(資料圖片)
今年5月6日是5月的第一個星期六,也是股神巴菲特旗下伯克希爾?哈撒韋公司股東大會召開的日子。對于中國的投資者來說,今年的伯克希爾?哈撒韋公司股東大會或多或少有些讓人失望,畢竟這次股東大會傳出來的信息是,在對外投資的問題上,巴菲特買入了日本五大商社的股票,但仍然沒有買入中國的A股股票,這讓中國的投資者有些尷尬。
實際上,多年來巴菲特一直都是看好中國經(jīng)濟的。即便是在今年的股東大會上,巴菲特的合伙人芒格仍然還是給出了積極的評價。芒格稱,美國要和中國搞好關(guān)系,與中國好好相處。為了我們的共同利益,我們應(yīng)該與中國進(jìn)行大量的自由貿(mào)易。芒格還表示,你如果去到中國比亞迪的工廠,會看到機器人到處都是,而且這個使用率真的非常之高。因此,芒格對于比亞迪還是非常認(rèn)同的。 但盡管如此,就在這次股東大會召開之前,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在5月2日減持196.1萬股比亞迪H股,這也是港交所近年來第11次披露巴菲特減持比亞迪H股股票。
一方面是大量買進(jìn)日本公司股票,甚至還要進(jìn)一步增加對日本股票的投資,另一方面是始終都沒有買入中國A股股票,甚至還一再減持僅存的中國公司股票,即比亞迪H股。巴菲特的這種操作,確實有些讓中國投資者感到失落。那么,為什么巴菲特大量買進(jìn)日本股票卻不買A股呢?
對于這個問題,現(xiàn)實給我們的回答是,巴菲特的這種做法或決定無疑是非常正確的。畢竟當(dāng)下的日本股市已經(jīng)創(chuàng)出了近33年的新高,僅今年而言,日本股市的漲幅也達(dá)到了20%。反觀中國股市,十幾年如一日,指數(shù)一直在3000點區(qū)間徘徊。很顯然,A股市場太缺少賺錢效應(yīng)了,相反,巴菲特對日本股市的投資卻讓其賺得盆滿缽滿。而對于任何一個投資者來說,賺錢才是硬道理。既然日本股市能夠賺錢,巴菲特當(dāng)然會選擇投資日本股市,這可以說是一個投資者對市場的敏感性決定的。
當(dāng)然,巴菲特不買A股,也與A股的估值偏高有很大的關(guān)系。目前A股市場的總體估值表面上并不高,比如,截止5月26日,滬市的平均市盈率只有12.66倍。但這只是一種表象。這主要是由于銀行股等權(quán)重股偏低的市盈率所造成的。實際上,除去市盈率偏低的銀行股等權(quán)重股,A股的估值并不低。如科創(chuàng)板的平均市盈率水平達(dá)到了40倍以上,這顯然是難以進(jìn)入巴菲特的“法眼”的。
實際上,早在2017年的股東大會上,巴菲特就給了中國投資者一個答案。當(dāng)時在談到對中國公司的投資時,巴菲特稱:世界上每一個國家都關(guān)心市值這個問題,它也是我們做決定中的一大因素。如果有與我們估值相符的企業(yè),比如之前中國石油還有現(xiàn)在的比亞迪,我們就會去投資。言外之意,巴菲特沒有投資A股上市公司,其中一個很重要的原因,就是A股市場缺少與巴菲特對估值考核相符的企業(yè)。說得更直白一點,就是A股上市公司的估值偏高了。而隨著注冊制的實施,大量新股以更高的市盈率登錄A股市場,預(yù)計這一輩子,巴菲特也很難有投資A股市場的機會了。
此外,還有一個非常重要的原因就是地緣政治因素,也使得巴菲特很難投資A股市場。畢竟最近數(shù)年,美國政府方面對中國公司是采取打壓政策的,而在投資市場,也是限制美國的政府基金投資中國公司。巴菲特作為一個在全世界都有影響力的股神,他的投資活動自然也會受到美國政府方面的關(guān)注。而且巴菲特本身就是一位“紅色投資家”、“紅色股神”,他的許多投資都是與政府的利益保持一致的。所以,在美國政府打壓中國公司的背景下,巴菲特的投資自然也會受到影響,如此一來,別說投資A股市場了,就是其之前買入的比亞迪H股,也都成了巴非特重點減持的對象。這或許就是巴菲特的合伙人芒格在看好比亞迪的情況下,比亞迪H股卻遭到巴菲特多次減持的原因所在了。
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