太突然！

昨夜，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)關(guān)閉！

(資料圖)

硅谷銀行的母公司硅谷金融集團(tuán)（SVB Financial）受到關(guān)注。該股10日暴跌，此前該集團(tuán)周四宣布計(jì)劃籌集超過(guò)20億美元的資金以抵消債券銷(xiāo)售損失，導(dǎo)致其股價(jià)一日暴跌逾60%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布聲明，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。

為保護(hù)投保的儲(chǔ)戶(hù)，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司創(chuàng)建了存款保險(xiǎn)國(guó)家銀行（DINB），硅谷銀行在關(guān)閉時(shí)，作為接管人的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司需立即將硅谷銀行所有受保存款轉(zhuǎn)移到DINB。

美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司稱(chēng)，硅谷銀行的總部和所有分支機(jī)構(gòu)將于2023年3月13日星期一重新開(kāi)放。

加州金融保護(hù)與創(chuàng)新部門(mén)（DFPI）周五公告顯示，根據(jù)加州金融法典第592條，它已經(jīng)接管了硅谷銀行，理由是流動(dòng)性不足和資不抵債。DFPI指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）作為硅谷銀行的接管方。

硅谷銀行是一家州特許商業(yè)銀行，也是位于圣克拉拉的聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的成員，截至2022年12月31日，總資產(chǎn)約為2090億美元，總存款約為1754億美元。它的存款由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司在適用的限額下提供聯(lián)邦保險(xiǎn)。

曾經(jīng)是銀行業(yè)中的寵兒，硅谷銀行在宣布債券持有的大筆虧損和加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃后，迅速崩潰，其股價(jià)暴跌，引發(fā)了廣泛的客戶(hù)提款。

在星期五上午取消了計(jì)劃中的22.5億美元股票銷(xiāo)售后，硅谷銀行的母公司SVB Financial Group正在竭力尋找買(mǎi)家。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿等待。加利福尼亞州金融保護(hù)與創(chuàng)新部周五幾個(gè)小時(shí)內(nèi)關(guān)閉了該銀行，并將其置于聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的控制之下。

硅谷銀行本周早些時(shí)候在存款大幅下降超出預(yù)期后出售資產(chǎn)時(shí)損失近20億美元，令投資者感到驚訝的是，自那以后，該銀行股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)80％，科技客戶(hù)因?qū)υ撱y行的健康狀況感到擔(dān)憂(yōu)而爭(zhēng)相提款。

隨著科技發(fā)展，與之有關(guān)的公司已經(jīng)成為投資者眼中“香餑餑”和各大銀行爭(zhēng)相服務(wù)與合作的對(duì)象。然而，在一些科技企業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)的原因，很難獲得商業(yè)銀行的資金支持。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，具有發(fā)展前景的科技企業(yè)尚且難以辨別，更勿論讓經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)商業(yè)銀行來(lái)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、提升綜合收益。

硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡(jiǎn)稱(chēng)SVB）解決了這一系列難題。硅谷銀行是專(zhuān)注于PE/VC和科技型企業(yè)融資的中小型銀行。

成立于1983年的硅谷銀行起初是一家傳統(tǒng)商業(yè)銀行。上世紀(jì)90年代初加州硅谷高科技產(chǎn)業(yè)開(kāi)始興起，涌現(xiàn)了大量急需發(fā)展資金的科創(chuàng)型企業(yè)。在這樣的背景下，硅谷銀行結(jié)合了高收益股權(quán)投資和低風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)投資，積極探索投貸聯(lián)動(dòng)，使其業(yè)務(wù)遍布北美、亞洲和歐洲，F(xiàn)acebook、twitter等IT領(lǐng)域知名企業(yè)都曾是其融資客戶(hù)。

硅谷銀行分為四個(gè)業(yè)務(wù)板塊，分別為Global Commercial Bank（全球商業(yè)銀行）、SVB Private Bank（硅谷銀行私人銀行）、SVB Capital（硅谷銀行資本）和SVB Leerink（投資銀行）。其中，投資銀行部（SVB Leerink）是硅谷銀行金融集團(tuán)的獨(dú)立子公司，于2019年1月通過(guò)收購(gòu)獲得，專(zhuān)門(mén)為醫(yī)療保健行業(yè)的公司提供服務(wù)，包括股權(quán)和可轉(zhuǎn)債、并購(gòu)、股權(quán)研究、銷(xiāo)售和交易等。Global Commercial Bank板塊又分為四個(gè)子板塊，分別為Commercial Bank（商業(yè)銀行部）、Global Fund Banking（全球基金銀行部）、SVB Wine（高端葡萄酒部）、Debt Fund Investments（債務(wù)基金投資部）。

那么這一次危機(jī)怎么來(lái)的？跟美聯(lián)儲(chǔ)前幾年大放水，以及最近瘋狂加息有關(guān)。

硅谷銀行的主要客戶(hù)集中于高科技企業(yè)和以及未盈利初創(chuàng)企業(yè)。在融資成本極低的時(shí)代，這些科技企業(yè)，尤其是初創(chuàng)科技企業(yè)獲得了巨大融資支持。那些暫時(shí)用不到的錢(qián)，這些科技企業(yè)往往選擇將錢(qián)存在硅谷銀行。2020年美聯(lián)儲(chǔ)再度史無(wú)前例大放水，天量資金流向市場(chǎng)后，硅谷的科技企業(yè)手握重金卻無(wú)處可投，于是都存到了硅谷銀行。硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張。

