期。

按2022年補貼政策計算，純電汽車最高可獲得1.2萬補貼，混動約7000元；但按照10%購置稅稅率計算，15萬元電車可免除1.5萬繳稅，金額幅度更大，對需求釋放更有效。

在一季度環(huán)比承壓后，二季度開始新能源車需求或將逐步修復。最新報價顯示，碳酸鋰（99.5%電池級/國產）報30.05萬元/噸，已從4月不足18萬元的低點大幅反彈。5月產業(yè)鏈包括隔膜、電池、負極、正極、電解液等各環(huán)節(jié)，排產均有所提升，開工率的回升印證了需求的觸底反彈。

根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月1-28日，全國新能源車市場零售48.3萬輛，同比去年同期增長82%；今年以來累計零售232.6萬輛，同比增長43%。隨著價格戰(zhàn)熱度逐漸消退，經銷商心態(tài)逐步穩(wěn)定，消費者恢復理性消費，觀望情緒得以緩解，前期壓抑的需求有所釋放。

但是，今年全年新能源車可能會遇到一些挑戰(zhàn)。一方面，新能源車的滲透率已經達到30%，隨著增速下降，市場就要重新尋找估值中樞。另一方面，今年新能源賽道的出口或會下滑，汽車貿易出口增長壓力加大，板塊表現(xiàn)或會承壓。

不過未來依然看好汽車新能源化和智能化變革，當前板塊估值也已經回落至相對低位，可以關注新能源車ETF（159806）的長期投資機會。

下周芯片、消費電子領域的大事件不少。蘋果全球開發(fā)者大會將于6月6日召開，或將發(fā)布首款MR(混合現(xiàn)實)產品。蘋果MR預將采用Pancake光學方案、Micro-OLED屏幕，或將配備超過10顆傳感器，或較當前市場已有產品大幅提升用戶體驗。

MR技術結合了VR與AR的優(yōu)勢，具備較好的用體驗。如果蘋果MR產品形成爆款，將催化提速整個AR/VR行業(yè)的產品迭代速度，同時或將加速AR/VR領域軟件生態(tài)豐富度提升，形成軟件、硬件正向循環(huán)，國內相關消費電子領域核心零組件供應商有望受益。

此外，根據(jù)上證報報導，英偉達CEO黃仁勛或于6月6日到訪上海。此前英偉達一季報業(yè)績及二季度業(yè)績指引超預期，傳遞人工智能、算力芯片等板塊的積極信號。此次訪華，也有望帶動更多產業(yè)合作。

短期來看，消費電子、芯片市場復蘇力度依然較弱。結合產業(yè)鏈跟蹤，以及蘋果MR新品的催化，下半年有望見到行業(yè)周期拐點，可以逢低考慮分批配置芯片ETF（512760）、消電ETF（561310）。

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