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彭博社12月9日文章，原文標(biāo)題：忘記你在過(guò)去20年里學(xué)到的關(guān)于投資的一切未來(lái)一年內(nèi)哪些行業(yè)將表現(xiàn)最好？近日，英國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（AIC）對(duì)英國(guó)基金經(jīng)理就這一問(wèn)題進(jìn)行了民意調(diào)查，得票率最高的答案是能源，認(rèn)為該行業(yè)一年內(nèi)表現(xiàn)最好的受訪者比例達(dá)28%，其次是信息技術(shù)（21%）和醫(yī)療保?。?1%）。

這顯現(xiàn)出當(dāng)今市場(chǎng)的分歧。有人認(rèn)為，一切都會(huì)很快恢復(fù)到過(guò)去的正常水平：通脹率下降，供應(yīng)緊張的問(wèn)題逐漸消失，政府也將放松管制，市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)。也有人持不同意見(jiàn)，認(rèn)為今年出現(xiàn)的問(wèn)題不是暫時(shí)性的，股市的波動(dòng)預(yù)示著將發(fā)生巨大的結(jié)構(gòu)性變化，市場(chǎng)將進(jìn)入新的常態(tài)化軌道。這意味著你需要忘記過(guò)去20年里學(xué)到的關(guān)于投資的一切。

過(guò)去幾十年，通脹率處于低位，勞動(dòng)力充足，能源廉價(jià)，資本易得，全球化發(fā)展，全球財(cái)富形式從有形（如能源基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)器、工廠等）逐步化為無(wú)形（專(zhuān)利、數(shù)據(jù)等）。1975年，盛寶銀行的斯泰·雅克布森稱(chēng)無(wú)形資產(chǎn)約占全球財(cái)富的17%。2020年這一數(shù)字飆升至90%。無(wú)形資產(chǎn)占比上升的這段時(shí)間是投資科技公司的絕佳時(shí)機(jī)。

如今，全球面臨逆全球化浪潮侵襲，一些國(guó)家的保護(hù)主義不斷抬頭，它們放棄廉價(jià)易得的供應(yīng)鏈，試圖把制造業(yè)“搬回家”。采礦業(yè)也是如此。十余年來(lái)，美國(guó)北卡羅來(lái)納州用于制造電動(dòng)汽車(chē)電池的鋰開(kāi)采量首次上升。

巴菲特曾對(duì)投資人說(shuō)：“當(dāng)潮水退去，你才知道誰(shuí)在裸泳?！边@句話同樣適用于國(guó)家。當(dāng)前，全球地緣政治局勢(shì)緊張，疫情和戰(zhàn)爭(zhēng)更是讓全球化浪潮雪上加霜。未來(lái)幾十年將不再是數(shù)字、品牌的時(shí)代，能源、電網(wǎng)和制造能力將成為西方世界的發(fā)展重心。在這種背景下，以往的投資經(jīng)驗(yàn)都不再有效，你需要知道如何在通脹環(huán)境中投資有形資產(chǎn)。（作者是梅里恩·薩默塞特·韋伯，柏芷譯）

關(guān)鍵詞： 無(wú)形資產(chǎn) 民意調(diào)查 雪上加霜