繼將旗下酒店授權(quán)給永樂華住進(jìn)行管理后，融創(chuàng)文旅又有了新動(dòng)作。11月8日，融創(chuàng)服務(wù)發(fā)布公告稱，與融創(chuàng)中國簽訂目標(biāo)公司融樂時(shí)代(海南)商業(yè)管理有限公司(以下簡稱“融樂時(shí)代”)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。交易完成后，融創(chuàng)中國將融創(chuàng)文旅集團(tuán)旗下商業(yè)運(yùn)營板塊管理公司打包出售給融創(chuàng)服務(wù)，試圖讓融創(chuàng)文旅輕裝上陣。翻看融創(chuàng)文旅業(yè)績發(fā)現(xiàn)，近兩年雖然快速擴(kuò)張，不過也面臨資產(chǎn)過重的問題。在業(yè)內(nèi)人士看來，融創(chuàng)文旅把商管板塊拆分出來是要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化，從而獲得更高的利潤，或許未來還會(huì)謀求上市發(fā)展。

拆分商管和文旅

今年以來，融創(chuàng)文旅的動(dòng)作頻頻，而此次又要把商管板塊與文旅板塊進(jìn)行拆分，并把商管部分轉(zhuǎn)出。11月8日，融創(chuàng)服務(wù)發(fā)布公告稱，與融創(chuàng)中國簽訂目標(biāo)公司融樂時(shí)代股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。交易完成后，融創(chuàng)中國將融創(chuàng)文旅集團(tuán)旗下商業(yè)運(yùn)營板塊管理公司打包出售給融創(chuàng)服務(wù)，交易作價(jià)18億元。

根據(jù)公告，融創(chuàng)文旅集團(tuán)已簽約的商管項(xiàng)目28個(gè)，合約建筑面積約為372.9萬平方米，其中在管項(xiàng)目21個(gè)，在管建筑面積約為305.4萬平方米。同時(shí)，該集團(tuán)已簽約的商管項(xiàng)目中，融創(chuàng)集團(tuán)自持的商管項(xiàng)目建筑面積約為343.5萬平方米，占比約為92%;來自第三方的商管項(xiàng)目建筑面積約為29.4萬平方米，占比約為8%。

據(jù)了解，融樂時(shí)代為融創(chuàng)文旅集團(tuán)商業(yè)運(yùn)營板塊的運(yùn)營管理公司，主要從事商業(yè)項(xiàng)目的研策服務(wù)、開業(yè)籌備服務(wù)、招商代理服務(wù)及運(yùn)營管理服務(wù)。

針對(duì)此次動(dòng)作，融創(chuàng)文旅方面向北京商報(bào)記者表示，商管公司注入上市公司后，將繼續(xù)與融創(chuàng)文旅集團(tuán)冰雪、住宿、樂園等各業(yè)務(wù)板塊保持業(yè)務(wù)協(xié)同。同時(shí)，客戶服務(wù)、市場銷售等面客業(yè)務(wù)如常進(jìn)行，持續(xù)發(fā)展。其他相關(guān)信息則以上市公司公告為準(zhǔn)。

由此可見，未來融創(chuàng)文旅的發(fā)展方向就是文旅資產(chǎn)的運(yùn)營方向，而融創(chuàng)服務(wù)則更加注重物業(yè)管理與商業(yè)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

輕資產(chǎn)運(yùn)營

事實(shí)上，此次轉(zhuǎn)出商管板塊后，融創(chuàng)文旅可謂更直接地謀求輕資產(chǎn)化運(yùn)營。而對(duì)于融創(chuàng)文旅來說，輕資產(chǎn)化可以讓其更加迅速地在市場上“攻城拔寨”。

根據(jù)融創(chuàng)中國發(fā)布的2021年上半年中期業(yè)績，2021年上半年，融創(chuàng)中國的文旅資產(chǎn)運(yùn)營板塊融創(chuàng)文旅經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉每焖僭鲩L，融創(chuàng)文旅收入約為26.1億元，同比大幅增加約166.3%;管理利潤約4.4億元;客流量約7201萬人次，同比大幅增加約102.9%。雖然文旅板塊的業(yè)績大幅增長，但是通過財(cái)報(bào)也可以看出，融創(chuàng)中國文旅項(xiàng)目的資產(chǎn)比例占比很高。根據(jù)融創(chuàng)中國2020年財(cái)報(bào)顯示，其文旅城建設(shè)及運(yùn)營部分的資產(chǎn)總額則達(dá)到1250億元，幾乎占到總資產(chǎn)的14%。

不僅如此，在近一段時(shí)間的發(fā)展中，融創(chuàng)文旅輕資產(chǎn)化的布局也可謂越來越明顯。就在前不久，融創(chuàng)文旅與華住集團(tuán)合資創(chuàng)立的永樂華住酒店管理有限公司就宣布，融創(chuàng)文旅計(jì)劃將旗下西雙版納、廣州、成都等11個(gè)城市的22家酒店授權(quán)給永樂華住進(jìn)行管理。據(jù)悉，這22家酒店包括早前融創(chuàng)終止與萬達(dá)酒店管理協(xié)議的21家酒店及哈爾濱融創(chuàng)萬達(dá)嘉華酒店，均會(huì)換牌成為永樂華住旗下品牌酒店。

