珠光顏料是一種光學(xué)效應(yīng)材料，是根據(jù)珍珠光澤的成色原理，通過(guò)特定工藝，在天然云母或人工合成云母等基材表面包覆一層或多層金屬氧化物而制得的一種材料。由于特殊的材質(zhì)和結(jié)構(gòu)，當(dāng)光照射到這些基材表面時(shí)，會(huì)發(fā)生光的折射，形成奇妙的閃爍光澤，因?yàn)槠?span id="y4ctx8n" class="keyword">效果可以替代天然珠光，因此被稱作“珠光材料”。

珠光顏料發(fā)展至今，已經(jīng)成為非常重要的新型材料。因?yàn)槠洵h(huán)保，穩(wěn)定的物理化學(xué)特性，耐光、耐熱、耐候不導(dǎo)電、不導(dǎo)磁等優(yōu)異性能，被廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、汽車(chē)、化妝品油墨、皮革、陶瓷、建材、飛機(jī)制造等行業(yè)中，正逐步取代傳統(tǒng)的金屬顏料、有機(jī)顏料、染料。

珠光顏料的發(fā)展經(jīng)歷了從1.0至3.0三個(gè)階段，每個(gè)階段珠光顏料行業(yè)有不同的發(fā)展特征，其代表的技術(shù)也不同。以史為鑒，我們可以從珠光顏料的發(fā)展歷史得到一些啟示，并由此窺探行業(yè)接下來(lái)的一些發(fā)展態(tài)勢(shì)。

以史為鑒，掌握核心技術(shù)成為企業(yè)制勝的關(guān)鍵

珠光顏料的發(fā)展史也是一部生產(chǎn)技藝的進(jìn)步史，是魚(yú)鱗片狀珠光材料→天然云母基珠光材料→合成云母基珠光材料的進(jìn)化。

在21世紀(jì)之前，珠光顏料主要以天然云母為主要基材，此時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)主要發(fā)生在國(guó)際巨頭之間，代表企業(yè)有默克、巴斯夫、CQV等。這些國(guó)外企業(yè)由于率先掌握了天然云母基珠光顏料的生產(chǎn)技術(shù)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，并以此獲得國(guó)際龍頭地位，占據(jù)了全球大部分的珠光顏料市場(chǎng)份額。

但天然云母屬于不可再生資源，面臨資源枯竭的問(wèn)題，同時(shí)下游應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)展，需求提升，對(duì)珠光顏料的穩(wěn)定性、飽和度、耐高溫等性能也提出了更高的要求，合成云母、氧化鋁、氧化硅、人造玻璃等新型基材珠光顏料逐漸興起。

目前市場(chǎng)仍然以云母基材（天然+合成）的珠光顏料為主，但合成云母在純凈度、光澤度等方面都遠(yuǎn)超天然云母，被廣泛用于化妝品、汽車(chē)等高端領(lǐng)域，合成云母基珠光顏料份額提升是行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)之一。同時(shí)由于合成云母的技術(shù)門(mén)檻較高，掌握合成云母生產(chǎn)工藝也成為行業(yè)突破至高端產(chǎn)能的象征。

參考?xì)v史發(fā)展路徑，對(duì)核心技術(shù)的掌握成為企業(yè)致勝的關(guān)鍵。在珠光顏料的3.0時(shí)代，能掌握合成云母生產(chǎn)工藝和合成云母基珠光顏料生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，也有望成為引領(lǐng)珠光顏料發(fā)展的全球性龍頭。

國(guó)內(nèi)企業(yè)向上競(jìng)爭(zhēng)打破巨頭壟斷局面

我國(guó)珠光顏料行業(yè)的起步較晚，由于國(guó)外的技術(shù)封鎖，在21世紀(jì)之前長(zhǎng)期處于國(guó)外巨頭的壟斷階段。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)逐漸察覺(jué)到珠光顏料良好的市場(chǎng)前景，21世紀(jì)初大批內(nèi)資企業(yè)開(kāi)始冒頭，從中低端開(kāi)始參與競(jìng)爭(zhēng)，打破了國(guó)際巨頭壟斷中國(guó)珠光顏料市場(chǎng)的局面。

