去年4月，證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合啟動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)。經(jīng)過一年的醞釀，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所日前正式受理首批4單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目申報(bào)。這意味著，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs審核全面啟動(dòng)，資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展又邁出重要一步。

基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，可簡(jiǎn)單理解為一種特殊類型的公募基金。該基金投資購(gòu)買高速公路、水電氣熱等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，把流動(dòng)性較低的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性較好的金融產(chǎn)品份額。如此一來，存量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)盤活，并帶動(dòng)增量投資，而基金投資者就成為基礎(chǔ)設(shè)施的股東，可獲得基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)金分配與資本增值。從風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和收益來看，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs是一種介于股票和債券之間的大類投資品類。

此次深交所受理的首批兩單，項(xiàng)目分別位于京津冀和粵港澳兩大一體化發(fā)展重點(diǎn)區(qū)域，所屬行業(yè)均為國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域。其中，“中航首鋼生物質(zhì)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目位于北京市門頭溝區(qū)，為垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目。2018年至2020年，項(xiàng)目公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.92億元、4.31億元、3.60億元，凈利潤(rùn)分別為6641萬(wàn)元、8562萬(wàn)元、5374萬(wàn)元。原始權(quán)益人的回收資金擬投資于新的同類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

“博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目位于深圳市南山區(qū)蛇口網(wǎng)谷產(chǎn)業(yè)園，項(xiàng)目公司營(yíng)業(yè)收入主要為產(chǎn)業(yè)研發(fā)辦公物業(yè)租賃收入等。2018年至2020年，項(xiàng)目公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.33億元、1.32億元和1.15億元，凈利潤(rùn)分別為6137.42萬(wàn)元、6536.09萬(wàn)元和5352.66萬(wàn)元。原始權(quán)益人的回收資金將用于5個(gè)在建的產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

上交所受理的首批兩單均為高速公路項(xiàng)目。其中“浙商證券滬杭甬高速封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”以杭徽高速公路(浙江段)作為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，項(xiàng)目位于長(zhǎng)三角。據(jù)招募說明書，項(xiàng)目公司營(yíng)業(yè)收入主要由高速公路收費(fèi)和租賃業(yè)務(wù)收入構(gòu)成。2018年至2020 年，項(xiàng)目公司營(yíng)業(yè)收入為5.36億元、5.86億元、4.57億元。招募說明書稱，2020年收入下降主要受疫情的影響，總體來看，項(xiàng)目公司具有較好的盈利能力和增長(zhǎng)潛力。

上交所另一單“國(guó)金鐵建重慶渝遂高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”，基礎(chǔ)資產(chǎn)為渝遂高速重慶段，項(xiàng)目位于長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，項(xiàng)目公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6.08億元、7.03億元和5.78億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.29億元、2.6億元和2.71億元。

根據(jù)安排，項(xiàng)目正式受理后，交易所將開展審核，嚴(yán)把試點(diǎn)項(xiàng)目入口關(guān)，強(qiáng)化審核質(zhì)量控制機(jī)制，提升項(xiàng)目審核質(zhì)效。經(jīng)審核問詢等環(huán)節(jié)后，交易所將依程序進(jìn)行評(píng)議，根據(jù)評(píng)議結(jié)果出具基礎(chǔ)設(shè)施基金上市和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券掛牌的無異議函或作出終止審核的決定。如出具無異議函，交易所將提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)對(duì)項(xiàng)目履行注冊(cè)程序。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，最快6月上中旬首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs將在交易所掛牌上市。屆時(shí)市場(chǎng)將出現(xiàn)一種全新的投資品類選擇。

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs 實(shí)體經(jīng)濟(jì)