人人樂深圳桃源居店 圖片來源：時代財經攝

營收持續(xù)下滑10年，“華南超市三巨頭”之一的人人樂2022年再次錄得上市以來業(yè)績新低。

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2022年，人人樂（2336.SZ）實現營業(yè)收入39.71億元，同比下滑22.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5.07億元，同比上年有所收窄。公司總資產48.54億元，較期初下降17.04%；歸屬于上市公司股東的凈資產1.11億元，較期初下降82.09%。

與此同時，其門店數量持續(xù)縮水。截至2022年底，人人樂門店數量113家，較2020年的149家減少36家，全年未開新店。

一位在人人樂工作十多年的店長告訴時代財經，2021年上半年開始，門店就出現較為嚴重的供貨問題，供應商反饋未收到貨款。時代財經走訪了人人樂深圳數家門店，發(fā)現不少貨架只有第一排陳列商品，且重復率很高，貨架下方擺放的箱子不少為空箱。

作為早期的本土傳統(tǒng)大賣場超市，人人樂在2008年憑借著105億元的銷售額位列中國連鎖百強第31位，和新一佳、華潤萬家并稱為“華南超市三巨頭”。即便在和家樂福、沃爾瑪等外來巨頭對抗時，也能占據一席之地。2010年，人人樂在深交所上市，彼時發(fā)行價為26.98元/股，首日收盤價27.44元/股。

不過，隨著高管相繼離職、大賣場式微，人人樂逐漸陷入困境，有相關方更是對時代財經直指人人樂高管有不正當交易行為。截至2023年4月24日收盤，人人樂錄得13.59元/股，較發(fā)行價跌去近半。

營收10年連降，關聯交易頻繁

在交出2022年“慘淡”的業(yè)績報告之前，人人樂的營收已經連續(xù)多年下降。時代財經翻閱人人樂財報發(fā)現，自2012年至2022年，人人樂年營收每年都在下滑，從129.13億元下降至39.71億元。

除了賣場業(yè)態(tài)式微等大環(huán)境影響，人人樂自身運營能力也存疑。其中，較低的存貨周轉率就暴露了公司的短板。

根據雪球數據，2022年人人樂存貨周轉率為3.02次，2021年為2.98次，同年，永輝超市、家家悅、步步高、中百集團則分別為6.83次、5.95次、5.10次和5.26次，均高于人人樂。

陳強從2018年開始與人人樂合作，在他看來，人人樂存貨周轉率低與關聯公司供貨有較大關系。他告訴時代財經，其公司主要在人人樂采購酒水飲料等商品，其中包括飛天茅臺。由于茅臺供不應求，市場價格往往高于出廠價1499元，而其在人人樂采購茅臺的價格在2800元-3500元/瓶浮動。

為此，人人樂給出兩種茅臺采購方案，其一，按飛天茅臺原價1499元/瓶將貨款打入上市公司人人樂賬戶，差價則以現金或者分批小額轉賬的方式轉入人人樂某高管賬戶；其二，飛天茅臺按1499元/瓶銷售，同時需搭售3支459元/瓶其他品牌紅酒，搭售商品總價與所購茅臺價格相當。

時代財經聯系到相關高管，其回應稱上述情況子虛烏有，并給出公司律師的聯系方式，但時代財經數次撥打律師，均無法接聽，短信也未收到回復。

采購方從人人樂購買飛天茅臺的搭售清單，圖片來源：受訪者提供

采購方與人人樂及人人樂高管部分轉賬記錄，圖片來源：受訪者提供

據陳強透露，搭售紅酒品牌的供貨商為深圳市中澳美通供應鏈有限公司（下稱“中澳美通”）與深圳市浩明酒業(yè)有限公司（下稱：浩明酒業(yè)）。天眼查顯示，兩家公司均由人人樂創(chuàng)始人何金明與高管宋琦持有，前者持股98%，后者2%，屬于人人樂關聯公司。

時代財經走訪幾家人人樂門店發(fā)現，紅酒區(qū)至少4款紅酒供應商為中澳美通，且占據多個貨架。上述搭售款紅酒目前以打折價199元/瓶出售，該紅酒此前在門店銷售價格為499元。

