今年以來,受新冠疫情反復(fù)等因素疊加影響,全球不確定性風(fēng)險(xiǎn)增長,主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均受到負(fù)面沖擊。而黃金憑借極具韌性的表現(xiàn),持續(xù)受到包括各國央行、主權(quán)基金、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注和增持,其中各國央行的年凈購金量更是創(chuàng)下了有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的最高紀(jì)錄。
(資料圖)
世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示,今年第三季度全球各國央行黃金凈購買量為399.3噸,是去年同期4倍以上。與第一季度的87.7噸、第二季度的186噸相比,黃金凈購買量逐漸增加,前3個(gè)季度的累計(jì)凈購買量已超過自1967年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來單年最大凈購買量。
魏京婷攝(中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng))
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,在主要經(jīng)濟(jì)體滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升,全球風(fēng)險(xiǎn)和不確定性持續(xù)存在的背景下,各國央行增持黃金主要看重了黃金抵御風(fēng)險(xiǎn)的特性。
南華期貨研究院大宗商品研究中心有色研究總監(jiān)夏瑩瑩表示,各國央行普遍選擇增持黃金主要有三方面原因:一是全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇,黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn),受到各國央行買需支持;二是今年以來,隨著美聯(lián)儲貨幣政策緊縮,長短端美債收益率皆上漲,美債價(jià)格則大幅回落,各國央行持有的美債資產(chǎn)大幅縮水,刺激了其增持黃金的意愿;三是美聯(lián)儲貨幣緊縮助漲美指,加劇了外圍國家本幣貶值、通脹飆升以及資金外流壓力,為了穩(wěn)定本國匯率、抑制輸入性通脹,并維護(hù)國內(nèi)金融市場穩(wěn)定,許多國家進(jìn)一步增持黃金儲備。
央行的增持也提振了全球黃金總需求。報(bào)告顯示,2022年第三季度全球黃金需求達(dá)到1181噸,同比增長28%。今年截至9月份,全球黃金需求已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的水平?!氨M管投資需求明顯收縮,消費(fèi)需求和央行購金還是有力地提升了黃金的表現(xiàn)?!笔澜琰S金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新指出。
值得關(guān)注的是,相較于黃金實(shí)物需求,三季度全球黃金投資需求則有明顯下降。報(bào)告顯示,三季度黃金投資規(guī)模同比減少47%,主要源于ETF投資者為應(yīng)對激進(jìn)加息和美元走強(qiáng)的雙重挑戰(zhàn),減少了投資規(guī)模,致使本季度黃金ETF大幅流出227噸。
如何看待黃金實(shí)物需求和投資需求出現(xiàn)的背離?中信建投期貨貴金屬分析師王彥青表示,在美聯(lián)儲加息、地緣沖突加劇的大背景下,全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體為了保證央行穩(wěn)定金融信用的基礎(chǔ),增加了央行對于儲備金的需求,而黃金一定程度上替代美債成為央行的外匯儲備資產(chǎn)。同時(shí),由于全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,也增加了民間資金對于黃金的配置,以對沖通脹或經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)?!霸谕顿Y端,由于今年美聯(lián)儲快速的加息節(jié)奏,使得美債利率以及美元指數(shù)均顯著抬升,這在估值上顯著抑制了黃金的投機(jī)需求,金價(jià)呈現(xiàn)下行,導(dǎo)致部分投資資金流出黃金市場。”王彥青說。
那么,實(shí)物需求的提升是否有可能帶動(dòng)金價(jià)的上漲?有專家認(rèn)為,對于黃金而言,整體供需情況較為穩(wěn)定,并且常年處在供大于求的狀態(tài)中,所以供需的變化對其價(jià)格的影響較為有限,黃金從定價(jià)上更多的是來自于金融市場的變化,所以需求的增加對價(jià)格不會(huì)形成顯著影響。
“從增量角度看,盡管自今年4月以來,投資買需持續(xù)凈流出,但央行購金卻大幅上升,仍帶動(dòng)全球黃金季度消費(fèi)量穩(wěn)步增長。全球央行如此強(qiáng)勁的增持意愿,預(yù)示著金價(jià)下方支撐強(qiáng)勁,金價(jià)也不具備大幅或持續(xù)性下跌的基礎(chǔ)?!毕默摤撜f。
山東黃金此前在2022年三季度業(yè)績說明會(huì)上就表示,隨著美聯(lián)儲逐漸放緩加息乃至?xí)和<酉?,壓制黃金的最大利空因素將會(huì)逐漸消退,以及考慮到經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷增強(qiáng)的避險(xiǎn)需求,黃金價(jià)格有望迎來反轉(zhuǎn)。各國央行大力度購買黃金,一方面會(huì)增加黃金的實(shí)物需求,另一方面會(huì)在市場預(yù)期上增強(qiáng)投資者對黃金的信心,有助于提振黃金價(jià)格。不過,影響黃金價(jià)格走勢的核心因素還是經(jīng)濟(jì)、地緣政治、通脹和貨幣政策的發(fā)展變化。
來源/經(jīng)濟(jì)日報(bào)(記者馬春陽)
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關(guān)鍵詞: 投資需求 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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