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銀行業(yè)：近期信托風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)銀行影響有限

2023-08-17 09:29:31來源： 海通國(guó)際證券集團(tuán)有限公司

(資料圖片僅供參考)

事件

近期，3 家上市公司發(fā)布公告，稱其購買的信托產(chǎn)品面臨本金和收益未能全部按期兌付的風(fēng)險(xiǎn)，涉及的信托公司包括中融信托、浙商金匯，預(yù)期收益率在5.8%-7.2%不等。負(fù)面信息波及其他信托公司，包括光大、五礦等在內(nèi)的多家信托公司已經(jīng)對(duì)傳聞進(jìn)行了緊急辟謠。

點(diǎn)評(píng)

信托行業(yè)的資金池業(yè)務(wù)被監(jiān)管由來已久，優(yōu)質(zhì)上市銀行對(duì)代銷產(chǎn)品準(zhǔn)入嚴(yán)格。2013 年起，監(jiān)管當(dāng)局就對(duì)信托行業(yè)“資金池”類的業(yè)務(wù)不斷加強(qiáng)監(jiān)管，以控制風(fēng)險(xiǎn)，避免期限錯(cuò)配的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)進(jìn)入限制領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等問題。此外，優(yōu)質(zhì)的上市銀行，對(duì)代銷的信托產(chǎn)品都有嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)控措施。

信托余額投資到房地產(chǎn)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的占比自2019 年中高點(diǎn)至今不斷下降，風(fēng)險(xiǎn)已在不斷出清。萬得數(shù)據(jù)顯示，23Q1 資金信托按投向來看，房地產(chǎn)占比約為7.4%，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比約10.2%，與2019 年6 月相比分別下降8.0 個(gè)百分點(diǎn)和5.0 個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)下環(huán)境，銀行比10 年國(guó)債收益率更高的股息率更顯彌足珍貴。銀行股息率超過10 年國(guó)債收益率2.5 個(gè)百分點(diǎn)以上，處于近10 年高位。只要銀行的利潤(rùn)還在增長(zhǎng)，分紅率保持不變的情況下，投資人的收益絕對(duì)值就仍在增加。監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，23Q1 商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.3%。而當(dāng)下環(huán)境，較為確定性的收益顯得彌足珍貴。

風(fēng)險(xiǎn)

銀行體系內(nèi)涉及高風(fēng)險(xiǎn)代銷信托高于預(yù)期。

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