雅拉有機赤震珠干紅葡萄酒750ml 圖片來源：時代財經攝

中澳美通供應紅酒 圖片來源：時代財經攝

據悉，中澳美通于2015年開始為人人樂供貨，根據財報披露，當年供貨額為638.70萬元，次年，這一金額達到2345.33萬元，并逐年增加。2020年-2021年，關聯公司中澳美通與浩明酒業(yè)（曾用名“人人樂投資”）累計為人人樂供貨1.24億元和1.01億元，均在獲批的交易額度內，2020年-2021年，兩家公司合計獲批交易額度為1.6億元和1.54億元。

人人樂西安一位酒類客戶向時代財經透露，自己未遇見過購買茅臺一搭三的情況，“我們是與人人樂合作購貨，金額比較大的時候會獲得茅臺抽簽資格，抽中茅臺再去店里買，但是有聽別人說過這種情況（即搭售情況）”。

人人樂方面則回應時代財經稱：“該情況是否屬實我們不清楚。但公司有嚴格的廉政內控制度，且有專職的監(jiān)察部門負責處理，并始終保持零容忍高壓態(tài)勢，一旦投訴查實，絕不姑息.”

值得注意的是，2022年曲江文投與人人樂達成要約收購協(xié)議，中澳美通等關聯公司供貨額也出現大幅下降。根據人人樂財報顯示，兩家公司2022年為人人樂供貨額累計672.49萬元。

年營收曾過百億，與沃爾瑪硬剛

站在大賣場風口上起家的人人樂，曾一時風光無兩。

1996年，從體制內下海的何金明，靠著百萬貸款，在深圳南山區(qū)開出了第一家人人樂超市，彼時正值中國大賣場業(yè)態(tài)的黃金發(fā)展期，知名零售商家樂福、沃爾瑪均在此時相繼進入中國市場，站在風口的人人樂日銷售額很快到達6萬多元。

同年，家樂福與沃爾瑪均在深圳開出首店，與人人樂“貼身肉搏”。其中，家樂福門店與人人樂相距僅2.5公里，但人人樂很快從中突圍，一年多后，其門店的日銷售額攀升至60多萬元。沃爾瑪前營運總監(jiān)李成杰亦無奈表示：“在中國能與沃爾瑪面對面競爭，還能保持發(fā)展的公司，只有人人樂?！贝撕?，人人樂迎來自己的高光時刻，在惠州、江門、西安、成都、天津等多城市擴張，并于2010年成功在深交所上市。

不過，2011年開始，人人樂多位高管離職。當年，公司董事、副總裁、首席營運官李彥峰和連鎖超市事業(yè)部采購中心執(zhí)行總經理王牛崽離職；次年，人人樂事業(yè)部副總裁李寬森辭職。此外，據媒體報道，人人樂多個總監(jiān)級別、區(qū)域招聘經理和店長級別的人員也相繼離職。據坊間傳聞，高管離職系何金明未兌現上市前分配股份的承諾。

2012年，人人樂營收到達129.13億元，為上市以來的最高峰，但也首次出現虧損，凈虧損1.87億元。這一年之后，人人樂走上了一條向下的道路。2016年和2019年，其兩次被深交所實施退市ST風險警示；2017年，人人樂第一家店關閉，公司營收也持續(xù)縮水，至2022年不足40億元。

2019年7月，低谷期的人人樂引入西安國資曲江文投，其控股股東深圳市浩明投資有限公司與曲江文投簽訂《股份轉讓協(xié)議》《表決權委托協(xié)議》，約定將其所持約20%上市公司股份轉讓給后者，并將約22.86%股份對應的表決權委托后者行使。2019年11月完成過戶手續(xù)后，曲江文投成為人人樂新的控股股東。

2023年2月，曲江文投關聯方永樂商管繼續(xù)收購人人樂1.07億股股份，收購完成后，永樂商管將持有人人樂63.67%的股份，人人樂實控權易主曲江文投，此前大股東深圳浩明系只剩何金明所持15.19%股份，退居第二大股東的位置。

