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奈飛們的“福音”,卻變成日元的“麻煩”
2023-05-22 16:51:08來(lái)源: 華爾街見(jiàn)聞

當(dāng)越來(lái)越多的日元流入奈飛等流媒體平臺(tái)的口袋,這些所謂的“數(shù)字赤字”使得日本經(jīng)常賬戶(hù)余額中的服務(wù)赤字達(dá)到了前所未有的程度,而這筆赤字或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大,這將使日元進(jìn)一步承壓。

巴克萊策略分析師Lhamsuren Sharavdemberel和Shinichiro Kadota在5月18日發(fā)布的報(bào)告中寫(xiě)道,日本2022年服務(wù)賬戶(hù)中的赤字刷新20年來(lái)新高,而其中“數(shù)字赤字”(向奈飛和亞馬遜等海外科技公司支付的費(fèi)用)幾乎占服務(wù)賬戶(hù)赤字的90%


(資料圖片僅供參考)

2022年,日本服務(wù)賬戶(hù)赤字為5.4萬(wàn)億日元,為2002年以來(lái)最大赤字金額。其中,運(yùn)輸業(yè)(國(guó)際貨運(yùn)、客運(yùn)票價(jià))赤字約為0.9萬(wàn)億日元,與上一年基本持平。旅行業(yè)較疫情時(shí)有所改善,為盈余0.7萬(wàn)億日元。

但"其他服務(wù)"的赤字達(dá)到了5.2萬(wàn)億日元,正是這一原因?qū)е氯毡菊麄€(gè)服務(wù)賬戶(hù)赤字同比大幅增加。"其他服務(wù)"中包括4.8萬(wàn)億日元(約合347億美元)的"數(shù)字赤字",包括云計(jì)算服務(wù)、專(zhuān)業(yè)管理咨詢(xún)服務(wù)、流媒體服務(wù),約占整體服務(wù)赤字的89%。

巴克萊認(rèn)為,隨著奈飛等流媒體平臺(tái)的市場(chǎng)占有率逐步擴(kuò)大,消費(fèi)者和企業(yè)習(xí)慣的改變,預(yù)計(jì)未來(lái)日本的數(shù)字赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大。

數(shù)字赤字或?qū)⒊掷m(xù)存在

巴克萊分析指出,數(shù)字赤字從2010年代開(kāi)始擴(kuò)大,并成為一種長(zhǎng)期的趨勢(shì),自2019年以來(lái),消費(fèi)者和企業(yè)消費(fèi)行為的變化、技術(shù)創(chuàng)新和智能手機(jī)的廣泛使用等因素的推動(dòng)下,“數(shù)字赤字”進(jìn)一步加速:

從這些與IT相關(guān)的細(xì)分項(xiàng)目來(lái)看,數(shù)字赤字的不斷擴(kuò)大反映了消費(fèi)者/企業(yè)行為的結(jié)構(gòu)性變化,這表明它已成為一種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)存在。

從版權(quán)支付費(fèi)用來(lái)看:包括視頻/音樂(lè)流媒體和數(shù)宇圖書(shū)銷(xiāo)售,這一部分赤字有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì),從2000年的2千億日元到2010年的6千億日元,而2020年加速擴(kuò)大到了1.4萬(wàn)億日元,到了2022年這一數(shù)字?jǐn)U大到了1.5萬(wàn)億日元。

隨著視頻流媒體服務(wù)的增加,這一部分的支出也在不斷增加,增速與整體赤字的增速一致。根據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)GEM的估計(jì),日本國(guó)內(nèi)的訂閱視頻點(diǎn)播(SVOD)服務(wù)市場(chǎng)在2022年達(dá)到4510億日元,在2022年同比增長(zhǎng)16.7%,市場(chǎng)正繼續(xù)擴(kuò)大。

海外(主要是美國(guó),英國(guó))流媒體平臺(tái),如Netflix,亞馬遜和迪斯尼市場(chǎng)份額快速擴(kuò)大至61.7%的(2021年為58.9%),日本國(guó)內(nèi)公司市場(chǎng)份額約為38.3%。海外平臺(tái)市場(chǎng)占有率不斷超過(guò)日本國(guó)內(nèi)平臺(tái)已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。

GEM預(yù)測(cè),日本的視頻訂閱服務(wù)市場(chǎng)將在2027年擴(kuò)大到749012日元,這表明即使市場(chǎng)份額沒(méi)有變化,對(duì)海外公司的支付也可能會(huì)進(jìn)一步增加。

從管理咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)用來(lái)看:包括互聯(lián)網(wǎng)廣告費(fèi)和體育賽事贊助費(fèi),在2022年擴(kuò)大到了1.7萬(wàn)億日元的赤字,為2014年的3.6倍。

根據(jù)電通對(duì)各媒體廣告費(fèi)用的估計(jì),2022年互聯(lián)網(wǎng)廣告的支出達(dá)到31萬(wàn)億日元,較2011年的8萬(wàn)億日元增長(zhǎng)了約4倍。

有趣的是,在此期間,互聯(lián)網(wǎng)廣告在整體廣告中的份額從14%增長(zhǎng)到40%,報(bào)紙、雜志和宣傳媒體的份額則有所下降,這表明廣告渠道的變化進(jìn)一步增加了美國(guó)搜索網(wǎng)站和海外流媒體的廣告費(fèi)收入。

最后,從通信/計(jì)算機(jī)/信息服務(wù)的赤字來(lái)看:包括云服務(wù)、在線會(huì)議系統(tǒng)和軟件使用費(fèi),這部分費(fèi)用自2015年以來(lái)也出現(xiàn)加速擴(kuò)張的趨勢(shì)。由于日本公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng),云服務(wù)使用費(fèi)近年來(lái)有所增長(zhǎng),而日本公司在這一部分的市場(chǎng)占有率僅0.9%,美國(guó)和中國(guó)公司在全球公共云服務(wù)市場(chǎng)上占了很大份額。

數(shù)字赤字將令日元承壓

巴克萊指出,數(shù)字赤字對(duì)日元的影響不像傳統(tǒng)的貿(mào)易賬戶(hù)影響那樣,但數(shù)字赤字相對(duì)于貿(mào)易和旅行賬戶(hù)來(lái)說(shuō)已經(jīng)很大了,它的持續(xù)擴(kuò)張意味著日元拋售壓力越來(lái)越大

2022年數(shù)字赤字達(dá)到4.8萬(wàn)億日元,相當(dāng)于2021年經(jīng)常賬戶(hù)盈余 (21.6萬(wàn)億日元)的20%以上。盡管我們無(wú)法確定數(shù)字赤字未來(lái)的走向,但考慮到數(shù)字化轉(zhuǎn)型等因素,我們預(yù)計(jì)數(shù)字赤字會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,這在某種程度上會(huì)成為日元的結(jié)構(gòu)性負(fù)擔(dān)

盡管服務(wù)業(yè)赤字預(yù)計(jì)將給日元帶來(lái)壓力,但巴克萊分析師認(rèn)為,今年日本入境游客的增加,將使旅游賬戶(hù)的盈余超過(guò)“數(shù)字赤字”的擴(kuò)大,服務(wù)賬戶(hù)赤字將在2023年縮小至18萬(wàn)億日元,疊加大宗商品價(jià)格下跌以及日本央行將調(diào)整政策的預(yù)期,日元或?qū)⑸蠞q,預(yù)計(jì)美元兌日元匯率可能在2024年第一季度跌至123。

截至發(fā)稿,美元兌日元小幅上漲0.34%至137.86。

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