開年以來，A股和港股走勢強勁，上證指數(shù)更是創(chuàng)下近5年新高，并上演3600點拉鋸戰(zhàn)。與此同時，基金發(fā)行熱情不斷升溫，易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)的認購規(guī)模接近2400億元，刷新公募基金認購紀錄。面對火熱的市場行情，不少人也開始擔心，當前還是投資基金的好時機嗎?

回顧過去可以發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)每次越過3600點后的走勢不盡相同，或繼續(xù)高歌猛進、在波動中上漲，或掉頭回落、在震蕩中盤整。但有一項數(shù)據(jù)值得關注：在此期間偏股混合型基金都有不錯的表現(xiàn)。

以2018年1月22日為例，當日上證指數(shù)為3501.36點，截至2021年1月21日，上證指數(shù)僅上漲3.82%，但偏股混合型基金的漲幅高達83.57%。

從當前時點展望未來，主動權益基金還能延續(xù)過去的高收益嗎?投資者是否應該選擇落袋為安?南方匠心優(yōu)選擬任基金經(jīng)理李錦文認為，從均值回歸理論看，連續(xù)年化收益率50%不符合常識，基金收益大概率將走向收斂。不過，2021年A股可能整體緩慢震蕩上行，市場可能更多的是呈現(xiàn)一些結構性機會，基金投資應該長期持有。

查理·芒格曾說：“避免多余的交易稅和摩擦成本。永遠別為了行動而行動。” 華夏基金表示，相對擇時而言，擇基顯然更為重要。實力派基金經(jīng)理是可以通過把握不同市場階段的結構性機會，有更高的勝率獲取相對于大盤的超額收益的。投資者完全可以將這些焦慮交給經(jīng)驗豐富、實力出眾的資深基金經(jīng)理。

對于個人投資者，農(nóng)銀永樂(FOF)混合基金經(jīng)理葉忻建議“倉位積極、結構均衡”，放棄對小波段的判斷，回歸經(jīng)濟運行主線，盡量不要去做或者僅以較小倉位去做行業(yè)或者主題輪動，堅持長期投資，忽略短期的噪音和干擾。

在具體如何選擇基金方面，景順長城基金股票投資部投資副總監(jiān)楊銳文給出了三點建議：第一，看基金經(jīng)理的持倉集中度。超額收益來源于著重配置了哪個行業(yè)，更能體現(xiàn)基金經(jīng)理實力，也更適合普通投資者。第二，從一個更長的時間維度(至少3年以上)觀察基金經(jīng)理，挑選那些能夠在牛市及熊市均能夠展現(xiàn)出優(yōu)秀能力的基金經(jīng)理。第三，盡量不要在高位買入太多基金，避免追漲殺跌。

關鍵詞： A股港股 拉鋸戰(zhàn)