該銀行的資產(chǎn)和存款在2021年幾乎翻了一番，然后，硅谷銀行把這些錢(qián)，大部分投入了美國(guó)國(guó)債和其他政府資助企業(yè)的債務(wù)證券。從資產(chǎn)負(fù)債表上來(lái)看，硅谷銀行在國(guó)債和MBS上帶來(lái)的回報(bào)水平是1.49%和1.91%，減去0.25%左右成本，完全能夠盈利。

不久之后，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息。利率上升導(dǎo)致收益率較低的現(xiàn)有債券價(jià)值下降。銀行擁有大量此類(lèi)債券（包括美國(guó)國(guó)債），目前正面臨巨大的未兌現(xiàn)損失。

再者，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息導(dǎo)致去年以來(lái)美國(guó)IPO市場(chǎng)不景氣，眾多高科技初創(chuàng)企業(yè)不得不從硅谷銀行持續(xù)抽走大量存款支持自身業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致硅谷銀行存款流失加劇。

于是，硅谷銀行直面——存款流失、債券減值的雙重困境。

債券價(jià)值大幅下降對(duì)銀行雖然來(lái)說(shuō)不一定是個(gè)問(wèn)題，除非它們被迫出售這項(xiàng)資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)存款提取。如果銀行能夠持有債券組合直至到期，就不會(huì)產(chǎn)生損失。但若銀行突然不得不虧本出售債券以籌集現(xiàn)金，根據(jù)會(huì)計(jì)規(guī)則，它們要在損益中計(jì)入已實(shí)現(xiàn)損失。尷尬之處在于，硅谷銀行沒(méi)法完全做到持有到期。

在2022年的第二季度到第四季度期間，硅谷銀行的存款額下降了13%，今年1月至2月繼續(xù)下降。標(biāo)普(Standard & Poor"s)的信用分析師在將SVB評(píng)級(jí)降至比垃圾級(jí)高一檔的報(bào)告中寫(xiě)道，SVB存款下降“部分是因?yàn)槠浯婵钪饕獊?lái)自于依賴(lài)投資者資金支持的科技公司的存款，而在過(guò)去一年里公開(kāi)市場(chǎng)和私募投資都出現(xiàn)了放緩?！边@些分析師表示，他們預(yù)計(jì)硅谷銀行的存款總額可能會(huì)進(jìn)一步下降。

硅谷銀行的債務(wù)證券價(jià)值在去年大幅下降。截至2022年12月31日，硅谷銀行的資產(chǎn)負(fù)債表顯示出，標(biāo)記為“可出售”的證券的公允市場(chǎng)價(jià)值為261億美元，比286億美元的成本還要低25億美元。根據(jù)會(huì)計(jì)規(guī)則，將資產(chǎn)標(biāo)記為“可出售”后，硅谷銀行可在計(jì)算收益時(shí)剔除相應(yīng)資產(chǎn)的賬面損失，不過(guò)在整體權(quán)益中仍要計(jì)入。

于是，導(dǎo)火索來(lái)了。

硅谷銀行剛宣布從其投資組合中出售210億美元的證券、并在2023年第一季度錄得18億美元的稅后虧損。另外還表示將持有22.5億美元的股票出售以支撐財(cái)務(wù)后，開(kāi)始遭遇考驗(yàn)。債券價(jià)格持續(xù)下跌，而銀行卻虧本出售，說(shuō)明客戶(hù)存款已經(jīng)枯竭。

硅谷銀行這個(gè)動(dòng)作都嚇壞了許多著名的風(fēng)險(xiǎn)投資家，據(jù)消息人士稱(chēng)，他們指示投資組合中的企業(yè)限制風(fēng)險(xiǎn)敞口并從銀行提取現(xiàn)金。其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司已要求至少將部分現(xiàn)金從銀行轉(zhuǎn)移出去。

之后，硅谷銀行發(fā)生了擠兌，股價(jià)也崩了。不斷上升的利率損害了硅谷銀行債券持有的價(jià)值。該銀行周三晚間披露已經(jīng)以虧損出售了大量這些債券。投資者拋售了股票，使客戶(hù)感到驚慌，并引發(fā)了銀行擠兌。

據(jù)知情人士透露，在嘗試籌資失敗后，硅谷銀行l(wèi)正在磋商出售自己。截至周五早些時(shí)候，股票出售計(jì)劃尚未完成。

有消息稱(chēng)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)派出大量人員突擊尋訪(fǎng)硅谷銀行，以評(píng)估其資產(chǎn)狀況。

隨后不久傳出消息，加州金融保護(hù)與創(chuàng)新部關(guān)閉了硅谷銀行，并將美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）指定為接收方，介入后續(xù)存款保險(xiǎn)事宜。FDIC則創(chuàng)建了圣克拉拉存款保險(xiǎn)國(guó)家銀行，該銀行現(xiàn)在持有硅谷銀行的受保存款，并且FDIC已經(jīng)任命了審計(jì)人。硅谷銀行成為2023年美國(guó)第一家倒閉的投保銀行機(jī)構(gòu)。

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

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