創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下實(shí)行20%漲跌停板，如果漲停，相當(dāng)于過(guò)去的兩個(gè)漲停板，投資者如果盲目追漲，一旦遇到打開(kāi)漲停，可能會(huì)受到較大損失。

有一種操作，叫“天地板”，還有一種操作，叫“釣魚(yú)線”，這些做法的原理在于莊家利用散戶的追漲和抄底心理吸引散戶投資者高位接盤(pán)，最終實(shí)現(xiàn)高位出逃的目的。原本10%的漲停板似乎對(duì)于投資者的殺傷力還不算大，但是如果在20%的漲跌停板之下，股票單日振幅就能達(dá)到40%，一旦投資者高位追漲，一天浮虧40%并不稀奇，如果考慮到第二天的股價(jià)低開(kāi)，虧損一半也有可能。

在20%的漲停板制度下，一旦股票快要強(qiáng)勢(shì)封上漲停，此時(shí)原本的喜歡追漲停板的投資者一定是很糾結(jié)的，要不要追漲停?如果不追，可能會(huì)失去連續(xù)漲停的機(jī)會(huì);如果追，那么莊家一旦反手出貨，股價(jià)是可以下跌40%的。在如此之大的利潤(rùn)誘惑下，莊家假意推高股價(jià)到漲停，甚至短時(shí)間封死漲停板也是有利可圖的，投資者一旦高位買(mǎi)入股票，就意味著這一整天都沒(méi)辦法止損出局，一旦股價(jià)出現(xiàn)從漲停板到跌停板的放量殺跌，投資者除了眼睜睜的看著，沒(méi)有任何應(yīng)對(duì)措施，畢竟當(dāng)下的交易制度是T+1。

科創(chuàng)板雖然也是20%的漲跌停板，但是問(wèn)題相對(duì)不大，因?yàn)榭苿?chuàng)板的門(mén)檻比較高，真正的散戶投資者并不多。本欄不是說(shuō)錢(qián)多的投資者就不在乎巨額虧損，而是說(shuō)在一個(gè)缺少散戶的市場(chǎng)里，莊家不太愿意采用欺騙的手法去誘導(dǎo)其他投資者追高，因?yàn)榭苿?chuàng)板股票一旦出現(xiàn)非理性的高價(jià)，不僅有原本持股的投資者會(huì)逢高賣(mài)出，同時(shí)還有可能遭遇融券資金賣(mài)空股票。

但是創(chuàng)業(yè)板則不同，創(chuàng)業(yè)板里面有太多的中小投資者，莊家操縱股價(jià)的潛在收益太高，而且創(chuàng)業(yè)板股票也沒(méi)有什么融券的券源，所以莊家是有動(dòng)機(jī)通過(guò)制造漲停的假象來(lái)收割韭菜的。在此背景之下，投資者追高漲停的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。所以本欄認(rèn)為，喜歡追漲停的投資者一定要認(rèn)真研究10%漲停和20%漲停的差異，如果早盤(pán)20%漲停追入股票，這一天可能都會(huì)提心吊膽。

那么問(wèn)題來(lái)了，什么樣的漲?？梢宰?，什么樣的漲停最好別追?本欄認(rèn)為這還得看上市公司的基本面，投資者最好不要在意股價(jià)是否漲停，而要重點(diǎn)關(guān)注股票的當(dāng)前股價(jià)是否具有投資價(jià)值。如果股價(jià)明顯已經(jīng)過(guò)高，市盈率水平、市凈率水平都處在同行業(yè)的較高水平，那么投資者對(duì)于這樣的股票最好還是多加小心;相反，如果股價(jià)仍然處于較低的位置，那么追第一個(gè)漲停板或許風(fēng)險(xiǎn)也可以承受。

當(dāng)然，20%漲跌停板之后，漲停股票的家數(shù)會(huì)有所下降，相對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作也會(huì)有所收斂，這是一個(gè)好事。不過(guò)本欄認(rèn)為，對(duì)于20%漲跌幅的板塊，還是應(yīng)該盡早推出單次T+0的交易制度，給投資者一個(gè)止損出局的機(jī)會(huì)，否則“天地板”的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)有些偏大。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)

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