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編輯 | 鄭青春

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1月10日，瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤博士在線上分享“2023年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望”。

汪濤預(yù)測(cè)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇，全年GDP增長(zhǎng)有望接近5%，消費(fèi)會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇。房地產(chǎn)的活動(dòng)會(huì)企穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生比較小的負(fù)面拖累。同時(shí)出口會(huì)出現(xiàn)下降，因?yàn)槿虻慕?jīng)濟(jì)放緩。CPI今年的通脹比較溫和，雖然走出疫情經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇可能會(huì)推漲一些價(jià)格，但是全年的CPI可能平均在3%左右。

汪濤判斷，在春節(jié)前后這一輪疫情的高峰應(yīng)該在大部分中國(guó)的地區(qū)都會(huì)過(guò)去，之后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)逐漸地正常化、逐漸地復(fù)蘇。一季度環(huán)比增長(zhǎng)會(huì)是正的，大概6%左右。去年四季度GDP環(huán)比應(yīng)該是下降的，在比較低的基數(shù)上面修復(fù)，可能一季度的同比增長(zhǎng)還是比較差，但是二季度同比、環(huán)比都會(huì)出現(xiàn)比較明顯地反彈。

從消費(fèi)方面看，汪濤指出，在過(guò)去兩三年，大家儲(chǔ)蓄率是增加的，這三年儲(chǔ)蓄率比以前增加了3到5個(gè)點(diǎn)不等。當(dāng)走出疫情，疫情的管控現(xiàn)在基本上都放松了之后，人們可以把積壓的儲(chǔ)蓄釋放出來(lái)，累計(jì)的這些沒(méi)有釋放的需求也會(huì)釋放出來(lái)，這是消費(fèi)反彈最主要的動(dòng)力，實(shí)際上就是正?；?。

汪濤同時(shí)指出，有兩個(gè)值得注意的地方：

第一，過(guò)去兩年多疫情的持續(xù)，實(shí)際上對(duì)居民的資產(chǎn)負(fù)債表有一定損傷，包括很多小微企業(yè)、小商小販小餐館，在疫情斷斷續(xù)續(xù)封控管控、各種政策之下，很難維持，在很多人群當(dāng)中有失業(yè)或者收入明顯下降的影響，這個(gè)影響可能需要一段時(shí)間才能修復(fù)，需要經(jīng)濟(jì)重啟，就業(yè)不斷地恢復(fù)之后才會(huì)增加。這應(yīng)該會(huì)限制重啟之后消費(fèi)到底有多強(qiáng)，因?yàn)橛幸徊糠秩说氖杖牒途蜆I(yè)受到了影響，需要一定的時(shí)間。

第二，目前為止也沒(méi)有大規(guī)模的政府直接的收入補(bǔ)貼或者消費(fèi)刺激，美國(guó)或者歐洲重啟的時(shí)候是有的，這也會(huì)使得我們消費(fèi)的反彈可能不見(jiàn)得那么的強(qiáng)。一方面消費(fèi)肯定會(huì)明顯反彈，另一方面也有這樣的一些因素在這里面。

從長(zhǎng)期來(lái)看，汪濤認(rèn)為，房地產(chǎn)仍然會(huì)作為一個(gè)支柱行業(yè)，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性比起2000年—2013年那十幾年會(huì)大為降低，將來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不會(huì)是最主要的引擎，現(xiàn)在是因?yàn)橄碌芏?，要把它穩(wěn)住，這是目前的情況。

在政策上面，汪濤認(rèn)為，今年的財(cái)政預(yù)算赤字應(yīng)該會(huì)達(dá)到3%或者略超過(guò)，會(huì)比去年略有擴(kuò)大，主要是地方一般財(cái)政各方面因?yàn)槿ツ杲?jīng)濟(jì)、稅收實(shí)在太差了，所以今年需要擴(kuò)大一點(diǎn)財(cái)政赤字。今年地方專項(xiàng)建設(shè)債規(guī)模有望達(dá)到3.8萬(wàn)億，利用政策銀行這種基礎(chǔ)設(shè)施基金等方式來(lái)支持基礎(chǔ)設(shè)施的投資。

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)設(shè)施 資產(chǎn)負(fù)債表 小微企業(yè)