“特斯拉還會繼續(xù)調整價格，追求的是銷量而不是利潤?！?/p>

沒等人們解讀，馬斯克先在電話會議自曝，特斯拉還會繼續(xù)降價，而且目前訂單仍然超過產量。

【資料圖】

不過資本并不買賬，在第一季度財報發(fā)布會后，特斯拉盤后股價下跌超6％。

原因是特斯拉發(fā)布了近兩年“最差”的季度財報。

2023年第一季度，特斯拉總營收雖然同比增長24％至233.29 億美元，但凈利潤卻大跌24％，僅為25.13 億美元，上個季度為39.01億美元。

來源：特斯拉

營收漲了，賺的少了。

此外，營運利潤率為11.4％，同樣遠不及去年同期的19.2％和去年四季度的16％。

在不少分析師看來，作為掀起價格戰(zhàn)的始作俑者，特斯拉正在破壞自己辛苦得來的領頭羊地位。而且降價的副作用，已經在財報上開始體現。

中美兩地的電動市場也在瘋狂涌動，傳統(tǒng)車企和新勢力All in投入，在剛剛開幕的上海車展展現的淋漓盡致。眼下，特斯拉的利好消息卻顯得遙不可及，無論是儲能工廠還是2030計劃，都充滿諸多不確定性。

不過馬斯克沒管那么多，在他看來特斯拉仍然會更看中銷量，特斯拉甚至有可能以0利潤銷售車輛。

01

“狡猾”的馬斯克

自2022年底特斯拉率先拉起價格戰(zhàn)的大旗后，市場普遍擔心特斯拉的盈利能力會受到影響，分析師也因此下調預期，但即便如此，人們顯然沒意識到降價的影響會如此之大。

財報顯示，特斯拉總毛利率19.3％，也是其兩年來最低的季度毛利率。在此之前，華爾街14位分析師平均預期為22.4％。

來源：特斯拉

特斯拉一季度汽車業(yè)務毛利率為21.1％，相比于去年一季度的32.9％下跌近12個百分點。同時也低于分析師預計的23.2％。

毛利率降低的主要原因當然是平均售價降低，不過在馬斯克看來，毛利率降低正常，不降才不正常。

“雖然我們在第一季度初大大降低了價格，但值得注意的是，我們的營業(yè)利潤率仍然是行業(yè)中最好的。“馬斯克在第一季度財報電話會議上如實說道。

的確，即便特斯拉利潤暴跌20％，毛利率不及市場預期的情況下，特斯拉的毛利率水平在汽車行業(yè)仍然是遙遙領先。

對比國內新勢力們，“蔚小理”還都處于“賣一臺虧一臺”的狀態(tài)。根據各家2022年財報數據，小鵬利潤率最低，僅為-34.02％，蔚來的利潤率為-29.55％、理想最高為-4.48％。汽車毛利率方面，蔚來毛利率為13.7％；理想毛利率為19.1％，而小鵬汽車毛利率僅為9.4％。

針對此次兩年以來最低的毛利率，馬斯克在電話會議也給出了自己的理由。

比如新工廠未充分利用壓低了利潤率，加上原材料、大宗商品、物流和保修成本增加，車輛平均售價降低。

4680電池的生產成本也在增加，以及向傳統(tǒng)汽車制造商銷售碳排放積分的收入減少，都導致盈利能力不及去年。

馬斯克表示，盡管第一季度在不同地區(qū)對一些車型進行了價格下調，但營運利潤率的下降速度依然可控。

“我們預計車輛成本將持續(xù)降低，原因包括新工廠生產效率的提高和物流成本的降低，同時我們仍然專注于營運杠桿的提升。”

馬斯克認為，推動更高的銷量和更多的車隊是首要目標，而不是提高利潤降低銷量。

“我們就像在打地基，以較低的利潤率交付大量的汽車，未來會通過自動駕駛技術獲取利潤?！?/p>

馬斯克甚至豪氣地說，“如果 FSD 能在未來實現，甚至有可能以0利潤銷售車輛?！?/p>

但從這一點來看，馬斯克足夠狡猾，從成長階段和營收能力來看，特斯拉已經成為電動車市場巨無霸，如今再憑借價格戰(zhàn)優(yōu)勢，顯然不會給其他車企留下活路。

02

18萬的Model 3不遠了？

這次電話會議，幾乎就是馬斯克向其他車企下發(fā)的最后通牒，因為里里外外都在透露特斯拉就是要純走量，利潤不重要，把對手擠走才是王道。

馬斯克明確表態(tài)，因為車輛成本正在降低之中，特斯拉將繼續(xù)調整車輛價格，甚至還要以每周一次的頻率評估車輛價格。

而且就在本次財報發(fā)布的前夕，特斯拉已經在美國開啟了新一輪的降價。

據特斯拉美國官網，Model Y長續(xù)航版售價降至49990美元（此前為52990美元），Model Y高性能版售價降至53990美元（此前為56990美元），Model 3后輪驅動版售價降至39990美元，降價幅度在4.7％-6％。

