粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心通過跟蹤CPI重要分項及PPI相關行業(yè)的高頻數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn): 1)4月服務價格普遍回升、食品項等拖累CPI增速,采掘工業(yè)PPI同比降幅相對明顯;2)食品類價格普遍下降、原油供需面臨不確定性,5月CPI同比增速或有所提升;3)大宗商品價格指數(shù)、焦煤及銅鋁價格進一步回落,高基數(shù)效應減弱PPI降幅或有所收窄。4月服務價格普遍回升
【資料圖】
4月CPI同比增速持續(xù)下探至0.1%(前值0.7%),其中CPI食品項為0.4%(前值2.4%),非食品項為0.1%(前值0.3%);CPI消費品項為-0.4%(前值0.5%),服務項為1%(前值0.8%)?;浉郯拇鬄硡^(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為,CPI指數(shù)的低位運行并不意味著通縮,從指數(shù)構成分項來看,一方面,受去年同期對比基數(shù)普遍較高影響,食品項和能源價格的快速回落是拖累同比增速的主要因素。從環(huán)比來看,食品項中鮮菜和鮮果季節(jié)性大量上市,價格分別下降6.1%和0.7%;而生豬產(chǎn)能充足、肉類消費淡季,豬肉價格下降3.8%。而在國內(nèi)油價調(diào)控影響下,國內(nèi)汽油和柴油價格均下降1.7%,影響交通工具用燃料分項環(huán)比回落至-1.6%(前值-0.3%)。
另一方面,服務項價格回升明顯,除食品和能源價格的核心CPI與上月持平,核心通脹基本穩(wěn)定。出行類服務價格普遍上漲,飛機票、賓館住宿、旅游和交通工具租賃費價格環(huán)比漲幅在7.2%—28.7%之間,其中旅行價格環(huán)比增速遠超季節(jié)性水平。房租項同比降幅收窄、家庭服務環(huán)比價格微弱反彈。但服務項在CPI指數(shù)構成中權重不及食品和耐用消費品為代表的消費品項,后者的回落主要拖累了CPI指數(shù)整體表現(xiàn)。同時,4月受商家降價促銷影響,環(huán)比來看,家用器具價格下降0.6%,燃油小汽車、新能源小汽車分別下降1.0%、0.9%,影響交通工具分項價格。
4月PPI同比增速進一步回落至-3.6%(前值-2.5%),從指數(shù)構成分項來看,生產(chǎn)資料價格為主要拖累,其中采掘工業(yè)同比降幅最為明顯,環(huán)比回落速度上原材料快于加工業(yè)?;浉郯拇鬄硡^(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為,一方面國際原油價格波動影響滯后傳導至國內(nèi)油價,拖累國內(nèi)石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降2.3%、化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降1.1%;煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放、進口量仍較大,煤炭開采和洗選業(yè)價格下降4.0%。疊加去年同期對比基數(shù)較高影響,石油、煤炭等行業(yè)同比降幅繼續(xù)擴大。另一方面,鋼材、水泥等行業(yè)需求不及預期、去庫壓力下工業(yè)生產(chǎn)有所放緩,環(huán)比來看黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降1.0%,水泥制造價格下降0.1%,受高基數(shù)效應影響,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比降幅擴大2.6個百分點至-13.6%。
4月CPI和PPI同比增速雙雙回落引發(fā)市場關注,進一步地,粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心通過監(jiān)測CPI重要分項及PPI相關行業(yè)的高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)跟蹤5月以來物價水平基本動向。
5月CPI同比增速或有所提升
豬肉供給相對充裕、果蔬類季節(jié)性大量上市,5月以來食品類價格普遍下降。粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測發(fā)現(xiàn),從常見的綜合型指數(shù)來看,農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)5月以來呈下行趨勢。在禽肉類方面,5月前2周,生豬價格持續(xù)下降,截至5月30日,最新一周價格有所反彈,但總體弱于上月平均價格水平,維持在14-15元/公斤的價格區(qū)間,而豬肉批發(fā)價格或受假期影響需求短暫提振,5月初價格微弱反彈,截至5月30日,最新數(shù)據(jù)顯示豬肉價格較年初的高位水平回落25%至19.3元/公斤。受肉類需求淡季影響,牛肉和羊肉等其他肉類價格均略低于4月平均價格。
