春季行情點燃A股市場信心 多數機構建議“持股過節(jié)”

自2023年開年以來，A股市場整體表現強勢，三大指數悉數上漲，滬指暫時站穩(wěn)3200點。

對于這一波提前到來的“春季行情”，多家機構表達了對后續(xù)市場的信心，同時建議投資者在現金流充裕的情況下可選擇“持股過節(jié)”。機構同時預計，春節(jié)之后，在經濟復蘇預期加強、企業(yè)盈利持續(xù)改善的背景下，A股市場或面臨進一步估值修復。

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五大行業(yè)板塊新年漲逾9%

1月19日，三大指數再度強勢收漲。截至當日收盤，上證指數收報3240.28點，漲0.49%;深證成指收報11913.26點，漲0.87%;創(chuàng)業(yè)板指收報2571.44點，漲1.08%。A股全市場有超3400只個股當日上漲。

自2023年以來，A股市場整體表現亮眼。數據顯示，截至最新收盤，2023年以來，上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指年內已分別上漲了4.89%、8.15%、9.57%，此前一度跌下3100點的上證指數，如今已站穩(wěn)3200點位置;創(chuàng)業(yè)板指則逼近2600點關口。

從行業(yè)來看，在大盤帶動下，大部分行業(yè)也保持上漲，部分此前調整幅度較大的行業(yè)反彈更為突出。據統(tǒng)計，在31個申萬行業(yè)中，共有29個收漲，其中漲幅居前五位的為計算機、非銀金融、有色金屬、家用電器、電子行業(yè)，年內分別上漲11.42%、10.98%、9.50%、9.24%和9.04%。

普漲行情下，個股整體表現同樣亮眼。截至1月19日收盤，2023年以來漲幅為正的個股已有4048只，其中1077只個股新年以來漲逾10%以上，占比約為27%。個股之中，最高漲幅已超過了100%。北向資金也持續(xù)大幅凈買入A股，2023年以來的凈買入額已超過1000億元，超過了2022年全年的總和。

多數機構建議“持股過節(jié)”

年關將至，在年前行情亮眼的背景下，投資者應“持幣過節(jié)”還是“持股過節(jié)”?整體來看，機構表示，在市場預期加強、經濟基本面修復的背景下，更傾向于建議投資者“持股過節(jié)”。不過，也有機構提示了高倉位持股的風險。

招商證券表示，當前市場在經濟改善預期加強、流動性相對充裕、人民幣匯率持續(xù)升值、外資持續(xù)加倉共振之下，市場保持強勢，復蘇預期和北上資金主導消費龍頭和藍籌風格。節(jié)后市場對穩(wěn)增長政策預期進一步增強，加上個人投資者資金有望活躍，市場有望繼續(xù)保持強勢。因此，持股過節(jié)勝率相對較高。

國盛證券也認為，經濟基本面修復有望進一步加速，而“擴大內需”是今年經濟工作的重中之重，有望成為全年主線。未來隨著經濟數據的不斷好轉，A股有望在震蕩中緩慢上行。目前投資者擔憂節(jié)前持股還是持幣導致市場交投低迷，歷史數據顯示，A股在春節(jié)前后大概率會迎來“春節(jié)躁動”行情，建議持股過節(jié)并保持價值略小于成長的均衡配置。

“本輪行情超出了大部分人預期，上證指數重返3200點大關，后市大盤仍可以看高一線?！庇⒋笞C券首席經濟學家李大霄表示，投資者可重倉持好股過年，具體行業(yè)包括大金融、大消費等低估藍籌龍頭。

不過，也有機構向投資者提示了高倉位持股過節(jié)的風險。華鑫證券研報稱，臨近長假，市場交易熱情有所下滑，雖然從長周期角度市場具備趨勢上漲的條件，但節(jié)前并不建議高倉位持股過節(jié)。目前場內各大指數估值修復明顯，尤其是白酒板塊為主熱門消費藍籌品種，估值分位已經回升過去10年的99%之上。而在未來經濟復蘇過程中出現新的不確定風險，指數也很可能出現短期波動。

企業(yè)盈利有望企穩(wěn)回升

對于節(jié)后市場，機構普遍表示，經濟基本面正在穩(wěn)步回升，A股上市公司盈利也將有所改善。盡管節(jié)前對于市場預期的回暖已有演繹，但節(jié)后市場行情仍值得期待。

“2023年A股基本面有望企穩(wěn)回升，當前已經出現積極變化。當前我國大部分經濟數據已經有所恢復，五大基本面領先指標中已有4類指標(貨幣政策、財政政策、制造業(yè)景氣度、汽車銷量累計同比)穩(wěn)步回升，近幾個月來地產銷售面積累計同比也在底部企穩(wěn)?！焙ＭㄗC券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，隨著穩(wěn)增長政策落地見效，A股公司營收和盈利增速有望整體上行，預計2023年歸母凈利潤同比增速有望達到10%至15%。

中信建投也預計，展望2023年，多板塊在政策刺激、需求回暖及低基數下將迎來改善。2022年四季度以來，防疫政策優(yōu)化、地產政策托底、科技政策支持等均為相關行業(yè)的盈利提供了向上支撐。2023年行業(yè)配置優(yōu)先聚焦包括計算機、半導體、醫(yī)藥、餐飲等在內的“盈利周期反轉”方向，以及高景氣的風光儲、軍工等方向。

廣發(fā)基金也認為，總體來看，防控和地產政策的變化意味著經濟預期有所修復，在資產配置的大方向上從股弱債強轉向股強債弱，在股票行業(yè)配置上適度增加消費和地產鏈的方向。建議2023年配置策略主要關注三個方向，一個是以消費和地產為代表的政策優(yōu)化受益者，另一個是以新能源為代表的高端制造，還有一個是以安全為主題的自主可控。

而對于市場風格，安信證券表示，2023年核心資產的春天會更長一些，不以春節(jié)前后作為終止的信號，價值或比2019年初持續(xù)的時間更長，而成長的機會更偏向科技成長這類產業(yè)主題投資。

關鍵詞： 上證指數 經濟基本面 整體表現