擴(kuò)張的還不止是酒店，融創(chuàng)文旅一直在加速布局文旅城項(xiàng)目。北京商報(bào)記者了解到，今年融創(chuàng)中國有多個(gè)文旅項(xiàng)目開業(yè)，其中，濟(jì)南融創(chuàng)文旅城是山東首個(gè)集文化、旅游、體育、商業(yè)、會(huì)議會(huì)展等于一體的超大型城市綜合體。另外，融創(chuàng)中國旗下首個(gè)文旅小鎮(zhèn)于9月開業(yè)，據(jù)悉，“阿朵小鎮(zhèn)”是融創(chuàng)中國自主開發(fā)研發(fā)的首個(gè)文旅小鎮(zhèn)項(xiàng)目，集田園、生態(tài)、度假、康養(yǎng)、旅居、影視旅游于一體。未來3-5年，阿朵小鎮(zhèn)將通過品牌化模式運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)成熟期每年旅游接待450萬人次，可見融創(chuàng)在文旅板塊的野心。

同策研究院資深分析師肖云祥認(rèn)為，從業(yè)務(wù)覆蓋來看，通過拆分后，服務(wù)對(duì)象將會(huì)更廣。而對(duì)于融創(chuàng)文旅而言，輕資產(chǎn)化的戰(zhàn)略也并沒有發(fā)生改變。另外，于融創(chuàng)服務(wù)而言，通過收購提升了自身商業(yè)運(yùn)營的能力，與物業(yè)管理相結(jié)合，可整體提升公司的競爭力和服務(wù)能力，且對(duì)于資本市場而言也是一個(gè)“好故事”。

要謀求上市？

“并不排除融創(chuàng)文旅未來上市的可能。”肖云祥還表示。融創(chuàng)中國一直以多元化的發(fā)展作為大方向，不斷在文旅板塊進(jìn)行著布局。而在拆分之后的融創(chuàng)文旅究竟會(huì)選擇走向哪條路，這也是值得業(yè)內(nèi)關(guān)注的話題。

雖然融創(chuàng)文旅方面并未就未來是否單獨(dú)上市做出答復(fù)，不過此次融創(chuàng)服務(wù)公告擬18億元收購融樂時(shí)代后，業(yè)內(nèi)對(duì)于融創(chuàng)文旅可能會(huì)成為繼融創(chuàng)服務(wù)從融創(chuàng)中國分拆后又一個(gè)上市公司猜測的聲音不絕于耳。

在知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)看來，類似收購由于都在融創(chuàng)的旗下進(jìn)行，所以可以理解為物業(yè)板塊進(jìn)行資源整合。類似整合也說明物業(yè)企業(yè)擴(kuò)張方面，要進(jìn)行外延式的擴(kuò)張，包括商業(yè)辦公方面的物業(yè)管理也需要推進(jìn)，這樣有助于做大做強(qiáng)企業(yè)的業(yè)務(wù)。融創(chuàng)服務(wù)此類收購，說明其希望把商管輕資產(chǎn)板塊的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行注入，利好后續(xù)物業(yè)板塊或服務(wù)板塊競爭力的提升。“就文旅來說，如果把商管分出去，可能會(huì)對(duì)文旅后續(xù)的業(yè)務(wù)經(jīng)營有一定的沖擊。但是反過來，如果融創(chuàng)服務(wù)板塊做得好，反過來也還是可以支持文旅業(yè)務(wù)的。至于說文旅本身而言，現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓股權(quán)，也可以支持其現(xiàn)金流回籠，本身有助于其更好地發(fā)展。”嚴(yán)躍進(jìn)坦言。

不過，單獨(dú)拆分上市也并非易事。首先，上市公司必須有較強(qiáng)的“造血”能力。單從酒店板塊來看，融創(chuàng)文旅自有的酒店知名度并不高，而且高端酒店的賽場上也擠滿了競爭對(duì)手，目前更多是通過和華住合作來布局酒店市場。此外，融創(chuàng)文旅未來在輕資產(chǎn)化輸出方面，也同樣需要加緊布局，提高營收。“文旅產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率較低，更多是形成良性現(xiàn)金流。當(dāng)前在疫情影響下，也會(huì)有諸多不確定性因素。”業(yè)內(nèi)人士表示。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，隨著國內(nèi)消費(fèi)水平的提升以及文旅市場的快速發(fā)展，融創(chuàng)文旅或許看到了文旅領(lǐng)域的商機(jī)，而融創(chuàng)文旅實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化后，文旅業(yè)務(wù)便能獲得更多的營收及利潤。當(dāng)然，即便是未來單獨(dú)上市，也仍然有很長的路要走。

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