近日，老字號IPO上市成為熱門話題。先是“剪刀第一股”張小泉9月6日正式掛牌創(chuàng)業(yè)板，隨后的9月9日，“京城黃金第一家”菜百股份在上海證券所主板上市交易。另外，五芳齋、天津同仁堂、德州扒雞、西安冰峰等老字號也在競逐IPO，或于不久之后入市A股。

老字號扎堆上市，目的很單純：謀求資本助力，獲得發(fā)展后勁。張小泉IPO發(fā)行價6.9元，上市首日收盤價為34.09元，上漲近4倍。菜百股份發(fā)行價10元，到9月14日收盤，報價16.29元，上漲62.9%。就目前表現看，資本市場對這兩家老字號還是比較認可的。

事實上，很多老字號看到資本運作的巨大能量，早在多年前就投身股市了。據統(tǒng)計，截至今年9月，商務部認定的1128家“中華老字號”中，有61家在A股上市。部分老字號上市至今，股價持續(xù)上漲，有的漲幅高達數百倍，如瀘州老窖上漲了791倍，云南白藥上漲了376倍，貴州茅臺上漲了358倍，五糧液上漲了257倍。

不過，資本的作用只是“助力”，老字號們要想立穩(wěn)市場，煥發(fā)“第二春”，還得靠激發(fā)內生動力。正所謂“月兒彎彎照九州，幾家歡喜幾家愁”，上市老字號并非都過得很滋潤。數據顯示，目前有26家A股老字號近3年營收復合增長率為負值，其中南京新百、首商股份、王府井等，近3年營收復合增長率小于-30%。2015年掛牌新三板的狗不理，由于經營不善、連年虧損，于2020年黯然退市。

上市老字號日子過得不好，根本原因之一是缺乏內生動力。去年9月，有顧客到狗不理北京王府井店吃包子，對包子作出“感覺里面全是肥肉”“特別膩”等評論，以視頻形式發(fā)到網上。狗不理對此非常生氣，通過微博發(fā)表聲明，稱該顧客“惡語中傷、言論不實”，并報警。此事很快成為社會關注熱點，而狗不理在收獲了幾乎一邊倒的罵聲后，刪除了微博賬號和聲明。狗不理早就背負的“價高、味差、脾氣壞”的惡名，由此坐實并遠播。

連產品、服務質量這種面上的事都做不好，就更別提其他了。那些面臨生存困境的老字號，或多或少都存在著與狗不理類似的問題。有調研機構曾作過一項關于老字號認知的調查，結果顯示，有超過60%的消費者認為目前的老字號品牌產品老舊，創(chuàng)新力不足，無法吸引年輕消費者;另有47%的消費者認為老字號企業(yè)的組織架構陳舊，市場反應慢。而商務部前不久發(fā)布的《老字號數字化轉型與創(chuàng)新發(fā)展報告》也顯示，老字號自身存在的“老”“舊”“弱”等問題，對其轉型和創(chuàng)新造成一定程度的阻礙。

從本質上講，狗不理對待消費者態(tài)度差，容不得批評，就是其觀念陳舊的一種表現。有學者指出，除了一些擁有核心知識產權或手握祖?zhèn)髅胤降睦献痔?，大部分老字號本質上并不具備市場競爭優(yōu)勢，尤其在技術門檻低、產品可替代性強的領域，老字號僅憑“吃老本”基本都生存艱難。因此，老字號必須轉變觀念，大膽創(chuàng)新，走轉型發(fā)展之路。事實上，許多老字號已經認識到自身存在的問題，并在努力探索解決之道，而向資本借力，便是其中一個選擇。

老字號有品牌號召力，上市融資并不難，問題在于錢到手之后怎么用。狗不理等老字號的教訓說明，沒有什么老本可吃，必須要用產品說話。顯然，建設好質量保證體系，打牢產品質量基礎，是第一位的。這也提醒那些為做大規(guī)模而選擇OEM(即外包代工)方式的老字號，管理好供應商是門科學，還要花功夫、講策略，如果有環(huán)節(jié)出了問題，就會面臨供貨不足、質量瑕疵、品牌聲譽受損等風險。

有過硬的質量保障體系打底，再深挖老字號的歷史與文化內涵，使之與現代生活方式相結合，并適用現代的商業(yè)模式、運營方式和運營理念進行創(chuàng)新賦能，包括店面升級、產品升級、文化IP開發(fā)等，老字號才能獲得持久的發(fā)展動力，實現真正的再生和復興。

關鍵詞： 老字號 IPO上市 資本市場 張小泉上市