不同分析情境下，萊爾科技主要客戶2020年上半年銷售額間的數(shù)量關(guān)系不合常理;此外，涉委外加工業(yè)務(wù)的產(chǎn)品類型前后矛盾令人費(fèi)解。完成首輪問詢回復(fù)的萊爾科技及其中介機(jī)構(gòu)提供的信披內(nèi)容毫無基本邏輯可言，怎一個(gè)亂字了得。

本刊研究員 劉俊梅/文

9月16日，在科創(chuàng)板申請IPO的廣東萊爾新材料科技股份有限公司(下稱“萊爾科技”)完成了首輪問詢回復(fù)。

成立于2004年的萊爾科技是一家專注于功能性涂布膠膜材料及下游應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，其產(chǎn)品包括熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC柔性扁平線纜和LED柔性線路板。

但從招股說明書及首輪問詢回復(fù)所披露的信息來看，萊爾科技的信息披露仍有不少疑問待解。

客戶數(shù)量和主要客戶銷售金額信披混亂

客戶數(shù)量及主要客戶的銷售金額是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)，但萊爾科技在首輪問詢回復(fù)中所披露的客戶數(shù)量和主要客戶的銷售金額卻是令人眼花繚亂，難辨真假。

首輪問詢問題14關(guān)于“客戶數(shù)量及銷售額分布情況”的回復(fù)顯示，2020年上半年，萊爾科技銷售額大于等于500萬元的客戶數(shù)量為4家，銷售額合計(jì)為4073.54萬元。

但問題14關(guān)于分類產(chǎn)品前五大客戶情況的回復(fù)卻顯示，2020年上半年，銷售額大于500萬元的客戶遠(yuǎn)不止有四家。

從問題14回復(fù)所披露的信息來看，2020年上半年，壓敏膠膜和LED柔性線路板第一大客戶的銷售額均未超過300萬元，但熱熔膠膜和FFC柔性扁平線纜的前五大客戶中卻不乏有銷售額超過500萬元的客戶。

首先看熱熔膠膜2020年上半年的前五大客戶情況(如下表所示)：

由上表可知，2020年上半年，熱熔膠膜只有第一大客戶瀚荃集團(tuán)的銷售額超過了500萬元。

再看看FFC柔性扁平線纜類2020年上半年的前五大客戶情況(如下表所示)：

顯然，從上表可知，F(xiàn)FC柔性扁平線纜類的前五大客戶均為銷售額超過500萬元的客戶。

也就是說，分類產(chǎn)品前五大客戶中已然有六家客戶的銷售額超過了500萬元，而且，上述六家500萬元以上客戶的合計(jì)銷售額為6587萬元。

但萊爾科技卻在問題14回復(fù)中顯示，2020年上半年，萊爾科技僅有4家銷售額500萬元以上的客戶，合計(jì)銷售金額為4073.54萬元，萊爾科技的這一結(jié)論從何而來?

不過，萊爾科技在首輪問詢回復(fù)中關(guān)于客戶的信息披露問題似乎還不止于此。在梳理相關(guān)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，萊爾科技對三個(gè)主要客戶——三雄集團(tuán)、新金寶、廣州市湛華電子科技有限公司(下稱“湛華電子”)——在不同分析情境下所披露的銷售額間的數(shù)值關(guān)系令人眼花繚亂，難辨真假。

以三雄集團(tuán)為例。問題14關(guān)于LED柔性線路板前五大客戶的回復(fù)中顯示，2017-2019年，三雄集團(tuán)分別為萊爾科技LED柔性線路板的第一、第一和第五大客戶，銷售額分別為1715.75萬元、1589.15萬元和225.55萬元。下表顯示了2018年萊爾科技LED柔性線路板的前五大客戶情況。

與此同時(shí)，問題14關(guān)于報(bào)告期內(nèi)國內(nèi)前五大客戶情況的回復(fù)中顯示，2017年和2018年，三雄集團(tuán)分別為萊爾科技的第三、第二大國內(nèi)客戶，銷售內(nèi)容均為LED柔性線路板，銷售金額分別為1776.35萬元和1680.65萬元。下表顯示了2018年萊爾科技的國內(nèi)前五大客戶的情況。

對比上下兩組數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，同為三雄集團(tuán)，銷售內(nèi)容均為LED柔性線路板，前者為LED柔性電路板的前五大客戶，后者為國內(nèi)前五大客戶，自然兩組數(shù)據(jù)的數(shù)值關(guān)系應(yīng)是前者不小于后者，但實(shí)際的披露結(jié)果卻恰好相反。