這波操作也使得今年以來的美國市場特斯拉各車型價格下調幅度已經整體超過了20％。最高的幅度已經達到了25％。

美國市場特斯拉新一輪降價的同時，國內市場也流傳出，本周六中國內地市場特斯拉Model 3、Model Y將迎來降價，其中Model 3最高降4.3萬，Model Y系列降4.6萬的消息。

這個消息一旦落點，意味著Model 3的起售價格將來到18萬，Model Y也只要21萬出頭。而這個價格水平，不夸張的說，足以讓剛在上海車展上亮相的極氪X、小鵬G6等車型連夜調整售價。屆時，國內的電動車企又要被卷到頭破血流。

雖然對此，特斯拉已經回應為假消息，但蒼蠅也不叮無縫的蛋。

對于特斯拉來說，批量化生產是其能否繼續(xù)降價的核心，馬斯克在財報電話會議上也提到，因為新建成的工廠，尚未全產能投入使用，導致規(guī)模化生產的能力受到限制。

隨著規(guī)模化生產的數量級越來越大，特斯拉對供應商的議價能力也會增強，加上更大批量的量產規(guī)模和模塊化的設計思路，這些都能進一步均攤單車成本。

比如為了控制生產成本，特斯拉在使用大型鑄件來取代小型金屬零件，將電池制造和供應鏈的其他部分引入內部，并將車輛設計標準化，以提高規(guī)模經濟。

另外，從長期角度來看，電池成本對于特斯拉也是可控的。馬斯克在電話會議上表示，使用4680電池和結構電池包讓制造有了很大的改進，資本支出降低了 50％，工廠規(guī)?？s小了 66％。

目前全球鋰礦已經進入了大規(guī)模的開采，產能供大于需，導致碳酸鋰的價格不斷下跌，很難再有回歸巔峰的潛力。

特斯拉表示，其Corpus Christi 鋰精煉廠于今年5月開始動工，這意味著成本還能進一步下降。

“我猜測未來 12 個月里，價格競爭依然激烈?！瘪R斯克說。

03

儲能、Cybertruck、FSD及其它？？

第一季度特斯拉總營收為233.29億美元，同比增長24％，這個數字和分析師預測的234.89億美元偏少。對比一下2022年第一季度的財報數據，特斯拉總營收187.56億美元，合并凈利潤為32.75億美元。

營業(yè)利潤為26.64億美元，同比下降26％；營業(yè)利潤率為11.4％，上年同期為19.2％；自由現金流為4.41億美元，同比下降80％。調整后每股收益EPS為0.85美元，同比跌21％，基本符合預期的0.86美元。

特斯拉一季度經營現金流為25億美元，減去資本支出后的自由現金流，相比于上一年第四季度自由現金流的14.2億美元，同比下降80％至4.4億美元，這個數值遠遠低于市場預期的32.4億美元。

來源：特斯拉

一連串的同比下降，讓特斯拉這次的財報不太好看，但從交付量上來看，特斯拉創(chuàng)造了單季交付的新紀錄。

特斯拉在第一季度，全球總計交付422875萬輛新車，同比增長36％；其中Model S/X交付量為10695輛，同比下降27％；Model 3/Y交付量為412180輛，同比增長40％。

從具體業(yè)務來看，今年一季度，特斯拉核心的汽車業(yè)務收入達199.63億美元，同比增長18％、環(huán)比跌超6％。

能源業(yè)務收入翻倍至15.29億美元，同比增長148％，儲能系統(tǒng)部署增長360％至3.9 GWh；服務和其他業(yè)務營收為18.37億美元，同比增長44％。

對于能源儲存，馬斯克表示，能源存儲業(yè)務迎來了有史以來最好的一個季度，可能會比汽車業(yè)務產生更多的千兆瓦能源存儲?！罢缥覀冾A期的那樣，儲能業(yè)務的增長實際上將大大超過汽車業(yè)務的增長?！?/p>

除此之外，馬斯克仍然非?？春谩叭詣玉{駛”功能，哪怕其 Autopilot 開發(fā)進度緩慢，但馬斯克認為，自動駕駛汽車在整個市場很有前景，并且意義重大。

關于Cybertruck的交付，馬斯克表示，公司將在2023年第三季度舉行交付活動，不斷跳票的電動皮卡，預計將于今年夏天開始生產，不過大規(guī)模的生產會在明年開始。

關于 Autopilot 和 FSD，特斯拉已經累計行駛了1.5億英里，這個數字還在呈指數級增長，“這是一個真正沒有其他人擁有的數據優(yōu)勢?！瘪R斯克說，特斯拉也非常注重提高神經網絡訓練能力，接下來將繼續(xù)大量購買NVIDIA GPU，并將大量精力投入到Dojo中，這有可能使訓練成本提高一個數量級。

“Dojo還有可能成為一項可銷售的服務，我們將向其他公司提供類似于亞馬遜網絡服務提供網絡服務的方式?！?/p>

來源：超電實驗室

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