中國(guó)商報(bào)（記者 冉隆楠）距離春節(jié)不到一周，超市行業(yè)迎來(lái)一記驚雷：湖南超市龍頭企業(yè)步步高集團(tuán)易主湘潭國(guó)資。與此同時(shí)，除購(gòu)物中心和百貨店外，步步高在湖南以外的市場(chǎng)大幅收縮。在最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，步步高預(yù)計(jì)2022年虧損13億—19.5億元，同比下降606%—959%。

這家上市已超14年的“民營(yíng)連鎖超市第一股”，在迎來(lái)湘潭國(guó)資的資金“輸血”后，能否走出虧損的泥潭？復(fù)盤步步高的發(fā)展歷程，它到底哪步走錯(cuò)了？

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湖南超市龍頭企業(yè)步步高集團(tuán)將易主湘潭國(guó)資，復(fù)盤步步高的發(fā)展歷程，它到底哪步走錯(cuò)了？（圖片由攝圖網(wǎng)提供）

“民營(yíng)連鎖超市第一股”易主

1月15日晚間，步步高披露公告稱，2023年1月11日，步步高集團(tuán)與湘潭產(chǎn)投投資簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權(quán)放棄協(xié)議》，步步高集團(tuán)將所持上市公司86,390,395股股份（占上市公司總股本的10%）以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給湘潭產(chǎn)投投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為517,910,418.03元人民幣，折合每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.995元；步步高集團(tuán)將放棄其剩余所持上市公司全部215850738股股份（占上市公司總股本的24.99%）對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。

本次權(quán)益變動(dòng)完成后，步步高的控制權(quán)將發(fā)生變更——湘潭產(chǎn)投將成為控股股東，湘潭市國(guó)資委將成為實(shí)際控制人。

據(jù)了解，步步高集團(tuán)成立于1995年，其子公司步步高商業(yè)連鎖股份有限公司于2008年在深交所上市，是中國(guó)民營(yíng)連鎖超市企業(yè)首家上市公司，也是湖南省零售行業(yè)的龍頭企業(yè)。截至2022年6月末，步步高集團(tuán)擁有各業(yè)態(tài)門店367家。

對(duì)于此次湘潭國(guó)資入主，步步高表示，本次交易旨在為公司引入具備國(guó)有資產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)背景的控股股東，充分發(fā)揮上市公司與國(guó)有企業(yè)之間的資源互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，以國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資源背景為上市公司賦能，推進(jìn)上市公司的戰(zhàn)略發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和綜合實(shí)力，提高上市公司價(jià)值及對(duì)社會(huì)公眾股東的投資回報(bào)；本次交易完成后，將進(jìn)一步優(yōu)化步步高法人治理結(jié)構(gòu)，提高步步高的經(jīng)營(yíng)及管理效率，促進(jìn)步步高持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

此消息一出，引發(fā)業(yè)內(nèi)震動(dòng)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，湘潭國(guó)資的入主，有望在資金與資源方面給予步步高有效幫助，在優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況、強(qiáng)化持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的同時(shí)，助力步步高把握行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇。但也有業(yè)內(nèi)人士持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為湘潭國(guó)資的資金“輸血”并不意味著步步高馬上就能走出泥潭，對(duì)步步高經(jīng)營(yíng)能力的考驗(yàn)或許才剛剛開始。

缺錢的步步高

實(shí)際上，步步高在發(fā)展過程中遭遇危機(jī)的消息一直沒有斷過。

在2022年5月底6月初，社交媒體上就出現(xiàn)過關(guān)于步步高超市資金鏈疑似斷裂、供貨商貨款被拖欠、消費(fèi)者持購(gòu)物卡掃貨等相關(guān)信息。隨后步步高專門發(fā)布《關(guān)于步步高商務(wù)卡使用的溝通函》，稱公司經(jīng)營(yíng)一切正常，商務(wù)卡在全公司各門店各業(yè)態(tài)均能使用。

在辟謠商務(wù)卡無(wú)法使用后不久，2022年6月14日下午，興湘集團(tuán)、湖南麓谷發(fā)展集團(tuán)分別與步步高簽訂《意向協(xié)議》，表示將向步步高提供流動(dòng)性資金支持20億元，支持步步高的發(fā)展。

這筆20億元資金的注入，算是給步步高打了一劑“強(qiáng)心針”，但并沒有解決步步高的困境，它還是缺錢。

對(duì)于步步高來(lái)說(shuō)，2022年過得著實(shí)有些艱難。在最新的業(yè)績(jī)預(yù)告中，步步高預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為虧損13億—19.5億元，上年同期虧損1.84億元，同比下降606%—959%。而在此前的財(cái)報(bào)中，2022年前三季度，步步高實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.58億元，同比下降24%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1792.97萬(wàn)元，同比下降90.10%。

