每經記者:王海慜 每經編輯:葉峰
華福證券首席策略分析師 朱斌
今年來,A股各大指數的跌幅基本都達到了兩位數,總體來看,成長股的表現要遜于價值股,其中截至12月21日收盤,上證50指數年內累計下跌20%,創(chuàng)業(yè)板指數和科創(chuàng)50的累計跌幅都超過了30%。
【資料圖】
雖然年內不乏像新能源、煤炭這樣的局部結構性機會,但在熱點切換較為頻繁的存量博弈背景下,投資者在選擇時難免顧此失彼。臨近年末,市場存量博弈特征依然明顯,風格從成長股切換至價值股。在市場“乍暖還寒”之際,最近,華福證券首席策略分析師朱斌接受了《每日經濟新聞》記者的專訪。
今年11月中旬,華福證券策略團隊曾發(fā)布研報斷言市場反轉基本確立,這是由“美元走弱+經濟復蘇預期+政策刺激預期”帶來的,市場風格將更加偏向價值股。時至今日,朱斌對后市仍然保持樂觀的預期。他認為,如果通脹沒有出大問題,明年整體應該是一個比較向好的走勢。
下半年或需要提防通脹風險
NBD:近期你在2023年度A股策略報告中指出,2023年預計政策將把“擴大內需”提高到更高位置上來。這一政策轉變將會對明年的市場產生什么樣的影響?
朱斌:這一政策將促使經濟更好更快地修復,進而將使得市場跟隨經濟而復蘇。
NBD:現在有觀點認為,近期市場的短線交投熱度源自于經濟復蘇尚未得到驗證的宏觀背景。參照2015年四季度到2016年二季度,當經濟復蘇迎來數據驗證時,短線交投熱度會開始消退,市場會逐步重新回到基本面驅動邏輯。你對此如何看?
朱斌:市場在11月份以來的這波行情主要來自于經濟修復的預期,現在已經是經濟基本面預期在驅動了。
NBD:現在市場有不少觀點認為,明年A股的節(jié)奏可能是價值股、周期股先有機會,然后再輪動到成長股。你對此如何看?
朱斌:目前來看,確實很可能會這樣。
NBD:雖說疫情政策轉變之后,對于航空、旅游、酒店等行業(yè)構成利好,但是我們也可以看到其實這些行業(yè)中的相當一部分龍頭公司的股價并沒有給到投資者太多“撿便宜”的機會,不少公司股價事實上一直在比較高的位置運行。在步入“后疫情”時代之后,你如何看待市場相關行業(yè)的結構性機會?
朱斌:我們目前認為,“后疫情”時代,旅游板塊龍頭標的機會更好。
NBD:展望明年的市場,你的總體判斷如何。
朱斌:明年總體應該是不斷向好的市場。下半年可能需要提防通脹風險,但如果通脹沒有出大問題,全年可能整體應該是一個比較向好的走勢。上半年價值和周期為主,下半年成長有可能跟上。
明年A股外部環(huán)境壓力將獲得緩解
NBD:目前,大盤股、價值股與小盤股之間的估值差距較大,其中金融板塊的估值更低,市凈率估值幾乎已處于歷史最低狀態(tài)。不過,近期大盤股的市場表現要好于小盤股,今年11月份來,上證50、滬深300的表現已經明顯跑贏了中證1000、科創(chuàng)50。未來,部分大盤股、價值股估值長期偏低的情況是否有機會得到繼續(xù)修正?
朱斌:我們預計那些估值長期偏低的藍籌股將有機會修正。
NBD:2021年以來,A股、港股受美聯儲加息的影響較大。展望2023年,你認為外部環(huán)境對于市場帶來的壓力是否有可能會得到一定緩解?
朱斌:2023年,由于美元繼續(xù)走弱,我們預計A股和港股的外部環(huán)境壓力將獲得緩解。
NBD:近期市場對黃金的關注度有所提升,請問你如何看待明年黃金的投資機會?
朱斌:黃金作為商品本身,明年是值得投資的。
NBD:2023年你覺得市場有哪些潛在的風險點值得關注?謝謝。
朱斌:我們認為,明年值得關注的風險點來自于可能出現在下半年的通脹壓力。
每日經濟新聞
關鍵詞: 華福證券 外部環(huán)境 經濟復蘇
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