但該階段高端產(chǎn)能?chē)?yán)重缺乏，直至第一批掌握合成云母生產(chǎn)工藝的企業(yè)出現(xiàn)，并順利進(jìn)入汽車(chē)、化妝品等高端市場(chǎng)供應(yīng)鏈，國(guó)內(nèi)珠光顏料行業(yè)才開(kāi)始迎來(lái)新的發(fā)展局面。后續(xù)隨著頭部企業(yè)市場(chǎng)規(guī)模和技術(shù)的快速發(fā)展，資金不斷進(jìn)入，行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，部分企業(yè)甚至已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的資格。

與此同時(shí)，國(guó)際巨頭相繼“讓出”顏料業(yè)務(wù)市場(chǎng)，給國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造了超車(chē)“機(jī)會(huì)”。隨著國(guó)際化工巨頭業(yè)務(wù)規(guī)模的逐漸膨脹，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)越來(lái)越繁冗，顏料部分逐漸成為這些巨頭的“瘦身部門(mén)”，巴斯夫和默克相繼出售顏料業(yè)務(wù)。近期另一家主打珠光顏料高端市場(chǎng)的企業(yè)韓國(guó)CQV，也一樣被環(huán)球新材國(guó)際納入囊中。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年全球珠光顏料市場(chǎng)的前五大參與者中已經(jīng)出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)的身影。國(guó)內(nèi)珠光顏料頭部企業(yè)環(huán)球新材國(guó)際赫然在前五之列，如果加上并購(gòu)企業(yè)CQV的市場(chǎng)份額，環(huán)球新材國(guó)際的全球市占率能排進(jìn)前三。

一方面是技術(shù)的成熟，另一方面是巨頭的“退出”，國(guó)內(nèi)珠光顏料將迎來(lái)最好的超車(chē)時(shí)代。在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)變革的浪潮中，能夠突破技術(shù)瓶頸，把握高端市場(chǎng)機(jī)遇的國(guó)內(nèi)企業(yè)并不多，而環(huán)球新材國(guó)際作為國(guó)內(nèi)珠光顏料行業(yè)的頭部企業(yè)，顯然是抓住了這樣的機(jī)會(huì)，走在行業(yè)發(fā)展的前沿。

環(huán)球新材國(guó)際如何抓住產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇？

依托的是其堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)，以及對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把握。

在人工合成云母基珠光顏料市場(chǎng)，環(huán)球新材國(guó)際占得先機(jī)。公開(kāi)資料顯示，環(huán)球新材國(guó)際是工信部工業(yè)強(qiáng)基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料－人工合成云母項(xiàng)目的承擔(dān)單位，早已掌握了全套合成云母的生產(chǎn)工藝，實(shí)現(xiàn)了高端產(chǎn)品的量產(chǎn)。

深厚的技術(shù)積累離不開(kāi)持續(xù)的研發(fā)投入，2022年環(huán)球新材國(guó)際的研發(fā)費(fèi)用支出為71.9百萬(wàn)元，占總收入比例的7.84%，研發(fā)費(fèi)用2019年至2022年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到56.65％。公司也取得累累碩果，導(dǎo)電絲云母粉的制備方法、濕法合成KMg3(AlSi3O10)F2晶體粉的制備方法、一種3D磁性珠光顏料及其制備方法，于廣西發(fā)明創(chuàng)造成果展覽會(huì)贏得金獎(jiǎng)及銀獎(jiǎng)。

