納指怎么了?
回望2022年,全市場(chǎng)最超預(yù)期的,就是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的大幅轉(zhuǎn)向,鮑威爾對(duì)于通脹的觀點(diǎn),由暫時(shí)性轉(zhuǎn)變?yōu)橥浉畹俟獭R虼?,隨之而來(lái)的就是歷史罕見(jiàn)的大跨步式加息,打了投資者一個(gè)措手不及。
而在這樣的背景下,作為全球最重要的央行,美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策下,全球的各類資產(chǎn)表現(xiàn)在2022年都乏善可陳。但仔細(xì)對(duì)比下,可以發(fā)現(xiàn)中間也存在結(jié)構(gòu)性的差異。
(相關(guān)資料圖)
就美股而言,截止12月23日,以周期金融為主的道瓊斯全年下跌8.63%,而相對(duì)應(yīng)的,同期納斯達(dá)克下跌32.9%,納指跌幅遠(yuǎn)超道瓊斯,再考慮到美元的貨幣升值因素,同期升值8.7%,因此道瓊斯的表現(xiàn)相對(duì)而言,屬于矮子里的高個(gè)。
而納指的表現(xiàn)低迷,全都要怪美聯(lián)儲(chǔ)?比如美國(guó)第三季度GDP增幅上修至3.2%,投資者將下跌原因歸結(jié)為數(shù)據(jù)上修引發(fā)的美聯(lián)儲(chǔ)收緊擔(dān)憂。
的確,從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言,納斯達(dá)克作為對(duì)流動(dòng)性高度敏感板塊,相對(duì)道指,估值層面對(duì)于貨幣政策更加敏感。
《》文章中就分析過(guò),從歷史而言,自從次貸危機(jī)爆發(fā)的2007年以來(lái),15年間,納斯達(dá)克跑贏道指是常態(tài),除了2011年、2016年以及今年以外,且就今年而言,表現(xiàn)差距是歷史罕見(jiàn)的。
這其中最重要的是,無(wú)論2011年還是2016年,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)處于高速發(fā)展期,。
但是,《》中也指出,由于2020年的新冠疫情,加速了美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)化,使得科技巨頭的用戶數(shù)增長(zhǎng)快速透支。而《》中分析過(guò),流量是互聯(lián)網(wǎng)的基石。其實(shí)不止美國(guó),就連馬化騰也說(shuō)“再也不相信買量”,這也側(cè)面驗(yàn)證了目前互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)。
在流量見(jiàn)頂?shù)谋尘跋?,《》指出,蘋果也開始下場(chǎng),向其他巨頭要利潤(rùn)了。
所以,納指的低迷,恐怕不僅同貨幣政策有關(guān),更多的是與其自身的基本面有關(guān)。在業(yè)績(jī)低迷下,。
常在河邊走,輪動(dòng)有先后?
但是納指恐怕不止影響的是其自己,科技股同金融股恐怕并非涇渭分明。
《》中指出,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是本輪裁員的重災(zāi)區(qū)。過(guò)去15年來(lái),科技業(yè)的發(fā)展也使得以灣區(qū)為代表的城市,。從趨勢(shì)看,本輪高房?jī)r(jià)的地區(qū)反而成為本輪下跌的領(lǐng)跌板塊。。
再次,除了美國(guó)自身以外,海外風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。隨著日本央行改變YCC上限,作為國(guó)際市場(chǎng)資金的最大融出方,后續(xù)日本央行調(diào)整貨幣政策,可能會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。(《》)
關(guān)鍵詞: 貨幣政策 納斯達(dá)克 歷史罕見(jiàn)
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