其他重要食品類別也有不同程度的回落。壽光蔬菜價格總指數(shù)5月以來持續(xù)下行,截至5月30日,最新一周數(shù)據(jù)顯示較4月底下降了18.4%,但環(huán)周降幅有所收窄,28種重點監(jiān)測蔬菜價格則整體維持在4.7-5.0元/公斤;隨著氣溫升高,瓜果類需求有所增加,5月中旬以來,7種重點監(jiān)測水果價格小幅上升至8元/公斤以上。而雞蛋價格則較上月進一步下降,最新數(shù)據(jù)顯示較上月平均價格下降了4.2%。
國際油價落入震蕩區(qū)間,國內(nèi)油價較上月有所回落。5月首周,布倫特和WTI原油價格均有所回升,此后小幅震蕩,但整體低于4月油價水平,截至5月30日,布倫特和WTI原油價格分別為76.98和72.67美元/桶。原油供給方面,4月初歐佩克+國家宣布減產(chǎn)計劃、挺價意愿較為明顯,美國原油供應則存在不確定性,美國能源信息署(EIA)近期公布數(shù)據(jù)顯示,截至5月19日當周,美國商業(yè)原油庫存環(huán)比大幅下降1245.6萬桶。但歐美經(jīng)濟疲軟、加息或?qū)⒊掷m(xù)的預期下對原油需求形成拖累,供需雙側不確定性或在短期內(nèi)影響油價維持震蕩態(tài)勢。國內(nèi)油價方面則進一步下行,截至5月20日,最新數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)汽油和柴油分別較上月底下降了3.2%和4.9%。
粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為,綜合來看,受豬價低位運行、其他食品類價格下降拖累,5月食品項支撐CPI同比增速提升程度有限。而油價的下行疊加去年同期高基數(shù)的持續(xù)影響或?qū)⑦M一步拖累交通燃料類分項表現(xiàn)。在核心通脹方面,“五一”假期的高出行熱度或能提振出行類服務及旅游價格,同時隨著租賃旺季到來、住房市場企穩(wěn),租房成本有望抬升從而或能促進居住分項降幅繼續(xù)收窄,同時,耐用品消費方面,據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,5月汽車價格戰(zhàn)熱度逐漸消退、市場改善價格預期,這或?qū)煌üぞ叻猪椨兴嵴瘛=Y合SFC高頻測算模型來看,4月指數(shù)探底信號已相對明顯,5月CPI同比增速或有所提振,但受基數(shù)及食品項普遍回落拖累大概率仍將低位運行。
大宗商品價格指數(shù)較4月底下降4.3%
國內(nèi)工業(yè)品價格繼續(xù)下行。粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測發(fā)現(xiàn),從綜合型指數(shù)來看,5月首周,CRB商品價格指數(shù)、南華工業(yè)品價格指數(shù)均有所回升,但此后震蕩下行,截至5月30日,最新數(shù)據(jù)顯示兩類指數(shù)分別較4月底下降了2.8%和5.4%。大宗商品價格指數(shù)5月以來則持續(xù)下行,截至5月26日當周,較4月底下降了4.3%,分項指數(shù)來看,能源類、鋼鐵類、礦產(chǎn)類、有色金屬類較4月底分別下降了5.9%、4.9%、5.0%和4.9%。另一方面,從具體行業(yè)來看,5月主流港口煤炭庫存水平仍處相對高位,焦煤價格回落明顯,截至5月30日,焦煤期貨結算價較上月平均價格水平下降了22.1%。螺紋鋼市場價進一步回落,截至5月20日,最新數(shù)據(jù)顯示較4月底下降了2.5%。有色金屬中,銅價相對鋁價回落相對明顯,截至5月26日當周,最新數(shù)據(jù)顯示,銅和鋁的現(xiàn)貨結算價分別較4月底下降了5.7%和4.3%。粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心分析認為,5月以來石油、煤炭、鋼鐵及有色等影響PPI走勢的主要行業(yè)產(chǎn)品價格及綜合型工業(yè)品價格指數(shù)的進一步回落指向工業(yè)品價格下行壓力下PPI仍將在負值區(qū)間低位運行,但去年同期高基數(shù)效應有所減弱,綜合來看,PPI同比降幅或微弱收窄。
值得關注的是,4月工業(yè)企業(yè)利潤降幅連續(xù)2個月收窄,拆分成量、價、利潤率來看,量的恢復支撐盈利表現(xiàn),4月工業(yè)增加值同比增速為5.6%(前值3.9%),PPI價格下降、利潤率持續(xù)走弱是盈利主要拖累因素。工業(yè)品價格的下探或會繼續(xù)拖累企業(yè)盈利表現(xiàn)。但同時,4月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存累計同比增速較3月回落3.2個百分點至5.9%,指向企業(yè)去庫速度有所加快,隨著企業(yè)生產(chǎn)預期企穩(wěn),或能提振相關行業(yè)工業(yè)品需求及價格表現(xiàn)。
出品:粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心
統(tǒng)籌:周上祺
主筆:陳勇杰,申美怡,梁永文
編輯:周上祺
注:本期分析涉及數(shù)據(jù)除特殊說明以外,均來自各渠道公開數(shù)據(jù)、粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心及合作供應商。
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