2022年財報顯示，人人樂營收前十門店有6家在西安，1家在咸陽，大本營深圳僅前海店、桃源居店2家門店上榜，這或許也是曲江文投收購人人樂的原因之一。

不過，最近山姆深圳前海旗艦店正在進行招人等開業(yè)前籌備工作，門店面積高達30000平。高德地圖顯示，該店與人人樂前海店門店僅距離1.3公里，可以預見，一場激烈的“戰(zhàn)役”將在不久后打響。

門店缺貨、客流下降，總部多工位空置

與山姆等超市的面對面競爭并非人人樂眼下的近憂，拖欠供應商貨款、門店缺貨才是亟待解決的難題。

時代財經近日走訪了人人樂深圳寶安區(qū)桃源居店、龍華區(qū)書香門第店兩個賣場，及寶安區(qū)人人樂會員折扣店，其中桃源居店多年為銷售額前十門店，但三家門店均存在供貨問題。

時代財經發(fā)現，雖然賣場內基本無空置貨架，但無論是米面糧油、日化等日常生活用品，還是飲料副食等休閑零食品類，貨架幾乎只有第一排有貨，而且商品重復率很高。此外，貨架下方擺放的箱子也有不少為空箱。門店亦出現不少臨期產品，如某知名品牌飲料僅余一種口味，保質期9個月，距離過期還剩2個多月，某知名品牌薯片也出現該種情況，正在打折促銷。

人人樂深圳門店 圖片來源：時代財經攝

目前，店內存在員工人數較少的情況。時代財經在人人樂書香門第店紅酒、副食等區(qū)域徘徊許久，僅見到一名員工，向該工作人員詢問商品情況，她表示，自己不太清楚，因為是臨時被抽調過來幫忙歸類商品的，這兩天才剛到店。

此外，門店內幾乎不見消費者，其中，會員折扣店作為人人樂新業(yè)態(tài)，僅一個收銀臺處于工作狀態(tài)，超市外租區(qū)門店基本撤場。

王明是一位在人人樂工作十多年的店長，他告訴時代財經，人人樂每年都在裁員，包括今年也是，“我所在門店去年一整年都停止招聘，到年底才開始啟動，招人也是臨時工?！?/p>

4月21日，時代財經來到位于深圳市寶安區(qū)的人人樂石巖總部，辦公樓內大部分區(qū)域處于未開燈的空置狀態(tài)，主要辦公區(qū)域也有許多空置工位，與人人樂打交道多年的客戶陳強表示，此前空置工位均有員工落座。人人樂財報顯示，2022年底，人人樂在職員工數量為6085人，而2020年底這一數量為10634人。

人人樂深圳總部，圖片來源：時代財經/攝

同時，王明透露，門店缺貨的情況從前年(2021年）上半年開始出現，“有些供應商半年或者一年都沒有收到款，缺貨對門店影響較大?！边M入2023年后，這個情況更加嚴重，王明直言，門店基本沒貨了，賣的很多都是中澳美通、深圳市美樂美優(yōu)貿易有限公司等關聯公司供應的貨。

天眼查顯示，深圳市美樂美優(yōu)貿易有限責任公司由人人樂投資、何金明、宋琦和曲江文投間接持股，其中何金明為公司實控人，人人樂董事長何浩為公司高管。

王明對時代財經表示：“人人樂門店生意一直在下滑，特別是這6年感受明顯”，至于出現該情況的原因，他認為，一方面是大環(huán)境影響，但更重要是人人樂內部管理混亂，“例如通過調崗、降職、降薪等手段對老員工進行清退，被迫離職的人有很多，可能是因為家族企業(yè)的原因，公司的規(guī)章制度執(zhí)行起來很難?！蓖趺鞅硎尽?/p>

另一位同樣在職10多年的人人樂店長向時代財經證實了缺貨情況：“現在門店確實有些品牌缺貨，供應商反饋說是對賬不及時?！彼瑫r告訴時代財經，能感受到人人樂生意越來越差。

作為曾經的華南超市巨頭之一，人人樂有其過人之處，但經歷同行競爭、賣場式微、管理混亂、供應商撤出等一系列重創(chuàng)后，早已不復當年，至于曲江文投是否能盤活人人樂，還有待時間驗證。

（應受訪者要求，文中陳強、王明為化名）

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