而且，從首輪問詢問題14的回復(fù)內(nèi)容來看，類似的問題不僅僅出現(xiàn)在三雄集團(tuán)身上，新金寶和湛華電子也出現(xiàn)了類似的問題。

2017年，新金寶為萊爾科技FFC柔性扁平線纜的第三大客戶，銷售額為2572.07萬元。但在問題14關(guān)于報(bào)告期內(nèi)國外前五大客戶情況中顯示，2017年，作為國外第二大客戶的新金寶，與萊爾科技的交易內(nèi)容為FFC柔性扁平線纜，交易額卻為2647.71萬元，比作為FFC柔性扁平線纜第三大客戶的銷售額超了75.67萬元。

2019年，湛華電子為萊爾科技LED柔性線路板的第一大客戶，銷售額為866.96萬元。但在問題14關(guān)于報(bào)告期內(nèi)國內(nèi)前五大客戶情況中顯示，2019年，湛華電子為萊爾科技國內(nèi)的第二大客戶，與萊爾科技的交易內(nèi)容為LED柔性線路板，交易額為875.02萬元，比作為LED柔性線路板第一大客戶的銷售額超了8.06萬元。

現(xiàn)在的問題是，是什么原因?qū)е氯R爾科技在首輪問詢回復(fù)中提供這種不合理的信披內(nèi)容?是因?yàn)殇N售數(shù)據(jù)本身有問題呢，還是其他什么原因呢?

涉委外加工產(chǎn)品類型說不清

招股說明書披露，萊爾科技部分產(chǎn)品的非關(guān)鍵生產(chǎn)工藝，如銅線鍍金、折角環(huán)節(jié)，存在外協(xié)加工情況，且在2017-2019年，萊爾科技主營業(yè)務(wù)成本中委托加工費(fèi)占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為9.58%、9.53%和11.10%。

為此，首輪問詢問題11.2要求萊爾科技說明外協(xié)加工的業(yè)務(wù)模式、外協(xié)加工環(huán)節(jié)、主要涉及的公司產(chǎn)品等?；貜?fù)顯示，萊爾科技四大類產(chǎn)品中，涉及外協(xié)加工的產(chǎn)品有熱熔膠膜、FFC柔性扁平線纜和LED柔性線路板。

但這一回復(fù)卻和招股說明書及首輪問詢問題17回復(fù)中所披露的內(nèi)容并不一致。

招股說明書“主要產(chǎn)品毛利率變動(dòng)分析”中披露了熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC柔性扁平線纜、LED柔性線路板四大類產(chǎn)品的單位成本構(gòu)成，結(jié)果顯示，除LED柔性線路板之外，其他三類產(chǎn)品的單位成本構(gòu)成中均包含有委外加工費(fèi)，而且，熱熔膠膜的委外加工費(fèi)開始于2018年，而壓敏膠膜和LED柔性線路板則在整個(gè)報(bào)告期都有委外加工費(fèi)，其中壓敏膠膜單位成本構(gòu)成如下表所示：

LED柔性線路板的單位成本構(gòu)成如下表所示：

而且，首輪問詢問題17關(guān)于各類產(chǎn)品料工費(fèi)構(gòu)成的回復(fù)中也顯示，熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC柔性扁平線纜的原材料成本中包含有委外加工費(fèi)，而LED柔性線路板的原材料成本中并未包含有委外加工費(fèi)。

壓敏膠膜主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成如下表所示：

LED柔性線路板主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成如下表所示：

這意味著，除熱熔膠膜和FFC柔性扁平線纜外，招 股說明書及問題17回復(fù)中均披露，生產(chǎn)環(huán)節(jié)涉及委外加工的產(chǎn)品是壓敏膠膜而非LED柔性線路板，而問題14的回復(fù)則披露，涉及委外加工的是LED柔性線路板，而非壓敏膠膜。

難道萊爾科技對壓敏膠膜和LED柔性線路板究竟哪個(gè)產(chǎn)品存在委外加工都不了解嗎?

在招股說明書和首輪問詢回復(fù)中提供如此混亂的信披內(nèi)容，究竟是萊爾科技本身的信息有問題，還是因?yàn)橄嚓P(guān)中介機(jī)構(gòu)沒有做到勤勉盡責(zé)呢?期待萊爾科技及其中介機(jī)構(gòu)能給出有說服力的解釋。

關(guān)鍵詞： 客戶數(shù)量 銷售額不合理