開年至今,已有3家消費金融公司相繼獲準增資,持續(xù)增資的背后,反映了消費金融行業(yè)延續(xù)增長的現(xiàn)狀。一方面,促消費等政策利好,以及未來可達數(shù)十萬億的市場規(guī)模仍使資本不斷入局,但另一方面,在經(jīng)歷快速擴張的爆發(fā)期和“強監(jiān)管”陣痛后,我國消費金融發(fā)展已轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長。在嚴監(jiān)管趨勢不變的背景下,監(jiān)管層對非持牌機構不合規(guī)業(yè)務的整頓仍將持續(xù),同時持牌機構資金來源可得性與成本也將顯著優(yōu)于非持牌機構。
業(yè)內(nèi)人士預計,消費金融行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁?,集中度將進一步上升。值得注意的是,盡管爆發(fā)性增長難持續(xù),但多機構表示,包括培訓、旅游等生活服務類金融消費場景有望在2019年實現(xiàn)新突破。
消費金融超速增長難繼續(xù)
清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心發(fā)布的《2018中國消費信貸市場研究》顯示,消費金融市場規(guī)模由2010年1月的6798億元攀升至2018年10月的84537億元,占境內(nèi)貸款比重由1.7%上升至6.3%。在以房貸為代表的中長期消費貸款增速放緩之際,短期消費貸款呈現(xiàn)快速上漲趨勢,居民在教育、文化、醫(yī)療、旅游等領域的消費金融需求正不斷釋放。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊表示,2017年熱議“消費升級”和2018年調(diào)侃“消費降級”在很大程度上夸大了消費的周期性,消費作為中國經(jīng)濟增長的穩(wěn)定器的作用在過去和將來相當時間內(nèi)非但不會被削弱,反而會越來越重要。
與藍海市場空間伴生的是近年來消費金融行業(yè)的快速崛起。目前,國內(nèi)消費金融市場格局中,銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭、消費金融公司以及非持牌機構在該領域已基本完成“跑馬圈地”,形成群雄逐鹿的格局。截至13日,銀保監(jiān)會金融許可證信息系統(tǒng)查詢顯示,全國共有23家消費金融公司開業(yè)。此外,包括上海農(nóng)商行、華夏銀行等十余機構的消費金融公司正在申請籌建中。
盡管與其他行業(yè)相比,消費金融仍然保持較快增長,機構普遍認為未來幾年仍將保持20%的年均增速,但多位業(yè)內(nèi)人士表示,類似前幾年高達38%以上的增速幾乎不可能再現(xiàn)。馬上消費金融創(chuàng)始人兼CEO趙國慶表示,今年無論從資金面還是信用環(huán)境,明顯都是好于去年的,不過隨著宏觀經(jīng)濟增速放緩,一些企業(yè)發(fā)展經(jīng)歷陣痛,消費金融用戶受包括收入、就業(yè)等預期經(jīng)濟變化影響可能更為明顯,因此帶來需求減少,“我個人對今年的形勢還是比較審慎,但不悲觀。”
捷信相關負責人同樣表示,包括手機、電腦、摩托車在內(nèi)的商品需求增速正趨于平緩,雖然其他領域仍然有需求,但從整體預期看,市場增長將趨于穩(wěn)定。
行業(yè)分化趨勢漸顯
作為萬億級別的市場,消費金融行業(yè)越來越多的涌入者一方面帶來更多的資金和技術,同時也使市場競爭空前激烈。專家表示,嚴格的金融監(jiān)管趨勢預計不會改變,非持牌機構的不合規(guī)業(yè)務仍會面臨清理整頓,同時資金來源的可得性也將導致行業(yè)繼續(xù)分化,行業(yè)集中度也將進一步上升。
