周二紐盤,瑞郎兌美元交投于0.8847,漲幅為0.09%。
瑞郎基本面分析
8月29日,內地房企和城投企業(yè)債務問題浮現(xiàn),市場關注內銀相關信貸風險,瑞銀大中華金融行業(yè)研究主管顏湄之表示,在悲觀預期下,在28000間城投企業(yè)當中,約有25%以其現(xiàn)金流沒有能力償還利息,過去因為地方政府有財政支持,城投債未有違約,但現(xiàn)時地方政府支持力度已有所減弱。不過7月政治局會議提及會制定化債計劃,或很快啟快啟動1.5萬億元特別再融資債務,銀行也會對這些貸款進行展期、降息等,可有效地援解城投企業(yè)短期流動性壓力,因此不認為會引起系統(tǒng)性風險。
(資料圖片僅供參考)
瑞銀估算,內銀全口徑對城投的敞口達49萬億元,占去年底內銀總資產的13%,其中36萬億元是銀行貸款,13萬億元城投債,另有10萬億元敞口在非銀行機構,包括保險、信托、券商等。
近日有大型信托公司產品兌付違約,市場擔心風險外溢到其他理財和信托行業(yè),不過顏湄之指出是次事件影響主要是小部分高凈值人士和公司,影響層面較少,而且信托公司是持牌金融機構,監(jiān)管機構對解決系統(tǒng)性問題有不少經驗,例如安排同業(yè)兼并、交由產業(yè)基金處理等。截至首季末,信托行業(yè)資產為21萬億元,其中7%和10%分別投向基建和房地產。
大型內銀上半年不良貸款率按年下跌,而信貸損失撥備按年減少帶動凈利潤保持上升。對于現(xiàn)時不良貸款水平是否已反映內銀信貸風險,顏湄之表示內銀利潤較以往弱,雖然真實的不良資產比率在上升,不過內銀減少信貸撥備是逆周期的做法可以理解。她指內銀信貸風險仍在暴露階段,房企不良貸款率按季仍在上升至數(shù)個百分點,她指不少內房企業(yè)出現(xiàn)違約,交叉違約下估計相關不良貸款率可達10多個百分點,最終要視乎房地產市場能否穩(wěn)定;另外個人零售貸款質數(shù)亦有小幅下行,亦視乎收入和就業(yè)是否有改善。
內地降息刺激經濟,收窄內銀凈息差和凈利息收入,8月人行官員亦表示會指導銀行有序下調現(xiàn)存?zhèn)€人住房按揭貸款利率,顏湄之指會對銀行息差有較大影響,料銀行息差會下跌10點子,因為房地產「一城一策」各地方處理方法或有不同,實際要等具體措施出臺。不過若當?shù)匕唇腋偁庉^激烈,雖然新發(fā)放按揭貸款利率會有所下降,不過監(jiān)管為保持內銀利潤下跌太多,會控制下降的幅度。
瑞銀對內銀維持相對謹慎的觀點,目前市賬率和市盈率分別在0.3倍和3倍的歷來低位水平,顏湄之指出較低的估值水平反映內銀不少風險問題,例如凈息差、資產質量、利潤增長的基本因素有下行壓力。不過政治局會議后,房地產、印花稅等刺激經濟政策陸續(xù)出臺,市場情緒有一定改善,若居民對經濟預期改善,在工作、收入等有改善,可對內銀利好,會相對看好零售和財富管理較強且具高增長能力個股。
瑞郎/美元技術走勢分析
自昨天以來,美元兌瑞郎對交易為負,并壓制關鍵支撐位0.8825,暗示了停止看漲修正并再次回到主要看跌軌道的可能性。
現(xiàn)在,我們更愿意留在一邊,直到價格根據(jù)上述水平確認其狀況,因為打破它代表著消極的關鍵,將推動價格最初向0.8775下降,而鞏固以上它代表著恢復牛市的關鍵,其下一個目標位于0.8890。
預計今天的交易區(qū)間在0.8760支撐和0.8900阻力之間。
今天的預期趨勢:中性
(亞匯網(wǎng)編輯:冰凡)
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