此外，值得注意的是，2022年三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，步步高貨幣資金為9.178億元。而同期短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債已達(dá)到65.3億元和7.406億元，合計(jì)遠(yuǎn)超手中現(xiàn)金。另外，步步高創(chuàng)始人王填夫婦還有不少股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。步步高公告顯示，截至本報(bào)告書出具日，在本次權(quán)益變動(dòng)前，步步高集團(tuán)持有的上市公司3.02億股股票中有2.71億股處于質(zhì)押狀態(tài)；在步步高集團(tuán)一致行動(dòng)人張海霞持有的上市公司5195.83萬(wàn)股股票中，有3500萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)。

2022年12月，不少消費(fèi)者在社交媒體上反映，發(fā)現(xiàn)有步步高門店出現(xiàn)貨架空置的情況。

哪一步走錯(cuò)了？

回顧步步高27年的發(fā)展歷程，幾乎與我國(guó)現(xiàn)代連鎖零售發(fā)展史同步。甚至可以說(shuō)，步步高是中國(guó)現(xiàn)代連鎖零售企業(yè)的發(fā)展模板。

早在1995年，從事食品行業(yè)的王填從國(guó)企辭職后下海創(chuàng)業(yè)，并在同年12月開設(shè)了步步高第一家超市湘潭解放路店。1999年1月16日，步步高首次走出湘潭，在湖南株洲開設(shè)第一家外埠門店。2001年3月，步步高開始實(shí)行員工股權(quán)分享機(jī)制。

2001年至2007年，步步高進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整階段。在這一時(shí)期，眾多外資零售品牌進(jìn)軍中國(guó)，國(guó)內(nèi)模仿者甚眾，而步步高開設(shè)了首家百貨門店，并將超市門店開進(jìn)省會(huì)城市，走出湖南，還建成并啟用了當(dāng)時(shí)中南地區(qū)最大的物流中心。

2007年至2009年，步步高開始戰(zhàn)略擴(kuò)展，成功上市成為“民營(yíng)連鎖超市第一股”。隨后，步步高并購(gòu)了益陽(yáng)愛麗絲，構(gòu)建了美采平價(jià)店和餐飲店這兩個(gè)新業(yè)態(tài)，還引進(jìn)國(guó)際管理團(tuán)隊(duì)全權(quán)管理超市事業(yè)部的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

2010年至2020年的十年，是步步高多元化發(fā)展的十年，也是變動(dòng)最大的十年。在這十年里，步步高成立了步步高置業(yè)，開始發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，開設(shè)了中國(guó)首家商旅文綜合體梅溪新天地；實(shí)施以“云猴”平臺(tái)為驅(qū)動(dòng)的O+O戰(zhàn)略；推進(jìn)大西南戰(zhàn)略，收購(gòu)廣西南城百貨、湖南心連心、四川梅西商業(yè)；開啟全球化戰(zhàn)略，整合全球供應(yīng)鏈資源，設(shè)立六大全球采購(gòu)中心；收購(gòu)家潤(rùn)多超市門店經(jīng)營(yíng)權(quán)及門店；引進(jìn)騰訊、京東逾16億元入股（分別占股6%和5%），共同發(fā)展“智慧零售”“無(wú)界零售”；與京東五星電器簽訂合同，擬在家電零售領(lǐng)域展開合作經(jīng)營(yíng)；開設(shè)精品超市店“BBG Better Life”發(fā)力高端人群……

不難看出，這十年步步高做了很多事，細(xì)數(shù)起來(lái)，十年中我國(guó)零售行業(yè)熱門的發(fā)展趨勢(shì)，步步高都在跟進(jìn)，這些運(yùn)作也推動(dòng)步步高邁入全盛期。不過，這十年步步高在快速發(fā)展的同時(shí)也埋下了一些隱患。

“比如云猴平臺(tái)是2013年開始做的，當(dāng)時(shí)很多零售企業(yè)都在做類似的O2O業(yè)務(wù)，但基本上都以失敗告終?；剡^頭來(lái)看，步步高想做線上業(yè)務(wù)的思路是對(duì)的，但當(dāng)時(shí)的硬件條件以及人們的消費(fèi)習(xí)慣還并不足以支撐這項(xiàng)業(yè)務(wù)，后來(lái)云猴網(wǎng)電商業(yè)務(wù)也進(jìn)行了方向上的變更?！庇袠I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

公開資料顯示，2017年12月28日，步步高旗下“云猴全球購(gòu)”在其官網(wǎng)上發(fā)布《業(yè)務(wù)關(guān)?！饭?。該公告顯示，因公司業(yè)務(wù)調(diào)整，云猴全球購(gòu)平臺(tái)于2017年12月31日正式關(guān)停。步步高集團(tuán)董事長(zhǎng)王填表示：“我們的線上板塊一直在迭代，云猴全球購(gòu)已經(jīng)結(jié)束其歷史使命，電商平臺(tái)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)入到目前公司主推的‘云猴精選’平臺(tái)及其他業(yè)務(wù)，我們將給消費(fèi)者帶來(lái)更加舒適、便利和實(shí)惠的消費(fèi)體驗(yàn)。”