憑借厚實(shí)的技術(shù)底蘊(yùn)，環(huán)球新材國(guó)際開(kāi)發(fā)了多款合成云母功能性填料，用于化妝品功能性填料、藝術(shù)漆等高端應(yīng)用領(lǐng)域，還與浙江大學(xué)合作研發(fā)了多款以人工合成云母為基材的新能源材料并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，成功開(kāi)辟了第二跑道。未來(lái)，環(huán)球新材國(guó)際的研發(fā)部門(mén)將重點(diǎn)聚焦珠光顏料新產(chǎn)品、功能性云母填料、新能源材料三大方向進(jìn)行研發(fā)。截至2023年上半年，環(huán)球新材國(guó)際珠光顏料產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1000多種，產(chǎn)品受到市場(chǎng)好評(píng)，在行業(yè)展銷會(huì)上亦收獲不少意向訂單。

除了不斷增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，環(huán)球新材國(guó)際還非常善于抓住發(fā)展機(jī)會(huì)，在“內(nèi)源式發(fā)展和外延式擴(kuò)張并舉”的戰(zhàn)略指引下，積極探索合適的并購(gòu)機(jī)會(huì)，通過(guò)與并購(gòu)標(biāo)的深度整合釋放出1+1＞2的協(xié)同效應(yīng)，助力公司快速實(shí)現(xiàn)全球化擴(kuò)張的目的。

2023年8月23日，環(huán)球新材國(guó)際發(fā)布公告宣布完成對(duì)CQV的并購(gòu)。CQV是全球領(lǐng)先的韓國(guó)珠光顏料知名企業(yè)，并購(gòu)后從技術(shù)、市場(chǎng)、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈及管理結(jié)構(gòu)等多方面與環(huán)球新材國(guó)際形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，極大增強(qiáng)了環(huán)球新材國(guó)際的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著技術(shù)的進(jìn)步和工藝的拓展，珠光顏料的應(yīng)用場(chǎng)景正在逐步擴(kuò)張，未來(lái)在化妝品、汽車(chē)等高端領(lǐng)域大有所為。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，全球汽車(chē)級(jí)和化妝品級(jí)珠光顏料市場(chǎng)預(yù)期于2025年將達(dá)到人民幣45億元和人民幣87億元，2021年至2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)47.1%和32.8%。這對(duì)于環(huán)球新材國(guó)際來(lái)說(shuō)，則需要更高的技術(shù)水平、更大的生產(chǎn)規(guī)模來(lái)支撐，公司持續(xù)通過(guò)自主研發(fā)和并購(gòu)項(xiàng)目來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)積累，2024年開(kāi)年公司也完成了年產(chǎn)3萬(wàn)噸珠光顏料二期智能新工廠的建設(shè)并啟動(dòng)生產(chǎn)，大幅提升產(chǎn)能。

二期智能工廠主要生產(chǎn)高端汽車(chē)耐候級(jí)、化妝品級(jí)、特殊功能級(jí)珠光材料，符合公司向高端化轉(zhuǎn)型的需要和市場(chǎng)的旺盛需求，亦解決了公司面臨產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇時(shí)的產(chǎn)能限制之憂。與此同時(shí)，CQV助力環(huán)球新材國(guó)際二期廠房的生產(chǎn)智能化、技術(shù)水平更上一臺(tái)階；另外CQV遍布全球的銷售渠道，也將與二期廠房形成生產(chǎn)與銷售之間的協(xié)同，相輔相成，助力環(huán)球新材國(guó)際加快高質(zhì)量發(fā)展步伐。

投資者高度認(rèn)可環(huán)球新材國(guó)際的潛力，用真金白銀支持其發(fā)展。從公司頻繁的資本運(yùn)作來(lái)看，對(duì)CQV的并購(gòu)或許只是開(kāi)端，這家國(guó)內(nèi)珠光顏料龍頭在內(nèi)外并舉的戰(zhàn)略指引下，用行動(dòng)證明價(jià)值，長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰，在震蕩的環(huán)境中，蓄力冬藏，且待春歸。

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