昨日，存款利率定價方式迎來重要調整，由原先的“基準利率×倍數(shù)”改為“基準利率+基點”。上個周末，一些銀行的大額存單突然被搶購，成為了“香餑餑”。專家推測，直接原因就是市場利率定價自律機制的調整，導致市場預期未來大額存單利率下行，為此市場作出反應。

存款利率上限確定方式

改為“基準利率+基點”

6月21日，市場利率定價自律機制優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。

也就是說，“基準利率×倍數(shù)”改為了“基準利率+基點”。之前是乘法，現(xiàn)在改為了加法。

2015年10月，人民銀行放開了對存款利率的行政性管制，金融機構可在存款基準利率基礎上自主確定存款實際執(zhí)行利率。

存款基準利率自2015年10月以來沒有調整過，比如，一年期定期存款基準利率是1.75%，3年期定期存款基準利率是2.75%。

從銀行實際掛牌利率來看，國有大型商業(yè)銀行定期存款利率大多在存款基準利率的1.3倍左右。

為什么要調整

之所以調整存款利率定價方式，是因為按照存款基準利率倍數(shù)確定的利率上限，存在明顯杠桿效應。

市場利率定價自律機制指出，由于長期存款基準利率較高，執(zhí)行利率也明顯偏高，扭曲了存款的期限結構。特別是個別金融機構利用長期存款利率較高的問題，通過多種不規(guī)范的所謂“創(chuàng)新”產品吸收長期存款。其他銀行為穩(wěn)定存款來源，被動抬高存款利率攬儲，推升整體負債成本，出現(xiàn)了存款市場由壞銀行定價的問題，不利于存款市場有序競爭。

所以，之所以這么改，是為了維護存款市場競爭秩序，避免無序競爭等問題。

利率有什么變化

新的存款利率自律上限實施后，存款利率自律上限“有升有降”，半年及以內的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長端利率自律上限有所下降。

市場利率定價自律機制稱，同時，各金融機構仍可在自律上限之內，與存款人自主協(xié)商確定存款實際執(zhí)行利率，存款實際執(zhí)行利率并不一定會有大的變化。目前，各金融機構存款利率定價總體平穩(wěn)，有關調整正有序推進。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對中新網記者表示，初步判斷，活期存款和一年期以內的定期存款，各類銀行對利率進行調整的可能性不大，但對一年期以上的定期存款，利率將可能適當下調。

有助于克服負債業(yè)務“規(guī)模情結”和“速度沖動”

通俗來說，就是一年期以上的存款利率可能會降低，到手利息沒有之前多了。

記者注意到，中國銀行6月21日發(fā)售2021年第二期個人大額存單，1年期年化利率2.10%，2年期年化利率2.70%，3年期年化利率3.35%，相比1月6日發(fā)行的第一期個人大額存單利率均有下降，比如當時3年期年化利率最高可達3.9875%。

正是因為長期存款利率可能下降，所以人們趕著在利率調整之前購買大額存單，“銀行大額存單遭搶購”近日也登上了熱搜。

記者21日登錄工商銀行手機APP發(fā)現(xiàn)，其3年期大額存單利率3.35%，2年期大額存單利率為2.7%，一年期為2.1%，之前高于此利率的產品均已消失。

影響有多大

市場利率定價自律機制稱，新方案實施后，金融機構無需大幅調整所有期限的存款利率，而且一年以上的存款占比也較小，總體看對金融機構和存款人的影響都不大。

同時，新方案消除了杠桿效應，長短期存款利率之間的利差將有所縮窄，有利于引導銀行存款回歸合理的期限結構。

董希淼分析，金融管理部門希望通過引導中長期存款利率下行，推動存款業(yè)務合規(guī)理性發(fā)展，維護存款市場良好的競爭秩序，進而降低銀行負債成本，進一步推動銀行降低實體經濟實際融資成本。同時有助于約束中小銀行和大型銀行分支機構對存款的不理性競爭行為，克服負債業(yè)務“規(guī)模情結”和“速度沖動”，增強發(fā)展的穩(wěn)健性和可持續(xù)性，更好地防范金融風險、維護金融穩(wěn)定。

同時，董希淼認為，新政本意不是為了刺激股市，但對股市來說有間接作用。畢竟，中長期存款的利率有所下降。

個人如何應對

2020年以來，金融管理部門叫?？繖n計息存款產品，并加強規(guī)范結構性存款、互聯(lián)網存款，目的都是維護存款市場競爭秩序，防范推高銀行負債成本。

2021年，金融管理部門出臺關于現(xiàn)金管理類理財產品規(guī)定，現(xiàn)金管理類理財產品收益率預計也將有所下行。

董希淼指出，對個人而言，如果資產配置中，中長期存款、現(xiàn)金管理類理財產品較多那么收益率可能有所下降。他建議，應平衡好風險與收益的關系，如果希望獲得較高收益那么必須承受較高風險，如果不希望承擔較高風險那么應該接受較低的收益。

此外，預計儲蓄國債將受到更多關注。數(shù)據顯示，5月10日發(fā)行的儲蓄國債三年期年利率為3.8%，5年期年利率為3.97%。

存款利率定價方式變了!

調整前

“基準利率×倍數(shù)”

上浮比例上限：

針對活期及整存整取定期存款，大行存款利率上浮比例的上限是基準利率的1.4倍，中小銀行是1.5倍

針對大額存單，大行、股份行和城農商行的上浮比例上限分別是基準利率的1.5倍、1.52倍及1.55倍

調整后

“基準利率+基點”

基點(bp)上限：

四大國有行活期存款、定期存款、大額存單基點上限分別為10bp、50bp、60bp

國有四大行之外的銀行基點上限分別為20bp、75bp、80bp

算筆賬

一年定期利率基本未發(fā)生變化

央行一年定期基準利率為1.5%，商業(yè)銀行在基準利率基礎之上最高乘1.5倍，年利率上限：1.5%×1.5=2.25%

按照新的定價方式計算，最高加75個基點，年利率上限：1.5%+75bp=2.25%

三年定期存款利率受影響較大

央行三年定期基準利率為2.75%，商業(yè)銀行在基準利率基礎之上最高乘1.5倍，年利率上限：2.75%×1.5=4.125%

按照新的定價方式計算，最高加75個基點，年利率上限：2.75%+75bp=3.50%

點評

總體來看，主要是中長期的存款定價上限有所下降，期限越長，下降幅度越大;另外大行的降幅高于中小銀行，政策一定程度考慮了中小銀行攬儲的壓力。

——中泰證券研究所所長戴志峰

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