經(jīng)歷震蕩后,海外中概股集體回暖。7月28日晚,美股熱門中概股集體大漲。截至收盤,中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收盤漲10%,中國(guó)科技指數(shù)ETF漲超6%。三只中概新能源車強(qiáng)勁反彈,理想汽車漲約15%,小鵬汽車漲超7%,蔚來(lái)汽車漲超6%,領(lǐng)跑紐交所新能源汽車類股。
7月初,在滴滴遭遇一輪監(jiān)管風(fēng)波后,監(jiān)管層釋放一系列政策,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴國(guó)外上市的監(jiān)管進(jìn)一步明確。相關(guān)監(jiān)管導(dǎo)向雖然觸發(fā)中概股的普遍大跌,但更應(yīng)看到相關(guān)監(jiān)管政策對(duì)中概股長(zhǎng)期穩(wěn)健、健康發(fā)展的積極影響。
美股中概股教育板塊全線大漲,也有利于市場(chǎng)恐慌情緒的緩釋。受此消息提振,7月29日A股市場(chǎng)也迎來(lái)大反彈,創(chuàng)業(yè)板指大漲5.32%,收盤點(diǎn)位首次超滬指,兩市成交額約1.2萬(wàn)億,連續(xù)第7個(gè)交易日突破萬(wàn)億元,3700多家個(gè)股上漲。
今年以來(lái)中概股數(shù)量翻番
監(jiān)管政策提高中概股的上市質(zhì)量
7月初,在滴滴遭遇一輪監(jiān)管風(fēng)波后,監(jiān)管層釋放一系列政策,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴國(guó)外上市的監(jiān)管進(jìn)一步明確。7月6日,中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》(下稱“《意見(jiàn)》”),明確提出“加強(qiáng)中概股監(jiān)管”。
隨后,中概股的表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。事實(shí)上,相關(guān)監(jiān)管導(dǎo)向雖然觸發(fā)中概股的普遍大跌,但更應(yīng)看到《意見(jiàn)》對(duì)于中概股長(zhǎng)期穩(wěn)健、健康發(fā)展的積極影響。
日本四大證券公司之首野村控股的野村東方國(guó)際證券有限公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與研究咨詢業(yè)務(wù)分管高管、董事總經(jīng)理李強(qiáng)對(duì)南都記者表示:“資本市場(chǎng)容易反應(yīng)過(guò)度,短期的問(wèn)題并不能反映長(zhǎng)期形勢(shì)。國(guó)家加強(qiáng)對(duì)中概股的監(jiān)管,有助于打破頭部公司的壁壘,增加中小企業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)。”
實(shí)際上,今年以來(lái),中概股的融資數(shù)量和融資金額均較去年同期翻倍。2019年,有32家企業(yè)赴美上市,2020年為34家,2021年上半年,已完成赴美上市的企業(yè)有37家。據(jù)wind數(shù)據(jù),截至2021年7月,共有286家中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市,包括注冊(cè)在中國(guó)香港或者開(kāi)曼群島等離岸中心,但大部分收入和利潤(rùn)來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的企業(yè)。
國(guó)海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳洪斌告訴南都記者,在此背景下,加強(qiáng)中概股公司風(fēng)險(xiǎn)及突發(fā)情況應(yīng)對(duì),加強(qiáng)境外募集股份及上市監(jiān)管,有利于規(guī)范中概股境外上市行為,減少突擊上市套現(xiàn)行為,提高中概股的上市質(zhì)量。
近年來(lái),許多企業(yè)出于自身的盈利能力以及架構(gòu)組織等方面的上市標(biāo)準(zhǔn)考慮,紛紛選擇境外上市,但這些境外上市中概股的質(zhì)量良莠不齊,其中不乏突擊上市套現(xiàn),財(cái)務(wù)透明度和境外合規(guī)性較差,部分中概股上市后企業(yè)業(yè)績(jī)較差,IPO后股價(jià)走勢(shì)持續(xù)下行。
美國(guó)散戶破紀(jì)錄吸納
中概股昨夜集體回暖
7月29日,新華社撰文表示,由于近期的一些監(jiān)管政策涉及境外上市企業(yè),市場(chǎng)上有一種擔(dān)心,擔(dān)心未來(lái)中國(guó)企業(yè)赴境外上市的政策是否存在變數(shù),中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐是否放緩。證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)選擇上市地持開(kāi)放態(tài)度,支持企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要作出選擇,支持企業(yè)依法合規(guī)利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源發(fā)展。