消費金融機構的資金來源通常是銀行同業(yè)授信、股東支持以及ABS融資。據(jù)不完全統(tǒng)計,2018年完成注冊資本變更的消費金融公司達8家,累計增資金額近70億元。2019年開年至今,已有興業(yè)消費金融、湖南長銀五八消費金融,以及河北幸福消費金融3家消費金融公司增資獲批。至此,已獲批持牌消費金融公司的注冊資本金總規(guī)模約360億元,按照一般10倍杠桿率推算,消費金融公司的理論最高資產(chǎn)規(guī)??蛇_3600億元,這也將顯著提高持牌機構的市場占有率。
某業(yè)內(nèi)人士表示,負債端的供給能力是影響消費金融發(fā)展的主要瓶頸,對于持牌金融機構而言,響應國家號召服務實體經(jīng)濟、市場及股東看好其前景,資金就會相對充盈,而對于非持牌機構而言,《消費金融公司試點管理辦法》的限制使其難以獲得低成本資金。“今年持牌機構的資金可得性以及資金成本進一步改善,而對于非持牌公司而言則越來越難,這可能是導致行業(yè)分化的重要原因之一。”該人士表示。
“消費金融公司增資,一方面是企業(yè)希望增加更多資本金從而拓展業(yè)務,另一方面是由于監(jiān)管層對消費金融杠桿率監(jiān)管趨勢不斷加強,很多消費金融公司或電商平臺朝著更加合規(guī)的方向發(fā)展,因此對企業(yè)資本金提出了更高要求。”中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤表示。
融360大數(shù)據(jù)研究院分析師李萬賦預計,未來持牌消費金融機構和擁有互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的流量巨頭,依然是消費金融行業(yè)的主力,其優(yōu)勢隨著時間的推移將更加明顯,其他消費金融服務機構要么另辟蹊徑找到自己的生存空間,例如某些被巨頭忽視的細分市場,或者轉(zhuǎn)型營銷、助貸等,要么被兼并或者收購,否則只能逐步萎縮乃至消失。
服務類消費場景或迎發(fā)展機遇
盡管當前包括汽車、手機等耐用品更新相對較慢,利潤和規(guī)模的大幅增長恐難再現(xiàn),但多位業(yè)內(nèi)人士表示,與人們生活息息相關的生活服務類消費場景有望在2019年實現(xiàn)新突破。
捷信方面表示,未來將進一步在培訓、旅游、生活美容等方面拓展場景,不斷滿足消費者需求變化,打造多元化金融服務。任買科技董事長張帆表示,2019年將深耕醫(yī)美、教育、汽車等消費領域,服務更多消費金融機構和場景商戶。除個人用戶的服務類場景外,張帆表示,面向機構端的企業(yè)級服務市場也正在崛起,為消費金融機構與商業(yè)機構提供定制化服務將迎來新的機遇。
就服務對象來看,樂信CEO肖文杰認為,聚焦高成長年輕人群體的消費金融值得挖掘。
“從需求側(cè)來看,消費規(guī)模增長較快的領域很可能也會迎來消費信貸的快速增長。政府鼓勵養(yǎng)老、嬰幼兒照護、旅游、汽車、農(nóng)村電商等消費領域發(fā)展,同時在穩(wěn)定和擴大就業(yè)方面,大力支持技能培訓、高職擴招。”李萬賦表示,目前,實物類消費金融的發(fā)展先行一步,在各線上電商平臺、線下零售場所的滲透率已經(jīng)較高,相對而言,服務類消費的線上滲透率較低,相關消費金融的規(guī)模也較小,而近年來服務類市場的增長速度顯著高于實物類消費,因此,服務類消費金融仍存在較大的發(fā)展空間。
不過,蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言直言,相比實物消費場景,服務性消費標準化程度低、場景分散,參差不齊的場景方很容易成為套路貸的幫兇,風險隱患較大,“從市場潛力上看,服務性場景仍有大的機遇,但在拓展過程中,仍需漸進式發(fā)展,避免一擁而上、片面強調(diào)規(guī)模的操作模式。”
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