至于云猴網(wǎng)的現(xiàn)狀，步步高集團(tuán)董秘在2022年公開回答投資者關(guān)于云猴網(wǎng)業(yè)務(wù)是否停止運(yùn)營(yíng)時(shí)表示：“公司的線上業(yè)務(wù)主要通過公司Better購(gòu)微信小程序及第三方平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)情況正?！?。

另外，也有聲音認(rèn)為步步高的超市業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過快，再加上其他業(yè)務(wù)過于冗雜，在近幾年受到疫情沖擊后流動(dòng)資金更是受到影響?！按笪髂蠎?zhàn)略”是步步高的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略。截至2018年，步步高零售業(yè)的版圖已經(jīng)覆蓋湖南、江西、廣西，進(jìn)入四川、重慶、云南、貴州等省份，逐步推進(jìn)“大西南戰(zhàn)略”。王填曾經(jīng)表示，“大西南戰(zhàn)略”是以四川、重慶、廣西等省份為代表，通過戰(zhàn)略性大店布局、速戰(zhàn)速?zèng)Q的市場(chǎng)并購(gòu)來(lái)快速構(gòu)建區(qū)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。

不過，經(jīng)歷了疫情打擊和業(yè)績(jī)虧損，步步高終于開始收縮戰(zhàn)線。在公告中，步步高方面表示，2022年全年預(yù)虧13億—19.5億元的原因之一，就在于公告期內(nèi)公司進(jìn)行了戰(zhàn)略重大調(diào)整：除購(gòu)物中心和百貨店外，從2022年四季度開始，通過關(guān)停并轉(zhuǎn)從四川市場(chǎng)全面退出，江西市場(chǎng)大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地（臨近湖南的城市）；湖南、廣西兩省也同步關(guān)停并轉(zhuǎn)低效虧損門店。

“很難說(shuō)步步高到底哪步走錯(cuò)了，零售企業(yè)發(fā)展并不總是一帆風(fēng)順，遇到的挑戰(zhàn)和困難也有很多。湘潭國(guó)資接手后，希望步步高能重回零售初心，找到新的轉(zhuǎn)機(jī)。”接近步步高集團(tuán)的相關(guān)人士表示。

新的挑戰(zhàn)剛剛開始

疫情的到來(lái)對(duì)步步高是一大打擊。無(wú)論是外部環(huán)境還是人們的消費(fèi)習(xí)慣都發(fā)生了巨大變化，步步高在這樣的情況下還在繼續(xù)前進(jìn)。

一方面，步步高通過小程序“better購(gòu)”、京東到家、小步優(yōu)鮮等平臺(tái)積極拓展社區(qū)拼團(tuán)、到家等線上業(yè)務(wù)。另一方面，步步高實(shí)施全面商品結(jié)構(gòu)變革，陸續(xù)改造升級(jí)了一系列門店，并推出步步高超市五代店，進(jìn)入穩(wěn)進(jìn)變革階段。此外，在商業(yè)地產(chǎn)方面，2022年1月，步步高長(zhǎng)沙星城天地、步步高湘潭九華新天地同時(shí)開業(yè)。

步步高方面認(rèn)為，伴隨著湘潭國(guó)資入主、控制權(quán)變更，步步高所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境將有極大改善。一方面，當(dāng)前疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，從國(guó)家到地方穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，我國(guó)居民消費(fèi)快速恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。恰在此時(shí)，步步高迎來(lái)國(guó)資入主，有助于公司輕裝上陣，快速抓住政策機(jī)遇，打個(gè)翻身仗。另一方面，國(guó)資入主有助于供應(yīng)商重拾信心，供應(yīng)鏈將快速恢復(fù)正常。當(dāng)前正值新春佳節(jié)將至、市民選購(gòu)年貨的黃金時(shí)期，據(jù)了解，湖南長(zhǎng)沙、湘潭、邵陽(yáng)，江西新余、宜春，廣西南寧、四川瀘州等地的步步高超市和購(gòu)物中心里商品豐富、價(jià)格平穩(wěn)，逐漸恢復(fù)了往日熱鬧的人氣。

事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)連鎖超市業(yè)態(tài)的龍頭企業(yè)，步步高對(duì)未來(lái)發(fā)展的積極判斷也代表了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的2022超市業(yè)態(tài)調(diào)查快報(bào)顯示，超市行業(yè)的困難時(shí)期已經(jīng)過去，企業(yè)表現(xiàn)回暖。預(yù)計(jì)2023年超市企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略更加穩(wěn)健，穩(wěn)中求進(jìn)是主流，這與2022年的企業(yè)戰(zhàn)略選擇一致。不同的是，2023年，更多的企業(yè)選擇在保持現(xiàn)有體量的基礎(chǔ)上改造升級(jí)設(shè)施設(shè)備，更少的企業(yè)選擇收縮戰(zhàn)略，體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)判趨向樂觀。

對(duì)于步步高來(lái)說(shuō)，湘潭國(guó)資的入主代表著全新的開始，既是新的機(jī)遇，也是新的挑戰(zhàn)。未來(lái)，步步高能否像其名字一樣步步登高，有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 上市公司 連鎖超市