受央媒表態(tài)影響,海外中概股昨夜集體回暖。7月28日晚,美股熱門中概股集體大漲。截至收盤,中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收盤漲10%,中國(guó)科技指數(shù)ETF漲超6%。中概股互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)科技股普遍反彈。其中,拼多多大漲15.5%,知乎漲14.5%,網(wǎng)易漲超13%,嗶哩嗶哩漲近12%,貝殼、滴滴均漲超10%,京東漲8.5%,唯品會(huì)漲超8%,阿里巴巴漲超5%。
實(shí)際上,據(jù)Vanda Research數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)零售投資者在中概股近日急挫期間大手買進(jìn)相關(guān)股票。本周6只被美國(guó)零售投資者買入最多股份當(dāng)中,有3只中概股,包括蔚來(lái)汽車、小鵬汽車及阿里巴巴。其中蔚來(lái)錄得最少1.05億散戶資金流入。其余3只被買入最多股份包括蘋果、AMD及特斯拉。
Vanda Researc指出,上周美國(guó)散戶破紀(jì)錄吸納后,本周散戶活動(dòng)沉寂一段長(zhǎng)時(shí)間,直至美國(guó)股票隨中概股急跌,散戶大軍再度出現(xiàn)。該公司數(shù)據(jù)亦指,中概股于周一錄得2.39億美元散戶資金流入,占當(dāng)日散戶增持股份總值約14%。
監(jiān)管對(duì)企業(yè)選擇上市地持開(kāi)放態(tài)度
中概股的投資邏輯并未被顛覆
不過(guò),針對(duì)企業(yè)境外上市的問(wèn)題,更早前監(jiān)管其實(shí)已釋出善意。6月10日,證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在陸家嘴論壇上表示,“一些企業(yè)愿意到境外上市,一些赴境外上市的企業(yè)愿意回歸,有來(lái)有去是一種正?,F(xiàn)象,我們總體都持支持態(tài)度。”
易會(huì)滿強(qiáng)調(diào),企業(yè)赴境外上市的前提,是要符合境內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。“不論在哪個(gè)市場(chǎng)上市,都要遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī),都要樹(shù)立公眾公司的意識(shí),敬畏法治,敬畏投資者。”
嚴(yán)監(jiān)管政策落地后,中概股價(jià)值體系是否面臨重構(gòu),也備受關(guān)注。一個(gè)較為普遍的觀點(diǎn)是,雖然部分領(lǐng)域中概股近期出現(xiàn)大幅下跌,但《意見(jiàn)》并未對(duì)中概股的投資邏輯和價(jià)值體系產(chǎn)生顛覆式影響。
陳洪斌對(duì)南都記者表示:“無(wú)論是哪個(gè)資本市場(chǎng),一家企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值取決于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的基本面。近期監(jiān)管措施密集發(fā)布,更多是為了保障這些行業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展,將資本的無(wú)序擴(kuò)張和野蠻貪婪規(guī)范在全社會(huì)價(jià)值目標(biāo)下。市場(chǎng)資金更多是根據(jù)出臺(tái)的政策研判未來(lái)趨勢(shì),存在明顯的短視性和不夠理性,容易放大預(yù)期影響。”
他認(rèn)為,此輪中概股受監(jiān)管政策約束而引致的下跌,更多是對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利增速和投資回報(bào)預(yù)期重新回歸理性思考的修正,更多的是一種擔(dān)憂情緒的短期釋放和集中宣泄。此外,監(jiān)管也并非對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的全面關(guān)停,而是對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一次合理規(guī)范,并不影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健、健康發(fā)展,中概股價(jià)值體系并未面臨顛覆式重構(gòu)。
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